NSE ২-বিলিয়ন ডলারের DRHP দাখিল করেছে: ভারতের পুঁজিবাজারের জন্য একটি বিশাল মাইলফলক

প্রায় নয় বছরের বিরতির পর, ন্যাশনাল স্টক এক্সচেঞ্জ (NSE) SEBI-র কাছে তাদের ড্রাফট রেড হেরিং প্রসপেক্টাস (DRHP) দাখিল করে আনুষ্ঠানিকভাবে তাদের পাবলিক লিস্টিং যাত্রা পুনরায় শুরু করেছে। বহুল প্রতীক্ষিত এই ২-বিলিয়ন ডলারের ইনিশিয়াল পাবলিক অফারিং (IPO) একটি দীর্ঘ নিয়ন্ত্রক প্রক্রিয়ার সমাপ্তি নির্দেশ করে এবং সাম্প্রতিক বছরগুলোর অন্যতম গুরুত্বপূর্ণ বাজার ঘটনা হিসেবে বিবেচিত হওয়ার সম্ভাবনা রয়েছে।

২-বিলিয়ন ডলারের অফার ফর সেল (Offer for Sale)-এর বিস্তারিত তথ্য

প্রস্তাবিত IPO-টি সম্পূর্ণভাবে একটি অফার ফর সেল (OFS) হিসেবে সাজানো হয়েছে, যার অর্থ হলো এই proceeds থেকে NSE নিজে কোনো নতুন মূলধন পাবে না। পরিবর্তে, বিদ্যমান শেয়ারহোল্ডাররা তাদের অংশীদারি বিক্রি করে দেবেন। DRHP-তে ১ টাকা অভিহিত মূল্যের (face value) ১৪.৮৯ কোটি শেয়ার পর্যন্ত বিক্রয়ের প্রস্তাব করা হয়েছে।

এই বিক্রয়ের মধ্যে বেশ কিছু প্রভাবশালী প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারী রয়েছে। Tiger Global সবচেয়ে বড় বিক্রেতা হিসেবে আবির্ভূত হয়েছে, যারা ১.৪৮ কোটি শেয়ার ছাড়ার প্রস্তাব করেছে, যা মোট অফারের আকারের ১৩%-এর বেশি। অন্যান্য প্রধান আন্তর্জাতিক অংশগ্রহণকারীদের মধ্যে রয়েছে Aranda Investments (Mauritius) এবং SAIF II-SE Investments।

দেশীয় ক্ষেত্রে, বেশ কিছু বিশিষ্ট ব্যাংক এবং আর্থিক প্রতিষ্ঠান তাদের অংশীদারি কমানোর প্রস্তুতি নিচ্ছে। IDBI Bank ৭৪.১৫ লক্ষ শেয়ার বিক্রির পরিকল্পনা করছে, এরপর রয়েছে SBI (৬৪.২৮ লক্ষ শেয়ার) এবং SBI Capital Markets (৫৩.৬২ লক্ষ শেয়ার)। অন্যান্য উল্লেখযোগ্য অংশগ্রহণকারীদের মধ্যে রয়েছে IFCI, HDFC Standard Life, Bajaj Holdings & Investment এবং Bank of Baroda।

মূল্যায়ন এবং বাজারের অবস্থান

SEBI একটি অনাপত্তি পত্র (no-objection certificate) ইস্যু করার পর এই দাখিলের সময়টি এসেছে, যা সেই চূড়ান্ত নিয়ন্ত্রক বাধাটি দূর করেছে যার কারণে এক্সচেঞ্জটির ২০১৬ সালের IPO প্রচেষ্টা থমকে গিয়েছিল। মূল বিলম্বটি শুরু হয়েছিল কো-লোকেশন (co-location) বিতর্ক থেকে, যেখানে ২০১৫ সালে বাজার সংক্রান্ত তথ্যে বিশেষ সুবিধা প্রদানের অভিযোগ উঠেছিল।

সাম্প্রতিক আনলিস্টেড মার্কেটে প্রতি শেয়ারের দাম ১,৯৫০ টাকা থেকে ২,০৫০ টাকার মধ্যে হওয়ায়, NSE-এর আনুমানিক মূল্যায়ন ৫ লক্ষ কোটি টাকা। এটি ভারতকে অন্যতম মূল্যবান তালিকাভুক্ত আর্থিক প্রতিষ্ঠান হিসেবে প্রতিষ্ঠিত করবে। যদিও বিশ্লেষকরা উল্লেখ করেছেন যে FY26-এর আয়ের প্রায় ৪৫ গুণ মূল্যে লেনদেন করা একটি প্রিমিয়াম ভ্যালুয়েশন, তবুও এটি BSE (৭০ গুণ) এবং MCX (৮০ গুণ)-এর মতো সমসাময়িক প্রতিষ্ঠানগুলোর তুলনায় তুলনামূলকভাবে বেশি রক্ষণশীল।

ঝুঁকি এবং নিয়ন্ত্রক প্রতিবন্ধকতা

উত্তেজনা থাকা সত্ত্বেও, বাজার বিশ্লেষকরা এক্সচেঞ্জের আয়ের স্থিতিশীলতা নিয়ে সতর্কতা প্রকাশ করেছেন। NSE-এর রাজস্ব মূলত ডেরিভেটিভস ট্রেডিং কার্যক্রমের ওপর নির্ভরশীল, যা অস্থিরতার (volatility) সম্মুখীন হতে পারে।

অধিকন্তু, ফিউচার্স অ্যান্ড অপশনস (F&O) বিভাগে অতিরিক্ত খুচরা অংশগ্রহণ কমানোর লক্ষ্যে SEBI-এর সাম্প্রতিক নিয়ন্ত্রক হস্তক্ষেপ ট্রেডিং ভলিউমকে প্রভাবিত করতে পারে। ডেরিভেটিভস বিভাগে বাজারের গতিপ্রকৃতি এবং নিয়ন্ত্রক তদারকির এই সম্ভাব্য পরিবর্তনের বিপরীতে এক্সচেঞ্জের প্রায় একচেটিয়া আধিপত্যের বিষয়টি বিনিয়োগকারীদের গুরুত্বের সাথে বিবেচনা করতে হবে।

মূল বিষয়সমূহ