NSE deposita il DRHP da 2 miliardi di dollari: una pietra miliare per i mercati dei capitali indiani

Dopo una pausa di quasi nove anni, il National Stock Exchange (NSE) ha ufficialmente ripreso il suo percorso di quotazione pubblica depositando il Draft Red Herring Prospectus (DRHP) presso la SEBI. Questa attesissima offerta pubblica iniziale (IPO) da 2 miliardi di dollari segna la fine di una lunga saga normativa e promette di essere uno degli eventi di mercato più significativi degli ultimi anni.

Dettagli dell'offerta in vendita da 2 miliardi di dollari

La IPO proposta è strutturata interamente come un'offerta in vendita (Offer for Sale - OFS), il che significa che il NSE non riceverà alcun nuovo capitale dal ricavato. Invece, gli azionisti esistenti disinvestiranno le proprie partecipazioni. Il DRHP propone la vendita di fino a 14,89 crore di azioni, ciascuna con un valore nominale di 1 rupia (Re 1).

La vendita include diversi pesanti investitori istituzionali. Tiger Global è emerso come il venditore principale, proponendo di alienare 1,48 crore di azioni, il che costituisce oltre il 13% della dimensione totale dell'offerta. Altri importanti partecipanti internazionali includono Aranda Investments (Mauritius) e SAIF II-SE Investments.

Sul fronte nazionale, diverse importanti banche e istituzioni finanziarie ridurranno le proprie quote. IDBI Bank prevede di vendere 74,15 lakh di azioni, seguita da SBI con 64,28 lakh di azioni e SBI Capital Markets con 53,62 lakh di azioni. Altri partecipanti degni di nota includono IFCI, HDFC Standard Life, Bajaj Holdings & Investment e Bank of Baroda.

Valutazione e posizione sul mercato

Il deposito avviene dopo che la SEBI ha rilasciato un certificato di non obiezione, superando l'ultimo ostacolo normativo che aveva bloccato il tentativo di IPO della borsa nel 2016. Il ritardo originale è stato causato dalla controversia sulla co-location, in cui nel 2015 sono emerse accuse di accesso preferenziale ai dati di mercato.

Sulla base delle recenti transazioni sul mercato non quotato, con prezzi compresi tra 1.950 e 2.050 rupie (Rs) per azione, il NSE è valutato circa 5 lakh crore di rupie (Rs). Ciò lo posizionerebbe tra le istituzioni finanziarie quotate più preziose dell'India. Sebbene gli analisti osservino che scambiare a quasi 45 volte gli utili dell'anno fiscale 2026 (FY26) rappresenti una valutazione premium, essa rimane relativamente più conservativa rispetto ai concorrenti come BSE (70x) e MCX (80x).

Rischi e ostacoli normativi

Nonostante l'entusiasmo, gli analisti di mercato hanno espresso cautela riguardo alla stabilità degli utili della borsa. I ricavi del NSE dipendono fortemente dall'attività di trading sui derivati, che è soggetta a volatilità.

Inoltre, i recenti interventi normativi della SEBI volti a frenare l'eccessiva partecipazione retail nel segmento futures e opzioni (F&O) potrebbero influire sui volumi di scambio. Gli investitori dovranno bilanciare lo stato di quasi-monopolio della borsa con questi potenziali cambiamenti nelle dinamiche di mercato e nella supervisione normativa nel segmento dei derivati.

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