NSE نے 2 ارب ڈالر کا DRHP فائل کیا: بھارت کی کیپیٹل مارکیٹس کے لیے ایک بڑا سنگ میل

تقریباً نو سال کے وقفے کے بعد، نیشنل اسٹاک ایکسچینج (NSE) نے SEBI کے پاس اپنا ڈرافٹ ریڈ ہیرنگ پراسپیکٹس (DRHP) فائل کر کے باضابطہ طور پر اپنے پبلک لسٹنگ کے سفر کا دوبارہ آغاز کر دیا ہے۔ یہ انتہائی منتظر 2 ارب ڈالر کا ابتدائی پبلک آفرنگ (IPO) ایک طویل ریگولیٹری داستان کا اختتام ہے اور حالیہ برسوں کے اہم ترین مارکیٹ واقعات میں سے ایک ہونے کا وعدہ کرتا ہے۔

2 ارب ڈالر کے 'آفر فار سیل' (Offer for Sale) کی تفصیلات

مجوزہ IPO مکمل طور پر 'آفر فار سیل' (OFS) کے طور پر ترتیب دیا گیا ہے، جس کا مطلب ہے کہ NSE کو حاصل ہونے والی رقم سے کوئی نئی سرمایہ کاری حاصل نہیں ہوگی۔ اس کے بجائے، موجودہ شیئر ہولڈرز اپنی ملکیت فروخت کریں گے۔ DRHP میں 14.89 کروڑ تک حصص (shares) کی فروخت کی تجویز دی گئی ہے، جن میں سے ہر ایک کی فیس ویلیو 1 روپیہ ہے۔

اس فروخت میں کئی بڑے ادارہ جاتی سرمایہ کار شامل ہیں۔ Tiger Global سب سے بڑے فروخت کنندہ کے طور پر ابھرا ہے، جس نے 1.48 کروڑ حصص فروخت کرنے کی تجویز دی ہے، جو کل آفر کے حجم کا 13 فیصد سے زیادہ ہے۔ دیگر بڑے بین الاقوامی شرکاء میں Aranda Investments (Mauritius) اور SAIF II-SE Investments شامل ہیں۔

مقامی سطح پر، کئی ممتاز بینک اور مالیاتی ادارے اپنے حصص کم کرنے کے لیے تیار ہیں۔ IDBI Bank 74.15 لاکھ حصص فروخت کرنے کا ارادہ رکھتا ہے، جس کے بعد SBI 64.28 لاکھ حصص اور SBI Capital Markets 53.62 لاکھ حصص کے ساتھ ہے۔ دیگر نمایاں شرکاء میں IFCI، HDFC Standard Life، Bajaj Holdings & Investment، اور Bank of Baroda شامل ہیں۔

ویلیویشن اور مارکیٹ پوزیشن

یہ فائلنگ SEBI کی جانب سے 'نو آبجیکشن سرٹیفکیٹ' جاری کرنے کے بعد کی گئی ہے، جس سے وہ آخری ریگولیٹری رکاوٹ دور ہو گئی ہے جس نے ایکسچینج کی 2016 کی IPO کی کوشش کو روک دیا تھا۔ اصل تاخیر 'کو-لوکیشن تنازعہ' کی وجہ سے ہوئی تھی، جہاں 2015 میں مارکیٹ ڈیٹا تک ترجیحی رسائی کے الزامات سامنے آئے تھے۔

حالیہ غیر لسٹڈ مارکیٹ ٹریڈز کی بنیاد پر، جن کی قیمت 1,950 روپے سے 2,050 روپے فی شیئر کے درمیان ہے، NSE کی ویلیو تقریباً 5 لاکھ کروڑ روپے ہے۔ یہ اسے بھارت کے مہنگے ترین لسٹڈ مالیاتی اداروں میں شامل کر دے گا۔ اگرچہ تجزیہ کاروں کا کہنا ہے کہ FY26 کی آمدنی کے تقریباً 45 گنا پر تجارت کرنا ایک 'پریمیم ویلیویشن' ہے، لیکن یہ BSE (70x) اور MCX (80x) جیسے ساتھیوں کے مقابلے میں نسبتاً زیادہ معتدل ہے۔

خطرات اور ریگولیٹری مشکلات

اس جوش و خروش کے باوجود، مارکیٹ تجزیہ کاروں نے ایکسچینج کی آمدنی کے استحکام کے حوالے سے احتیاط کا مشورہ دیا ہے۔ NSE کی آمدنی کا زیادہ تر انحصار ڈیریویٹوز ٹریڈنگ کی سرگرمیوں پر ہے، جو اتار چڑھاؤ کا شکار رہتی ہے۔

مزید برآں، فیوچرز اینڈ آپشنز (F&O) سیکمبنٹ میں ریٹیل سرمایہ کاروں کی ضرورت سے زیادہ شرکت کو روکنے کے لیے SEBI کی حالیہ ریگولیٹری مداخلتیں ٹریڈنگ والیمز پر اثر انداز ہو سکتی ہیں۔ سرمایہ کاروں کو ڈیریویٹوز سیکمبنٹ میں مارکیٹ ڈائنامکس اور ریگولیٹری نگرانی میں ان ممکنہ تبدیلیوں کے مقابلے میں ایکسچینج کی تقریباً اجارہ داری کی حیثیت کا جائزہ لینے کی ضرورت ہوگی۔

اہم نکات