NSE نے 2 سے 3 ارب ڈالر کے IPO کے لیے DRHP فائل کر دیا: Tiger Global اور SBI کا ایگزٹ

نیشنل اسٹاک ایکسچینج (NSE) نے SEBI کے پاس اپنا ڈرافٹ ریڈ ہیرنگ پراسپیکٹس (DRHP) جمع کروا کر اپنے طویل انتظار کے بعد پبلک لسٹنگ کے سفر کا باضابطہ آغاز کر دیا ہے۔ یہ تاریخی قدم بھارت کی سب سے بڑی ایکسچینج کے لیے ایک اہم واپسی ہے، جو اس کی ابتدائی IPO کی کوشش کے ریگولیٹری رکاوٹوں کی وجہ سے رک جانے کے تقریباً نو سال بعد سامنے آیا ہے۔

عالمی اور مقامی اداروں کی قیادت میں 'آفر فار سیل' (OFS)

مجوزہ IPO مکمل طور پر 'آفر فار سیل' (OFS) کے طور پر ترتیب دیا گیا ہے، جس کا مطلب ہے کہ NSE کو اس ایشو سے کوئی نئی سرمایہ کاری حاصل نہیں ہوگی؛ اس کے بجائے، موجودہ شیئر ہولڈرز اپنے حصص کا کچھ حصہ فروخت کریں گے۔ DRHP میں 14.89 کروڑ تک حصص کی فروخت کی تجویز دی گئی ہے، جن میں سے ہر ایک کی فیس ویلیو 1 روپیہ ہے۔

عالمی سرمایہ کاری فرم Tiger Global سب سے نمایاں فروخت کنندہ کے طور پر ابھری ہے، جس نے 1.48 کروڑ حصص فروخت کرنے کی تجویز دی ہے، جو کل پیشکش کے حجم کا 13 فیصد سے زیادہ ہے۔ دیگر بین الاقوامی سرمایہ کار جیسے کہ Aranda Investments (Mauritius) اور SAIF II-SE Investments بھی اپنے حصص کم کرنے والے ہیں۔ مقامی سطح پر، IDBI Bank، State Bank of India (SBI) اور SBI Capital Markets سمیت بڑے ادارہ جاتی کھلاڑی اس فروخت میں حصہ لیں گے۔ دیگر اہم شرکاء میں IFCI، HDFC Standard Life، Bajaj Holdings & Investment، اور Bank of Baroda شامل ہیں۔

ویلیویشن اور مارکیٹ پوزیشن

یہ فائلنگ SEBI کی جانب سے 'نو آبجیکشن سرٹیفکیٹ' جاری کرنے کے بعد ایک بڑے ریگولیٹری بوجھ کے خاتمے کے بعد سامنے آئی ہے، جس سے 2015 میں شروع ہونے والا طویل عرصے سے جاری کو-لوکیشن تنازعہ حل ہو گیا ہے۔ موجودہ غیر فہرست شدہ (unlisted) مارکیٹ قیمتوں کے مطابق، جو کہ 1,950 روپے سے 2,050 روپے فی شیئر کے درمیان ہیں، NSE کی ویلیو تقریباً 5 لاکھ کروڑ روپے ہے۔

مارکیٹ تجزیہ کاروں کا کہنا ہے کہ اگرچہ ایکسچینج کی ویلیویشن زیادہ نظر آتی ہے—جو FY26 کی آمدنی کے 45 گنا کے قریب ٹریڈ کر رہی ہے—لیکن اپنے ہم پلہ اداروں کے مقابلے میں یہ نسبتاً پرکشش ہے۔ سیاق و سباق کے لیے، BSE تقریباً 70 گنا آمدنی پر ٹریڈ کرتا ہے، جبکہ MCX کا ملٹی پل تقریباً 80 گنا کے قریب ہے جو کہ بہت زیادہ ہے۔ یہ ویلیویشن بھارتی مالیاتی نظام میں NSE کی ایک کیپیٹل لائٹ (capital-light) اور تقریباً اجارہ شاہی (near-monopoly) آپریٹر کے طور پر حیثیت کی عکاسی کرتی ہے۔

خطرات اور ریگولیٹری سازگار حالات

پرامید منظر نامے کے باوجود، صنعت کے ماہرین اتار چڑھاؤ کے کچھ خطرات سے خبردار کر رہے ہیں۔ NSE کی آمدنی کا زیادہ تر انحصار ڈیریویٹوز ٹریڈنگ (derivatives trading) کی سرگرمیوں پر ہے، ایک ایسا شعبہ جسے حال ہی میں شدید جانچ پڑتال کا سامنا کرنا پڑا ہے۔ فیوچرز اینڈ آپشنز (F&O) کے شعبے میں ضرورت سے زیادہ ریٹیل شرکت کو روکنے کے لیے SEBI کی حالیہ مداخلتوں سے ٹریڈنگ والیم پر اثر پڑ سکتا ہے اور نتیجے کے طور پر ایکسچینج کی آمدنی کے ذرائع متاثر ہو سکتے ہیں۔

تاہم، DRHP کی کامیاب فائلنگ سے بھارت کی پرائمری مارکیٹ کے لیے ایک بڑے محرک کے طور پر کام کرنے کی توقع ہے۔ سال کے نسبتاً خام آغاز کے بعد، NSE IPO حالیہ تاریخ کے اہم ترین کیپیٹل مارکیٹ واقعات میں سے ایک بننے کے لیے تیار ہے، جو سرمایہ کاروں کو بھارت کی ایکویٹی اور ڈیریویٹوز مارکیٹوں کے سب سے بڑے کھلاڑی تک براہ راست رسائی فراہم کرے گا۔

اہم نکات