NSE ਨੇ $2-3 ਬਿਲੀਅਨ ਦੇ IPO ਲਈ DRHP ਦਾਇਰ ਕੀਤਾ: Tiger Global ਅਤੇ SBI ਬਾਹਰ ਹੋਣਗੇ

National Stock Exchange (NSE) ਨੇ SEBI ਕੋਲ ਆਪਣਾ Draft Red Herring Prospectus (DRHP) ਦਾਇਰ ਕਰਕੇ ਆਪਣੀ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਤੋਂ ਉਡੀਕੀ ਜਾ ਰਹੀ ਪਬਲਿਕ ਲਿਸਟਿੰਗ ਯਾਤਰਾ ਨੂੰ ਅਧਿਕਾਰਤ ਤੌਰ 'ਤੇ ਮੁੜ ਸ਼ੁਰੂ ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਇਹ ਇਤਿਹਾਸਕ ਕਦਮ ਭਾਰਤ ਦੇ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡੇ ਐਕਸਚੇਂਜ ਲਈ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਵਾਪਸੀ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਉਸਦੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ IPO ਦੀ ਕੋਸ਼ਿਸ਼ ਦੇ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਰੁਕਾਵਟਾਂ ਕਾਰਨ ਰੁਕ ਜਾਣ ਦੇ ਲਗਭਗ ਨੌਂ ਸਾਲਾਂ ਬਾਅਦ ਹੋਇਆ ਹੈ।

ਗਲੋਬਲ ਅਤੇ ਘਰੇਲੂ ਦਿੱਗਜਾਂ ਦੀ ਅਗਵਾਈ ਵਾਲਾ 'ਆਫਰ ਫਾਰ ਸੇਲ' (OFS)

ਪ੍ਰਸਤਾਵਿਤ IPO ਪੂਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ 'ਆਫਰ ਫਾਰ ਸੇਲ' (OFS) ਵਜੋਂ ਤਿਆਰ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਹੈ, ਜਿਸਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ NSE ਨੂੰ ਇਸ ਇਸ਼ੂ ਤੋਂ ਕੋਈ ਨਵੀਂ ਪੂੰਜੀ ਪ੍ਰਾਪਤ ਨਹੀਂ ਹੋਵੇਗੀ; ਇਸ ਦੀ ਬਜਾਏ, ਮੌਜੂਦਾ ਸ਼ੇਅਰਧਾਰਕ ਆਪਣੀ ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ ਦਾ ਕੁਝ ਹਿੱਸਾ ਵੇਚਣਗੇ। DRHP ਵਿੱਚ 14.89 ਕਰੋੜ ਤੱਕ ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਦੀ ਵਿਕਰੀ ਦਾ ਪ੍ਰਸਤਾਵ ਹੈ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਵਿੱਚੋਂ ਹਰੇਕ ਦੀ ਫੇਸ ਵੈਲਯੂ (face value) 1 ਰੁਪਿਆ ਹੈ।

ਗਲੋਬਲ ਇਨਵੈਸਟਮੈਂਟ ਫਰਮ Tiger Global ਸਭ ਤੋਂ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਵਿਕਰੇਤਾ ਵਜੋਂ ਉਭਰੀ ਹੈ, ਜੋ 1.48 ਕਰੋੜ ਸ਼ੇਅਰ ਵੇਚਣ ਦਾ ਪ੍ਰਸਤਾਵ ਰੱਖ ਰਹੀ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਕੁੱਲ ਆਫਰ ਦੇ ਆਕਾਰ ਦਾ 13% ਤੋਂ ਵੱਧ ਹੈ। Aranda Investments (Mauritius) ਅਤੇ SAIF II-SE Investments ਵਰਗੇ ਹੋਰ ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਵੀ ਆਪਣੀ ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ ਘਟਾਉਣ ਦੀ ਯੋਜਨਾ ਬਣਾ ਰਹੇ ਹਨ। ਘਰੇਲੂ ਪੱਧਰ 'ਤੇ, IDBI Bank, State Bank of India (SBI), ਅਤੇ SBI Capital Markets ਸਮੇਤ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਸੰਸਥਾਗਤ ਖਿਡਾਰੀ ਇਸ ਵਿਕਰੀ ਵਿੱਚ ਹਿੱਸਾ ਲੈਣਗੇ। ਹੋਰ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਭਾਗੀਦਾਰਾਂ ਵਿੱਚ IFCI, HDFC Standard Life, Bajaj Holdings & Investment, ਅਤੇ Bank of Baroda ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ।

ਮੁਲਾਂਕਣ (Valuation) ਅਤੇ ਮਾਰਕੀਟ ਸਥਿਤੀ

ਇਹ ਫਾਈਲਿੰਗ SEBI ਦੁਆਰਾ 'ਨੋ-ਓਬਜੈਕਸ਼ਨ ਸਰਟੀਫਿਕੇਟ' ਜਾਰੀ ਕਰਨ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਰੁਕਾਵਟ ਦੇ ਹਟਣ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਹੋਈ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ 2015 ਵਿੱਚ ਸ਼ੁਰੂ ਹੋਈ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਤੋਂ ਚੱਲ ਰਹੀ ਕੋ-ਲੋਕੇਸ਼ਨ ਵਿਵਾਦ ਦਾ ਨਿਪਟਾਰਾ ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ। ਪ੍ਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰ 1,950 ਰੁਪਏ ਤੋਂ 2,050 ਰੁਪਏ ਦੇ ਮੌਜੂਦਾ ਅਨਲਿਸਟਡ ਮਾਰਕੀਟ ਰੇਟਾਂ ਦੇ ਅਧਾਰ 'ਤੇ, NSE ਦਾ ਮੁਲਾਂਕਣ ਲਗਭਗ 5 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਰੁਪਏ ਹੈ।

ਮਾਰਕੀਟ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਹਾਲਾਂਕਿ ਐਕਸਚੇਂਜ ਦਾ ਮੁਲਾਂਕਣ ਉੱਚਾ ਜਾਪਦਾ ਹੈ—FY26 ਦੀ ਕਮਾਈ ਦੇ ਲਗਭਗ 45x 'ਤੇ ਟ੍ਰੇਡਿੰਗ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ—ਪਰ ਇਹ ਆਪਣੇ ਸਾਥੀਆਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਤੁਲਨਾਤਮਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਆਕਰਸ਼ਕ ਹੈ। ਸੰਦਰਭ ਲਈ, BSE ਲਗਭਗ 70x ਕਮਾਈ 'ਤੇ ਟ੍ਰੇਡ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ MCX ਲਗਭਗ 80x ਦੇ ਬਹੁਤ ਉੱਚੇ ਮਲਟੀਪਲ 'ਤੇ ਹੈ। ਇਹ ਮੁਲਾਂਕਣ ਭਾਰਤੀ ਵਿੱਤੀ ਈਕੋਸਿਸਟਮ ਵਿੱਚ NSE ਦੀ ਇੱਕ 'ਕੈਪੀਟਲ-ਲਾਈਟ' (capital-light) ਅਤੇ ਲਗਭਗ ਮੋਨੋਪਲੀ (monopoly) ਸੰਚਾਲਕ ਵਜੋਂ ਸਥਿਤੀ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।

ਜੋਖਮ ਅਤੇ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਅਨੁਕੂਲਤਾਵਾਂ (Tailwinds)

ਉਮੀਦ ਭਰਪੂਰ ਨਜ਼ਰੀਏ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਉਦਯੋਗ ਮਾਹਰ ਕੁਝ ਉਤਾਰ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਦੇ ਜੋਖਮਾਂ ਬਾਰੇ ਚੇਤਾਵਨੀ ਦੇ ਰਹੇ ਹਨ। NSE ਦੀ ਕਮਾਈ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ ਟ੍ਰੇਡਿੰਗ ਗਤੀਵਿਧੀ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਹੈ, ਇੱਕ ਅਜਿਹਾ ਖੇਤਰ ਜਿਸ ਨੂੰ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਵਧੇਰੇ ਜਾਂਚ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪਿਆ ਹੈ। ਫਿਊਚਰਜ਼ ਅਤੇ ਆਪਸ਼ਨਜ਼ (F&O) ਸੈਗਮੈਂਟ ਵਿੱਚ ਵਧੇਰੇ ਰਿਟੇਲ ਭਾਗੀਦਾਰੀ ਨੂੰ ਰੋਕਣ ਦੇ ਉਦੇਸ਼ ਨਾਲ SEBI ਦੇ ਹਾਲੀਆ ਦਖਲਅੰਦਾਜ਼ੀ ਨਾਲ ਟ੍ਰੇਡਿੰਗ ਵਾਲੀਅਮ 'ਤੇ ਅਤੇ ਨਤੀਜੇ ਵਜੋਂ ਐਕਸਚੇਂਜ ਦੀ ਰੈਵੇਨਿਊ 'ਤੇ ਅਸਰ ਪੈ ਸਕਦਾ ਹੈ।

ਹਾਲਾਂਕਿ, DRHP ਨੂੰ ਸਫਲਤਾਪੂਰਵਕ ਫਾਈਲ ਕਰਨ ਨਾਲ ਭਾਰਤ ਦੇ ਪ੍ਰਾਇਮਰੀ ਮਾਰਕੀਟ ਲਈ ਇੱਕ ਵੱਡੇ ਕੈਟਾਲਿਸਟ ਵਜੋਂ ਕੰਮ ਕਰਨ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਸਾਲ ਦੀ ਤੁਲਨਾਤਮਕ ਰੁੱਖੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਤੋਂ ਬਾਅਦ, NSE IPO ਹਾਲੀਆ ਇਤਿਹਾਸ ਦੀਆਂ ਸਭ ਤੋਂ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਕੈਪੀਟਲ ਮਾਰਕੀਟ ਘਟਨਾਵਾਂ ਵਿੱਚੋਂ ਇੱਕ ਹੋਣ ਲਈ ਤਿਆਰ ਹੈ, ਜੋ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਭਾਰਤ ਦੇ ਇਕੁਇਟੀ ਅਤੇ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ ਮਾਰਕੀਟਾਂ ਦੇ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਖਿਡਾਰੀ ਤੱਕ ਸਿੱਧੀ ਪਹੁੰਚ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦਾ ਹੈ।

ਮੁੱਖ ਗੱਲਾਂ