NSE ਨੇ $2-3 ਬਿਲੀਅਨ ਦੇ IPO ਲਈ DRHP ਦਾਇਰ ਕੀਤਾ: Tiger Global ਅਤੇ SBI ਆਪਣੇ ਹਿੱਸੇ ਵੇਚਣਗੇ
ਲਗਭਗ ਨੌਂ ਸਾਲਾਂ ਦੇ ਵਿਰਾਮ ਤੋਂ ਬਾਅਦ, ਨੈਸ਼ਨਲ ਸਟਾਕ ਐਕਸਚੇਂਜ (NSE) ਨੇ SEBI ਕੋਲ ਆਪਣਾ ਡਰਾਫਟ ਰੈੱਡ ਹਰਿੰਗ ਪ੍ਰੋਸਪੈਕਟਸ (DRHP) ਦਾਇਰ ਕਰਕੇ ਪਬਲਿਕ ਲਿਸਟਿੰਗ ਵੱਲ ਆਪਣਾ ਸਫ਼ਰ ਅਧਿਕਾਰਤ ਤੌਰ 'ਤੇ ਮੁੜ ਸ਼ੁਰੂ ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਇਹ ਬਹੁਤ ਉਡੀਕ ਕੀਤੀ ਜਾ ਰਹੀ ਕਾਰਵਾਈ ਭਾਰਤ ਦੇ ਪੂੰਜੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਲਈ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਮੀਲ ਪੱਥਰ ਹੈ, ਜੋ ਸੰਭਾਵਤ ਤੌਰ 'ਤੇ ਹਾਲੀਆ ਇਤਿਹਾਸ ਦੇ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡੇ IPOs ਵਿੱਚੋਂ ਇੱਕ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ।
ਗਲੋਬਲ ਅਤੇ ਘਰੇਲੂ ਦਿੱਗਜਾਂ ਦੀ ਅਗਵਾਈ ਵਿੱਚ ਆਫਰ ਫਾਰ ਸੇਲ (OFS)
ਪ੍ਰਸਤਾਵਿਤ IPO ਪੂਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਆਫਰ ਫਾਰ ਸੇਲ (OFS) ਵਜੋਂ ਤਿਆਰ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਹੈ, ਜਿਸਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਐਕਸਚੇਂਜ ਨੂੰ ਕੋਈ ਨਵੀਂ ਪੂੰਜੀ ਪ੍ਰਾਪਤ ਨਹੀਂ ਹੋਵੇਗੀ; ਇਸ ਦੀ ਬਜਾਏ, ਮੌਜੂਦਾ ਸ਼ੇਅਰਧਾਰਕ ਆਪਣੀਆਂ ਹਿੱਸੇਦਾਰੀਆਂ ਦਾ ਕੁਝ ਹਿੱਸਾ ਵੇਚ ਰਹੇ ਹਨ। DRHP ਵਿੱਚ 1 ਰੁਪਏ ਦੀ ਫੇਸ ਵੈਲਯੂ ਵਾਲੇ 14.89 ਕਰੋੜ ਤੱਕ ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਦੀ ਵਿਕਰੀ ਦਾ ਪ੍ਰਸਤਾਵ ਦਿੱਤਾ ਗਿਆ ਹੈ।
ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕ Tiger Global ਇਸ ਡਿਵੈਸਟਮੈਂਟ ਵਿੱਚ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡੇ ਭਾਗੀਦਾਰ ਵਜੋਂ ਉੱਭਰਿਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਨੇ 1.48 ਕਰੋੜ ਸ਼ੇਅਰ ਵੇਚਣ ਦਾ ਪ੍ਰਸਤਾਵ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਕੁੱਲ ਆਫਰ ਦਾ 13% ਤੋਂ ਵੱਧ ਹਿੱਸਾ ਹੈ। ਆਪਣੇ ਹਿੱਸੇ ਘਟਾਉਣ ਵਾਲੀਆਂ ਹੋਰ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਵਿੱਚ Aranda Investments (ਮੌਰੀਸ਼ੀਅਸ) ਅਤੇ SAIF II-SE Investments ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ।
ਘਰੇਲੂ ਪੱਧਰ 'ਤੇ, ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਜਨਤਕ ਅਤੇ ਨਿੱਜੀ ਖੇਤਰ ਦੀਆਂ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਇਸ ਵਿਕਰੀ ਵਿੱਚ ਹਿੱਸਾ ਲੈ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। ਮੁੱਖ ਵਿਕਰੇਤਾਵਾਂ ਵਿੱਚ IDBI Bank (74.15 ਲੱਖ ਸ਼ੇਅਰ), State Bank of India (64.28 ਲੱਖ ਸ਼ੇਅਰ), ਅਤੇ SBI Capital Markets (53.62 ਲੱਖ ਸ਼ੇਅਰ) ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ। ਹੋਰ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਭਾਗੀਦਾਰਾਂ ਵਿੱਚ IFCI, HDFC Standard Life, Bajaj Holdings & Investment, ਅਤੇ Bank of Baroda ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ।
ਮੁਲਾਂਕਣ ਅਤੇ ਮਾਰਕੀਟ ਪੋਜੀਸ਼ਨਿੰਗ
NSE ਦੀ ਪ੍ਰਾਇਮਰੀ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਵਾਪਸੀ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਮੁਲਾਂਕਣ ਦੇ ਸਮੇਂ ਹੋ ਰਹੀ ਹੈ। ਪ੍ਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰ Rs 1,950 ਅਤੇ Rs 2,050 ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਰਹਿ ਰਹੀਆਂ ਹਾਲੀਆ ਅਣ-ਲਿਸਟਡ ਮਾਰਕੀਟ ਕੀਮਤਾਂ ਦੇ ਅਧਾਰ 'ਤੇ, ਐਕਸਚੇਂਜ ਦਾ ਮੁਲਾਂਕਣ ਲਗਭਗ Rs 5 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਹੈ। ਇਹ ਇਸਨੂੰ ਭਾਰਤ ਦੀਆਂ ਸਭ ਤੋਂ ਕੀਮਤੀ ਲਿਸਟਡ ਵਿੱਤੀ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਵਿੱਚ ਸ਼ਾਮਲ ਕਰੇਗਾ।
ਮਾਰਕੀਟ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਹਾਲਾਂਕਿ ਐਕਸਚੇਂਜ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ 'ਤੇ ਟ੍ਰੇਡ ਕਰਦਾ ਹੈ—FY26 ਦੀ ਕਮਾਈ ਦੇ ਲਗਭਗ 45 ਗੁਣਾ ਦੇ ਨੇੜੇ—ਪਰ ਇਹ ਆਪਣੇ ਸਾਥੀਆਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਤੁਲਨਾਤਮਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਵਧੇਰੇ ਕਿਫਾਇਤੀ ਹੈ। ਸੰਦਰਭ ਲਈ, Bombay Stock Exchange (BSE) 70 ਗੁਣਾ ਕਮਾਈ ਦੇ ਨੇੜੇ ਟ੍ਰੇਡ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ Multi Commodity Exchange (MCX) ਲਗਭਗ 80 ਗੁਣਾ 'ਤੇ ਹੈ। ਇਹ ਮੁਲਾਂਕਣ NSE ਦੇ "ਕੈਪੀਟਲ-ਲਾਈਟ" ਬਿਜ਼ਨਸ ਮਾਡਲ ਅਤੇ ਕਈ ਮੁੱਖ ਟ੍ਰੇਡਿੰਗ ਸੈਗਮੈਂਟਸ ਵਿੱਚ ਇਸਦੀ ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ਾਲੀ, ਲਗਭਗ ਇਕਾਧਿਕਾਰ ਵਾਲੀ ਸਥਿਤੀ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।
ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਰੁਕਾਵਟਾਂ ਅਤੇ ਉਤਾਰ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਦੇ ਜੋਖਮਾਂ ਨੂੰ ਪਾਰ ਕਰਨਾ
The long-delayed listing is a result of the exchange successfully navigating the aftermath of the 2015 co-location controversy. That scandal, which involved allegations of preferential market data access for certain brokers, had stalled the exchange's original Rs 10,000-crore IPO attempt in 2016. With SEBI now issuing no-objection certificates and regulatory overhangs clearing, the path to listing is finally open.
However, analysts warn of potential headwinds. NSE’s revenue is heavily reliant on derivatives trading, a segment that is inherently volatile. Furthermore, recent SEBI interventions aimed at curbing excessive retail participation in the Futures and Options (F&O) segment could impact trading volumes and, consequently, the exchange's top line.
Key Takeaways
- Structure of the Issue: The IPO is an entirely Offer for Sale (OFS) involving up to 14.89 crore shares, with no fresh capital infusion into the NSE.
- Major Divestments: Tiger Global is the largest seller (13% of the offer), alongside major Indian institutions like SBI, IDBI Bank, and Bank of Baroda.
- Market Valuation: With a projected valuation of Rs 5 lakh crore, the NSE remains a dominant, capital-light player, though its earnings are sensitive to regulatory changes in the derivatives market.