NSE پیشنویس طرح عرضه عمومی (DRHP) ۲ میلیارد دلاری را ارائه کرد: یک عرضه اولیه تاریخی پس از ۹ سال
بورس اوراق بهادار ملی هند (NSE) با ارائه پیشنویس طرح عرضه عمومی (DRHP) به SEBI، رسماً سفر طولانیمدت خود به بازارهای عمومی را از سر گرفته است. این عرضه اولیه با ارزش تخمینی ۲ میلیارد دلار، بازگشتی قابل توجه برای اپراتور اصلی بورس هند پس از تقریباً یک دهه تأخیرهای نظارتی محسوب میشود.
جزئیات عرضه ۲ میلیارد دلاری
عرضه اولیه پیشنهادی کاملاً به صورت «عرضه برای فروش» (OFS) ساختاریافته است؛ به این معنی که خودِ NSE هیچ درآمدی از این عرضه دریافت نخواهد کرد، بلکه سهامداران فعلی بخشهایی از داراییهای خود را واگذار میکنند. در این DRHP، فروش حداکثر ۱۴.۸۹ کرور سهم با ارزش اسمی ۱ روپیه پیشنهاد شده است.
غول جهانی Tiger Global به عنوان بزرگترین مشارکتکننده در این خروج ظاهر شده است و قصد دارد ۱.۴۸ کرور سهم را بفروشد که بیش از ۱۳ درصد از کل حجم عرضه را تشکیل میدهد. سایر سرمایهگذاران بینالمللی مهم که در حال کاهش سهم خود هستند شامل Aranda Investments (Mauritius) و SAIF II-SE Investments میباشند.
خروج موسسات بزرگ داخلی
در این فهرست شدن، مشارکت قابل توجهی از سوی موسسات بانکی و مالی پیشرو در هند مشاهده خواهد شد. در بخش داخلی، بانک IDBI قصد دارد ۷۴.۱۵ لک سهم را بفروشد، در حالی که بانک دولتی هند (SBI) آماده واگذاری ۶۴.۲۸ لک سهم است. SBI Capital Markets نیز با فروش ۵۳.۶۲ لک سهم در این عرضه شرکت میکند.
سایر فروشندگان نهادی برجسته شامل IFCI (که ۳۴.۳۱ لک سهم را واگذار خواهد کرد)، HDFC Standard Life، Bajaj Holdings & Investment و Bank of Baroda هستند. مقیاس این خروجها نشاندهنده نقدینگی عظیم و علاقه گسترده به گذار این بورس به یک نهاد فهرستشده است.
غلبه بر مانع هممکانی (Co-location) و ارزشگذاری
مسیر NSE به سوی بازار، از زمان تلاش اولیه برای عرضه عمومی ۱۰,۰۰۰ کروری در سال ۲۰۱۶ که بر اثر جنجالهای مربوط به هممکانی (co-location) از مسیر خارج شد، با چالشهای بسیاری همراه بوده است. آن رسوایی که شامل اتهاماتی مبنی بر دسترسی ترجیحی به دادههای بازار برای برخی معاملهگران الگوریتمی بود، منجر به سالها تحقیقات و اصلاحات حاکمیتی شد. اکنون با صدور گواهی عدم اعتراض توسط SEBI، آخرین مانع نظارتی بزرگ برداشته شده است.
Based on current unlisted market prices ranging between Rs 1,950 and Rs 2,050 per share, the NSE is valued at approximately Rs 5 lakh crore. Analysts note that while the exchange trades at a rich valuation of around 45x FY26 earnings, it remains more attractively priced than competitors like BSE (70x) and MCX (80x).
Risks and Market Volatility
Despite the excitement, analysts urge caution regarding the exchange's earnings stability. NSE's revenue is heavily reliant on derivatives trading, a segment that can be highly volatile. Furthermore, recent SEBI interventions aimed at curbing retail participation in the futures and options (F&O) segment may impact trading volumes and, consequently, the exchange's top line.
Key Takeaways
- Pure Exit Strategy: The IPO is an entirely Offer for Sale (OFS) of up to 14.89 crore shares, with Tiger Global and major Indian banks like SBI leading the sell-off.
- Massive Valuation: The exchange is valued at approximately Rs 5 lakh crore, reflecting its near-monopoly status in key Indian trading segments.
- Regulatory Clearance: The filing follows the resolution of the long-standing co-location controversy, removing the primary barrier to its market debut.