$2-3 ബില്യൺ ഡോളറിന്റെ ഐപിഒയ്ക്കായി എൻഎസ്ഇ (NSE) ഡിആർഎച്ച്പി (DRHP) സമർപ്പിച്ചു: പ്രധാന നിക്ഷേപകർ പിന്മാറുന്നു

ഏകദേശം ഒൻപത് വർഷത്തെ നിയന്ത്രണപരമായ കാലതാമസത്തിന് ശേഷം, നാഷണൽ സ്റ്റോക്ക് എക്സ്ചേഞ്ച് (NSE) സെബിയിൽ (SEBI) തങ്ങളുടെ ഡ്രാഫ്റ്റ് റെഡ് ഹെറിംഗ് പ്രോസ്പെക്റ്റസ് (DRHP) സമർപ്പിച്ചുകൊണ്ട് പബ്ലിക് ലിസ്റ്റിംഗിനായുള്ള യാത്ര ഔദ്യോഗികമായി പുനരാരംഭിച്ചു. പ്രതീക്ഷിക്കപ്പെടുന്ന 2 ബില്യൺ ഡോളറിന്റെ ഇനീഷ്യൽ പബ്ലിക് ഓഫറിംഗ് (IPO), ഇന്ത്യയുടെ മൂലധന വിപണികൾക്ക് ഒരു സുപ്രധാന നിമിഷമാണ്; രാജ്യത്തെ ഏറ്റവും ശക്തമായ സാമ്പത്തിക സ്ഥാപനങ്ങളിൽ ഒന്ന് വീണ്ടും പൊതുജനങ്ങളുടെ ശ്രദ്ധയിലേക്ക് വരുന്നു എന്നതിന്റെ സൂചനയാണിത്.

സ്ഥാപനങ്ങളുടെ പിന്മാറ്റം ലക്ഷ്യമിട്ടുള്ള ഓഫർ ഫോർ സെയിൽ (OFS)

നിർദ്ദിഷ്ട ഐപിഒ പൂർണ്ണമായും ഒരു ഓഫർ ഫോർ സെയിൽ (OFS) ആയിട്ടാണ് രൂപകൽപ്പന ചെയ്തിരിക്കുന്നത്, അതായത് ഈ പ്രക്രിയയിലൂടെ എക്സ്ചേഞ്ചിന് പുതിയ മൂലധനം ലഭിക്കില്ല; പകരം, നിലവിലുള്ള ഓഹരി ഉടമകൾ തങ്ങളുടെ ഓഹരികളുടെ ഒരു ഭാഗം വിറ്റഴിക്കുകയാണ് ചെയ്യുന്നത്. 1 രൂപ മുഖവിലയുള്ള 14.89 കോടി ഓഹരികൾ വരെ വിൽക്കാൻ ഡിആർഎച്ച്പി നിർദ്ദേശിക്കുന്നു.

ആഗോള ഭീമനായ ടൈഗർ ഗ്ലോബൽ (Tiger Global) ആണ് ഏറ്റവും വലിയ വിൽപനക്കാരനായി മാറിയിരിക്കുന്നത്; അവർ 1.48 കോടി ഓഹരികൾ വിറ്റഴിക്കാൻ നിർദ്ദേശിക്കുന്നു, ഇത് ആകെ ഓഫറിന്റെ 13 ശതമാനത്തിലധികമാണ്. അരാണ്ട ഇൻവെസ്റ്റ്‌മെന്റ്‌സ് (മൗറീഷ്യസ്), SAIF II-SE ഇൻവെസ്റ്റ്‌മെന്റ്‌സ് എന്നിവയാണ് മറ്റ് പ്രധാന അന്താരാഷ്ട്ര പങ്കാളികൾ. ആഭ്യന്തര തലത്തിൽ, ഐഡിബിഐ ബാങ്ക് (74.15 ലക്ഷം ഓഹരികൾ), എസ്ബിഐ (64.28 ലക്ഷം ഓഹരികൾ), എസ്ബിഐ ക്യാപിറ്റൽ മാർക്കറ്റ്സ് (53.62 ലക്ഷം ഓഹരികൾ), ഐഎഫ്സിഐ (34.31 ലക്ഷം ഓഹരികൾ) എന്നിവയുൾപ്പെടെയുള്ള പ്രധാന പൊതു-സ്വകാര്യ മേഖലയിലെ സ്ഥാപനങ്ങളും തങ്ങളുടെ ഓഹരി പങ്കാളിത്തം കുറയ്ക്കാൻ ലക്ഷ്യമിടുന്നു. എച്ച്ഡിഎഫ്സി സ്റ്റാൻഡേർഡ് ലൈഫ്, ബജാജ് ഹോൾഡിംഗ്സ് ആൻഡ് ഇൻവെസ്റ്റ്‌മെന്റ്, ബാങ്ക് ഓഫ് ബറോഡ എന്നിവയാണ് മറ്റ് ശ്രദ്ധേയരായ വിൽപനക്കാർ.

മൂല്യനിർണ്ണയവും വിപണിയിലെ സ്ഥാനവും

വൻ മൂല്യനിർണ്ണയത്തിന്റെ കാലഘട്ടത്തിലാണ് എൻഎസ്ഇ ലിസ്റ്റിംഗ് പാതയിലേക്ക് തിരിച്ചെത്തുന്നത്. ഓഹരിക്ക് 1,950 രൂപ മുതൽ 2,050 രൂപ വരെയാണ് നിലവിലെ അൺലിസ്റ്റഡ് വിപണി വിലയെങ്കിൽ, എക്സ്ചേഞ്ചിന്റെ മൂല്യം ഏകദേശം 5 ലക്ഷം കോടി രൂപയായി കണക്കാക്കപ്പെടുന്നു. ഇത് ഇന്ത്യയിലെ ഏറ്റവും മൂല്യമുള്ള ലിസ്റ്റഡ് സാമ്പത്തിക സ്ഥാപനങ്ങളിൽ ഒന്നായി എൻഎസ്ഇയെ മാറ്റും.

എൻഎസ്ഇയുടെ മൂല്യനിർണ്ണയം പ്രീമിയം ആണെങ്കിലും (FY26 വരുമാനത്തിന്റെ 45 മടങ്ങ്), മറ്റ് സമാന സ്ഥാപനങ്ങളെ അപേക്ഷിച്ച് ഇത് കുറഞ്ഞ നിരക്കിലാണെന്ന് വിപണി വിശകലന വിദഗ്ധർ ചൂണ്ടിക്കാട്ടുന്നു. ഉദാഹരണത്തിന്, ബിഎസ്ഇ (BSE) ഏകദേശം 70 മടങ്ങ് വരുമാനത്തിലും, എംസിഎക്സ് (MCX) ഏകദേശം 80 മടങ്ങ് വരുമാനത്തിലും വ്യാപാരം ചെയ്യുന്നു. മുൻകാല നിയന്ത്രണ തടസ്സങ്ങൾക്കിടയിലും നിക്ഷേപകരുടെ താൽപ്പര്യം നിലനിർത്തുന്ന ഒരു "ക്യാപിറ്റൽ-ലൈറ്റ് നിയമാതീത ഏകാധിപത്യം" (capital-light near-monopoly) എന്നാണ് വിശകലന വിദഗ്ധർ എൻഎസ്ഇയെ വിശേഷിപ്പിക്കുന്നത്.

കോ-ലൊക്കേഷൻ വിവാദത്തിന്റെ നിഴലിൽ നിന്ന് പുറത്തുവരുന്നു

ദീർഘകാലമായി വൈകിക്കൊണ്ടിരിക്കുന്ന ഈ ലിസ്റ്റിംഗ്, 2015-ലെ കോ-ലൊക്കേഷൻ വിവാദവുമായി ബന്ധപ്പെട്ടിരിക്കുന്നു. ചില അൽഗോരിതമിക് ട്രേഡർമാർക്ക് വിപണി വിവരങ്ങൾ മുൻഗണനാടിസ്ഥാനത്തിൽ ലഭ്യമാക്കുന്നു എന്ന ആരോപണങ്ങളാണ് അന്ന് ഉയർന്നുവന്നത്. ഈ വിവാദം വർഷങ്ങളോളം നീണ്ടുനിന്ന അന്വേഷണങ്ങൾക്കും, മാനേജ്‌മെന്റ് മാറ്റങ്ങൾക്കും, ഭരണപരിഷ്കാരങ്ങൾക്കും കാരണമായി.

ഈ വർഷം ആദ്യം SEBI ഒരു നോ-ഒബ്ജക്ഷൻ സർട്ടിഫിക്കറ്റ് നൽകിയതോടെ ഉണ്ടായ സുപ്രധാന മുന്നേറ്റത്തിന് ശേഷമാണ് ഈ പുതിയ ഫയലിംഗ് വരുന്നത്. ഇത് പ്രധാനപ്പെട്ട നിയന്ത്രണ തടസ്സങ്ങളെ ഇല്ലാതാക്കി. എന്നിരുന്നാലും, ഡെറിവേറ്റീവ്സ് വിഭാഗത്തിലെ ചാഞ്ചാട്ടങ്ങൾ NSE-യുടെ ഭാവി വരുമാനത്തെ കാര്യമായി ബാധിച്ചേക്കാം എന്ന് വിശകലന വിദഗ്ധർ മുന്നറിയിപ്പ് നൽകുന്നു. ഫ്യൂച്ചേഴ്സ് ആൻഡ് ഓപ്ഷൻസ് (F&O) വിപണിയിലെ റീട്ടെയിൽ പങ്കാളിത്തം കുറയ്ക്കുന്നതിനായി SEBI എടുത്ത സമീപനങ്ങൾ ട്രേഡിംഗ് വോളിയത്തെയും അതുവഴി എക്സ്ചേഞ്ച് വരുമാനത്തെയും ബാധിച്ചേക്കാം.

പ്രധാന വിവരങ്ങൾ