$2-3 బిలియన్ల IPO కోసం NSE DRHP దాఖలు చేసింది: ప్రధాన పెట్టుబడిదారులు నిష్క్రమించే అవకాశం

దాదాపు తొమ్మిదేళ్ల నియంత్రణపరమైన ఆలస్యాల తర్వాత, నేషనల్ స్టాక్ ఎక్స్ఛేంజ్ (NSE) SEBI వద్ద తన డ్రాఫ్ట్ రెడ్ హెరింగ్ ప్రాస్పెక్టస్ (DRHP)ను దాఖలు చేయడం ద్వారా పబ్లిక్ లిస్టింగ్ దిశగా తన ప్రయాణాన్ని అధికారికంగా తిరిగి ప్రారంభించింది. ఊహించిన $2 బిలియన్ల ఇనిషియల్ పబ్లిక్ ఆఫరింగ్ (IPO), భారతదేశ మూలధన మార్కెట్‌లకు ఒక చారిత్రాత్మక క్షణం, ఇది దేశంలోని అత్యంత శక్తివంతమైన ఆర్థిక సంస్థలలో ఒకటి తిరిగి ప్రజల దృష్టికి రాబోతోందని సూచిస్తోంది.

సంస్థాగత నిష్క్రమణతో కూడిన ఆఫర్ ఫర్ సేల్ (OFS)

ప్రతిపాదిత IPO పూర్తిగా ఆఫర్ ఫర్ సేల్ (OFS) రూపంలో రూపొందించబడింది, అంటే ఈ ప్రక్రియ ద్వారా ఎక్స్ఛేంజ్‌కు ఎటువంటి కొత్త మూలధనం అందదు; బదులుగా, ప్రస్తుత వాటాదారులు తమ వాటాల్లో కొంత భాగాన్ని విక్రయిస్తారు. DRHP ప్రకారం, రూ. 1 ముఖ విలువ కలిగిన 14.89 కోట్ల వరకు షేర్లను విక్రయించాలని ప్రతిపాదించారు.

గ్లోబల్ దిగ్గజం టైగర్ గ్లోబల్ (Tiger Global) అతిపెద్ద విక్రయదారుగా అవతరించింది, ఇది మొత్తం ఆఫర్‌లో 13% కంటే ఎక్కువ వాటా కలిగిన 1.48 కోట్ల షేర్లను విక్రయించాలని ప్రతిపాదించింది. ఇతర ముఖ్యమైన అంతర్జాతీయ భాగస్వాములలో Aranda Investments (Mauritius) మరియు SAIF II-SE Investments ఉన్నాయి. దేశీయంగా, IDBI బ్యాంక్ (74.15 లక్షల షేర్లు), SBI (64.28 లక్షల షేర్లు), SBI క్యాపిటల్ మార్కెట్స్ (53.62 లక్షల షేర్లు) మరియు IFCI (34.31 లక్షల షేర్లు) వంటి ప్రధాన ప్రభుత్వ మరియు ప్రైవేట్ రంగ సంస్థలు కూడా తమ వాటాలను తగ్గించుకోవాలని చూస్తున్నాయి. HDFC స్టాండర్డ్ లైఫ్, బజాజ్ హోల్డింగ్స్ & ఇన్వెస్ట్‌మెంట్ మరియు బ్యాంక్ ఆఫ్ బరోడా కూడా ఇతర ప్రముఖ విక్రయదారులుగా ఉన్నాయి.

వాల్యుయేషన్ మరియు మార్కెట్ పొజిషనింగ్

NSE లిస్టింగ్ మార్గంలోకి తిరిగి రావడం భారీ వాల్యుయేషన్ సమయంలో జరుగుతోంది. ప్రస్తుతం అన్‌లిస్టెడ్ మార్కెట్ ధరల ప్రకారం (ఒక్కో షేరుకు రూ. 1,950 నుండి రూ. 2,050 మధ్య), ఎక్స్ఛేంజ్ విలువ సుమారు రూ. 5 లక్షల కోట్లుగా అంచనా వేయబడింది. ఇది భారతదేశంలోని అత్యంత విలువైన లిస్టెడ్ ఆర్థిక సంస్థలలో NSEని నిలబెడుతుంది.

NSE వాల్యుయేషన్ ప్రీమియంగా ఉన్నప్పటికీ—FY26 ఆదాయానికి 45 రెట్లు (45x) వద్ద ట్రేడ్ అవుతున్నప్పటికీ—అది తన తోటి సంస్థలతో పోలిస్తే మరింత సంప్రదాయబద్ధంగా (conservative) ఉందని మార్కెట్ విశ్లేషకులు పేర్కొంటున్నారు. ఉదాహరణకు, BSE సుమారు 70x ఆదాయం వద్ద, మరియు MCX సుమారు 80x వద్ద ట్రేడ్ అవుతున్నాయి. విశ్లేషకులు NSEని "క్యాపిటల్-లైట్ నయర్-మోనోపోలీ" (capital-light near-monopoly) గా అభివర్ణిస్తున్నారు, గతంలోని నియంత్రణపరమైన అడ్డంకులు ఉన్నప్పటికీ ఈ హోదా పెట్టుబడిదారుల ఆసక్తిని నిరంతరం పెంచుతోంది.

కో-లొకేషన్ వివాద నీడను అధిగమించడం

చాలా కాలం ఆలస్యమైన ఈ లిస్టింగ్‌కు 2015 నాటి కో-లొకేషన్ వివాదం కారణం. అప్పట్లో కొన్ని అల్గారిథమిక్ ట్రేడర్లకు మార్కెట్ డేటా విషయంలో ప్రాధాన్యత కలిగిన యాక్సెస్ (preferential access) కల్పించారనే ఆరోపణలు తలెత్తాయి. ఈ కుంభకోణం వల్ల సంవత్సరాల తరబడి దర్యాప్తులు, మేనేజ్‌మెంట్ మార్పులు మరియు గవర్నెన్స్ సంస్కరణలు జరిగాయి.

ఈ ఏడాది ప్రారంభంలో SEBI నో-అబ్జెక్షన్ సర్టిఫికేట్ జారీ చేయడంతో వచ్చిన ఒక ముఖ్యమైన పురోగతి తర్వాత, ఈ ఇటీవలి ఫైలింగ్ జరిగింది. దీనివల్ల ప్రధానమైన రెగ్యులేటరీ అడ్డంకి తొలగిపోయింది. అయితే, డెరివేటివ్స్ విభాగంలో హెచ్చుతగ్గుల వల్ల NSE యొక్క భవిష్యత్తు ఆదాయం ప్రభావితం కావచ్చు అని విశ్లేషకులు హెచ్చరిస్తున్నారు. ఫ్యూచర్స్ అండ్ ఆప్షన్స్ (F&O) మార్కెట్‌లో రిటైల్ భాగస్వామ్యాన్ని తగ్గించే లక్ష్యంతో SEBI తీసుకున్న ఇటీవలి చర్యలు ట్రేడింగ్ వాల్యూమ్స్‌ను మరియు తత్ఫలితంగా ఎక్స్ఛేంజ్ ఆదాయాన్ని ప్రభావితం చేయవచ్చు.

ముఖ్యాంశాలు