NSE ने $२-३ अब्ज डॉलर्सच्या IPO साठी DRHP दाखल केले: प्रमुख गुंतवणूकदार बाहेर पडणार

सुमारे नऊ वर्षांच्या नियामक विलंबानंतर, नॅशनल स्टॉक एक्सचेंजने (NSE) SEBI कडे आपला ड्राफ्ट रेड हेरिंग प्रॉस्पेक्टस (DRHP) दाखल करून सार्वजनिक सूचीबद्धतेच्या (public listing) दिशेने आपला प्रवास अधिकृतपणे पुन्हा सुरू केला आहे. अपेक्षित असलेले $२ अब्ज डॉलर्सचे इनिशियल पब्लिक ऑफरिंग (IPO) हे भारताच्या भांडवली बाजारपेठेसाठी एक ऐतिहासिक क्षण आहे, जे देशातील सर्वात प्रभावशाली वित्तीय संस्थांपैकी एकाच्या सार्वजनिक अवतीभवती परतण्याचं संकेत देत आहे.

संस्थात्मक बाहेर पडण्यामुळे प्रेरित 'ऑफर फॉर सेल' (Offer for Sale)

प्रस्तावित IPO पूर्णपणे 'ऑफर फॉर सेल' (OFS) स्वरूपात आहे, याचा अर्थ असा की एक्सचेंजला यातून कोणतेही नवीन भांडवल मिळणार नाही; त्याऐवजी, विद्यमान भागधारक त्यांच्या मालकीचा काही हिस्सा विकणार आहेत. DRHP मध्ये १ रुपये दर्शनी मूल्य असलेल्या १४.८९ कोटींपर्यंत शेअर्सच्या विक्रीचा प्रस्ताव आहे.

जागतिक दिग्गज टायगर ग्लोबल (Tiger Global) हा सर्वात मोठा विक्रेता म्हणून समोर आला आहे, ज्याने १.४८ कोटी शेअर्स विकण्याचा प्रस्ताव दिला आहे, जे एकूण ऑफरच्या १३% पेक्षा जास्त आहे. इतर महत्त्वाच्या आंतरराष्ट्रीय सहभागींमध्ये Aranda Investments (मॉरिशस) आणि SAIF II-SE Investments यांचा समावेश आहे. देशांतर्गत स्तरावर, IDBI बँक (७४.१५ लाख शेअर्स), SBI (६४.२८ लाख शेअर्स), SBI कॅपिटल मार्केट्स (५३.६२ लाख शेअर्स) आणि IFCI (३४.३१ लाख शेअर्स) यांसह प्रमुख सार्वजनिक आणि खाजगी क्षेत्रातील संस्था देखील त्यांचे हिस्सा कमी करण्याचा विचार करत आहेत. इतर उल्लेखनीय विक्रेत्यांमध्ये HDFC Standard Life, Bajaj Holdings & Investment आणि Bank of Baroda यांचा समावेश आहे.

मूल्यांकन आणि बाजार स्थिती

NSE चे सूचीबद्धतेच्या मार्गावर पुनरागमन हे प्रचंड मूल्यांकनाच्या काळात होत आहे. सध्याच्या अनलिस्टेड मार्केटमधील प्रति शेअर १,९५० ते २,०५० रुपये या किमतीनुसार, एक्सचेंजचे मूल्य अंदाजे ५ लाख कोटी रुपये आहे. यामुळे NSE भारतातील सर्वात मौल्यवान सूचीबद्ध वित्तीय संस्थांपैकी एक बनेल.

बाजार विश्लेषकांच्या मते, NSE चे मूल्यांकन प्रीमियम आहे—जे FY26 च्या कमाईच्या जवळजवळ ४५ पट (45x) आहे—तरीही ते त्याच्या प्रतिस्पर्ध्यांच्या तुलनेत अधिक पुराणमतवादी (conservative) आहे. उदाहरणार्थ, BSE सुमारे ७० पट (70x) कमाईवर व्यवहार करते, तर MCX सुमारे ८० पट (80x) वर आहे. विश्लेषक NSE चे वर्णन "capital-light near-monopoly" असे करतात, ही अशी स्थिती आहे जी मागील नियामक अडथळ्यांनंतरही गुंतवणूकदारांची आवड टिकवून ठेवत आहे.

को-लोकेशनच्या सावलीतून बाहेर पडणे

दीर्घकाळ लांबणीवर पडलेली ही लिस्टिंग २०१५ च्या को-लोकेशन वादाशी संबंधित आहे, जिथे काही अल्गोरिदमिक ट्रेडर्सना मार्केट डेटाचा प्राधान्याने वापर मिळण्याबाबत आरोप समोर आले होते. या घोटाळ्यामुळे अनेक वर्षे तपास, व्यवस्थापनातील फेरबदल आणि प्रशासन सुधारणा झाल्या.

या अलीकडील फाइलिंगनंतर, या वर्षाच्या सुरुवातीला SEBI ने 'ना-हरत प्रमाणपत्र' (NOC) देऊन एक महत्त्वपूर्ण टप्पा गाठला आहे, ज्यामुळे मुख्य नियामक अडथळा दूर झाला आहे. तथापि, विश्लेषकांनी सावध केले आहे की NSE ची भविष्यातील कमाई डेरिव्हेटिव्ह सेगमेंटमधील अस्थिरतेबाबत अत्यंत संवेदनशील आहे. फ्युचर्स आणि ऑप्शन्स (F&O) मार्केटमधील किरकोळ गुंतवणूकदारांचा सहभाग मर्यादित करण्याच्या उद्देशाने SEBI ने घेतलेल्या अलीकडील निर्णयांचा ट्रेडिंग व्हॉल्यूमवर आणि परिणामी एक्सचेंजच्या महसुलावर परिणाम होऊ शकतो.

मुख्य मुद्दे