NSE 2 ബില്യൺ ഡോളറിന്റെ IPO-യ്ക്കായി DRHP സമർപ്പിച്ചു: ടൈഗർ ഗ്ലോബലും SBI-യും ഓഹരികൾ വിറ്റഴിക്കുന്നു

നാഷണൽ സ്റ്റോക്ക് എക്സ്ചേഞ്ച് (NSE), സെബിയിൽ (SEBI) തങ്ങളുടെ ഡ്രാഫ്റ്റ് റെഡ് ഹെറിംഗ് പ്രോസ്പെക്റ്റസ് (DRHP) സമർപ്പിച്ചുകൊണ്ട് പബ്ലിക് ലിസ്റ്റിംഗിനായുള്ള കാത്തിരിപ്പ് ഔദ്യോഗികമായി പുനരാരംഭിച്ചു. നിയന്ത്രണ തടസ്സങ്ങൾ കാരണം ആദ്യത്തെ ലിസ്റ്റിംഗ് ശ്രമം പരാജയപ്പെട്ടതിന് ശേഷം ഏകദേശം ഒമ്പത് വർഷങ്ങൾ പിന്നിടുമ്പോൾ, ഇന്ത്യയിലെ ഏറ്റവും വലിയ എക്സ്ചേഞ്ചിന്റെ വലിയൊരു തിരിച്ചുവരവാണിത്.

പ്രമുഖ ആഗോള-ആഭ്യന്തര കമ്പനികൾ നയിക്കുന്ന ഓഫർ ഫോർ സെയിൽ (OFS)

നിർദ്ദിഷ്ട IPO പൂർണ്ണമായും ഒരു ഓഫർ ഫോർ സെയിൽ (OFS) ആയിട്ടാണ് രൂപകൽപ്പന ചെയ്തിരിക്കുന്നത്. അതായത്, എക്സ്ചേഞ്ചിന് പുതിയ മൂലധനം ലഭിക്കില്ല; പകരം, നിലവിലുള്ള ഓഹരി ഉടമകൾ തങ്ങളുടെ ഓഹരികൾ വിറ്റഴിക്കുകയാണ് ചെയ്യുന്നത്. ഓരോന്നും 1 രൂപ മുഖവിലയുള്ള 14.89 കോടി ഓഹരികൾ വരെ വിറ്റഴിക്കാനാണ് DRHP നിർദ്ദേശിക്കുന്നത്.

ആഗോള നിക്ഷേപ ഭീമനായ ടൈഗർ ഗ്ലോബൽ ആണ് ഏറ്റവും വലിയ വിൽപനക്കാരനായി രംഗത്തുവരുന്നത്. അവർ 1.48 കോടി ഓഹരികൾ വിറ്റഴിക്കാൻ ഉദ്ദേശിക്കുന്നു, ഇത് ആകെ ഓഫറിന്റെ 13 ശതമാനത്തിലധികമാണ്. അരാണ്ട ഇൻവെസ്റ്റ്‌മെന്റ്‌സ് (മൗറീഷ്യസ്), SAIF II-SE ഇൻവെസ്റ്റ്‌മെന്റ്‌സ് എന്നിവയാണ് മറ്റ് പ്രധാന അന്താരാഷ്ട്ര പങ്കാളികൾ. ആഭ്യന്തര തലത്തിൽ, IDBI ബാങ്ക്, സ്റ്റേറ്റ് ബാങ്ക് ഓഫ് ഇന്ത്യ (SBI), SBI ക്യാപിറ്റൽ മാർക്കറ്റ്സ് തുടങ്ങിയ പ്രമുഖ സ്ഥാപനങ്ങൾ തങ്ങളുടെ ഓഹരി പങ്കാളിത്തം കുറയ്ക്കാൻ തയ്യാറെടുക്കുന്നു. കൂടാതെ HDFC സ്റ്റാൻഡേർഡ് ലൈഫ്, ബജാജ് ഹോൾഡിംഗ്സ് ആൻഡ് ഇൻവെസ്റ്റ്‌മെന്റ്സ്, ബാങ്ക് ഓഫ് ബറോഡ എന്നിവരും ഇതിൽ ഉൾപ്പെടുന്നു.

മൂല്യനിർണ്ണയവും വിപണിയിലെ സ്ഥാനവും

വിപണിയിലെ മൂല്യനിർണ്ണയം ഏറെ ഉയർന്ന സമയത്താണ് NSE പ്രൈമറി മാർക്കറ്റിലേക്ക് തിരിച്ചെത്തുന്നത്. അൺലിസ്റ്റഡ് മാർക്കറ്റിലെ ഓഹരി വിലയായ 1,950 രൂപ മുതൽ 2,050 രൂപ വരെ കണക്കിലെടുക്കുമ്പോൾ, എക്സ്ചേഞ്ചിന്റെ മൂല്യം ഏകദേശം 5 ലക്ഷം കോടി രൂപയാണ്. ഈ മൂല്യനിർണ്ണയം ഇന്ത്യയിലെ ഏറ്റവും മൂല്യമുള്ള ലിസ്റ്റഡ് സാമ്പത്തിക സ്ഥാപനങ്ങളിൽ ഒന്നായി ഇതിനെ മാറ്റുന്നു.

എക്സ്ചേഞ്ചിന്റെ മൂല്യനിർണ്ണയം ഉയർന്നതാണെങ്കിലും, മറ്റ് സമാന സ്ഥാപനങ്ങളുമായി താരതമ്യം ചെയ്യുമ്പോൾ ഇത് മത്സരബുദ്ധിയുള്ളതാണെന്ന് വിപണി വിശകലന വിദഗ്ധർ ചൂണ്ടിക്കാട്ടുന്നു. FY26 വരുമാനത്തിന്റെ ഏകദേശം 45 മടങ്ങ് (45x) എന്ന നിരക്കിൽ വ്യാപാരം ചെയ്യുന്ന NSE, ബോംബെ സ്റ്റോക്ക് എക്സ്ചേഞ്ചിനേക്കാളും (BSE - ഏകദേശം 70x), MCX-നേക്കാളും (ഏകദേശം 80x) കുറഞ്ഞ വിലയിലാണ് വരുന്നത്. ഇന്ത്യയിലെ പ്രബലമായ മാർക്കറ്റ് ഓപ്പറേറ്ററുമായി നിക്ഷേപകർക്ക് നേരിട്ട് ബന്ധപ്പെടാൻ സഹായിക്കുന്ന ഒരു "capital-light near-monopoly" എന്നാണ് വിശകലന വിദഗ്ധർ NSE-യെ വിശേഷിപ്പിക്കുന്നത്.

നിയന്ത്രണ തടസ്സങ്ങൾ മറികടക്കലും ഭാവിയിലെ ചാഞ്ചാട്ടങ്ങളും

ഈ ഐപിഒയിലേക്കുള്ള പാത വെല്ലുവിളികൾ നിറഞ്ഞതായിരുന്നു, പ്രധാനമായും 2015-ലെ കോ-ലൊക്കേഷൻ വിവാദത്തിൽ നിന്നാണ് ഇത് ഉടലെടുത്തത്. ചില അൽഗോരിതമിക് ട്രേഡർമാർക്ക് വിപണി വിവരങ്ങൾ മുൻഗണനാടിസ്ഥാനത്തിൽ ലഭ്യമാക്കി എന്ന ആരോപണങ്ങൾ ഉൾപ്പെട്ട ആ സംഭവം, വർഷങ്ങളോളം നീണ്ടുനിന്ന അന്വേഷണങ്ങൾക്കും ഭരണപരിഷ്കാരങ്ങൾക്കും കാരണമായി. എന്നിരുന്നാലും, ഈ വർഷം ആദ്യം സെബി (SEBI) ഒരു നോ-ഒബ്ജക്ഷൻ സർട്ടിഫിക്കറ്റ് നൽകിയതോടെ, പ്രധാനപ്പെട്ട നിയമപരമായ തടസ്സങ്ങൾ ഒടുവിൽ നീങ്ങിയിരിക്കുകയാണ്.

ശുഭപ്രതീക്ഷകൾ ഉണ്ടെങ്കിലും, ഭാവിയിലെ വരുമാനത്തെക്കുറിച്ച് വിദഗ്ധർ ജാഗ്രത പാലിക്കാൻ നിർദ്ദേശിക്കുന്നു. എൻഎസ്ഇയുടെ (NSE) വരുമാനം ഡെറിവേറ്റീവ്സ് ട്രേഡിംഗിനെയാണ് (derivatives trading) പ്രധാനമായും ആശ്രയിക്കുന്നത്, ഇത് നിയമപരമായ മാറ്റങ്ങളോട് വളരെ സെൻസിറ്റീവ് ആയ ഒരു മേഖലയാണ്. ഫ്യൂച്ചേഴ്സ് ആൻഡ് ഓപ്ഷൻസ് (F&O) വിഭാഗത്തിൽ റീട്ടെയിൽ പങ്കാളിത്തം പരിമിതപ്പെടുത്തുന്നതിനായി സെബി അടുത്തിടെ ഏർപ്പെടുത്തിയ നിയന്ത്രണങ്ങൾ ട്രേഡിംഗ് വോളിയത്തെ സ്വാധീനിക്കാനും തുടങ്ങിക്കഴിഞ്ഞു. എക്സ്ചേഞ്ച് ലിസ്റ്റിംഗിലേക്ക് നീങ്ങുമ്പോൾ, ഈ നിയന്ത്രണ മാറ്റങ്ങൾ അതിന്റെ ദീർഘകാല ലാഭക്ഷമതയെ എങ്ങനെ ബാധിക്കുമെന്ന് നിക്ഷേപകർ സൂക്ഷ്മമായി നിരീക്ഷിക്കും.

പ്രധാന വിവരങ്ങൾ