กลุ่มธนาคาร, สินค้าทุน และหุ้นขนาดกลาง จะเป็นแรงขับเคลื่อนการทะยานขึ้นของตลาดอินเดียระลอกถัดไป

แม้ว่าตลาดหุ้นอินเดียจะดูเหมือนเคลื่อนไหวในกรอบแคบ (sideways) ในระยะสั้น แต่ความแข็งแกร่งของกลุ่มอุตสาหกรรมที่อยู่เบื้องหลังบ่งชี้ว่าแนวโน้มขาขึ้นครั้งใหญ่กำลังจะมาถึง ตามความเห็นของ Ashish Chaturmohta จาก JM Financial การผสมผสานระหว่างผลประกอบการที่แข็งแกร่ง แรงส่งจากการผลิตที่ปรับตัวดีขึ้น และธีมกลุ่มอุตสาหกรรมที่เอื้ออำนวย อาจผลักดันดัชนีอ้างอิงให้ขึ้นไปแตะระดับสูงสุดใหม่ในเร็วๆ นี้

กลุ่มการเงินและธนาคาร: เครื่องยนต์หลักในการขับเคลื่อนดัชนี

การเคลื่อนไหวในกรอบแคบของดัชนีอ้างอิงในปัจจุบันมีสาเหตุหลักมาจากความอ่อนแอของหุ้นขนาดใหญ่ (heavyweight) บางตัว อย่างไรก็ตาม กลุ่มการเงินซึ่งมีน้ำหนักเกือบ 30% ในดัชนี กำลังแสดงสัญญาณของความแข็งแกร่งที่กลับมาอีกครั้ง Chaturmohta เสนอว่าด้วยธนาคารเอกชนอย่าง ICICI Bank และ Axis Bank ที่มีแรงส่งจากการเติบโตของสินเชื่อรายย่อยที่แข็งแกร่งและมูลค่าหุ้น (valuation) ที่น่าดึงดูด ทำให้ตลาดอยู่ในตำแหน่งที่พร้อมจะทะลุแนวต้านที่ระดับ 24,000 และเมื่อมองไปข้างหน้า แนวโน้มอาจเคลื่อนที่ไปสู่ระดับ 25,000

หุ้นขนาดกลางและขนาดเล็กทำผลงานได้ดีกว่าหุ้นขนาดใหญ่

แนวโน้มสำคัญในตลาดปัจจุบันคือแนวโน้มผลประกอบการที่เหนือกว่าของบริษัทขนาดกลาง (midcap) และขนาดเล็ก (smallcap) เมื่อเทียบกับบริษัทขนาดใหญ่ (large-cap) การเติบโตของกำไรที่แข็งแกร่งนี้กำลังขับเคลื่อนให้กลุ่มเหล่านี้ทำผลงานได้โดดเด่น ธีมหลักที่คาดว่าจะได้รับประโยชน์จากแรงส่งนี้ ได้แก่ บริการรับจ้างผลิตอิเล็กทรอนิกส์ (EMS), การป้องกันประเทศ, การบินและอวกาศ, การใช้จ่ายด้านทุน (capex) และการรับจ้างผลิตยา (CDMO)

หุ้นเด่นรายกลุ่ม: Capex, ยานยนต์ และเครื่องใช้ไฟฟ้า (White Goods)

Chaturmohta ได้ระบุหุ้นและกลุ่มอุตสาหกรรมเฉพาะเจาะจงหลายตัวที่มีความคุ้มค่าระหว่างความเสี่ยงและผลตอบแทน (risk-reward profiles) ที่น่าสนใจ:

• สินค้าทุนและโครงสร้างพื้นฐาน: ด้วยการใช้จ่ายด้านโครงสร้างพื้นฐานจำนวนมากที่กำลังจะเกิดขึ้น กลุ่มการส่งผ่านและจำหน่ายไฟฟ้ายังคงเป็นลำดับความสำคัญสูงสุด CG Power ถูกยกให้เป็นหุ้นกลุ่ม capex ที่น่าสนใจ โดยมีกรอบเป้าหมายระยะกลางอยู่ที่ 1,100–1,150 ในทำนองเดียวกัน Siemens Energy คาดว่าจะได้รับประโยชน์จากความต้องการในภาคอุตสาหกรรม โดยมีโอกาสเคลื่อนที่ไปสู่ระดับ 4,300 จากฐานเดิมที่ใกล้ระดับ 3,700
• ยานยนต์: ในกลุ่มยานยนต์ Eicher Motors โดดเด่นเนื่องจากมีแรงส่งทางธุรกิจที่แข็งแกร่ง โดยมีเป้าหมายที่เป็นไปได้ที่ 8,300–8,400 ในช่วงสี่ถึงหกเดือนข้างหน้า
• เครื่องใช้ไฟฟ้าและ EMS: Amber Enterprises เป็นหุ้นที่ได้รับเลือกในกลุ่มเครื่องใช้ไฟฟ้า (white goods) โดยมีโอกาสเคลื่อนที่ไปสู่ระดับ 8,600 หากสามารถยืนเหนือระดับ 7,800 ได้
• ตลาดทุน: Angel One อยู่ในตำแหน่งที่พร้อมสำหรับการเติบโต โดยมีเป้าหมายระยะกลางถึงระยะยาวที่ 450–500 ซึ่งได้รับการสนับสนุนจากธุรกิจ AMC ใหม่ของบริษัท

ความระมัดระวังในกลุ่ม IT และความยืดหยุ่นในกลุ่มพลังงาน

แม้ว่าหลายกลุ่มอุตสาหกรรมจะดูมีอนาคต แต่กลุ่ม IT ยังคงต้องใช้ความอดทน Chaturmohta คาดการณ์การฟื้นตัวแบบ "U-shaped" มากกว่าการฟื้นตัวแบบ "V-shaped" ที่รวดเร็ว ซึ่งบ่งชี้ว่ากลุ่มนี้อาจยังคงอยู่ในช่วงการพักฐาน (consolidation) เป็นเวลานาน ในทางตรงกันข้าม หุ้นขนาดใหญ่เช่น Reliance Industries ดูเหมือนจะสร้างฐานที่แข็งแกร่งแล้ว โดยคาดว่าจะมีแนวรับอยู่ที่ช่วง 1,250–1,300 และมีโอกาสปรับตัวขึ้นไปสู่ระดับ 1,450–1,500

สรุปประเด็นสำคัญ

• การครอบคลุมของกลุ่มการเงิน: น้ำหนักที่มากของกลุ่มธนาคารในดัชนี ประกอบกับแรงส่งในกลุ่มผู้ให้กู้ภาคเอกชน คาดว่าจะผลักดันดัชนีไปสู่ระดับ 25,000
• การเติบโตที่นำโดยผลประกอบการ: ดัชนีหุ้นขนาดกลางและขนาดเล็กมีแนวโน้มที่จะทำผลงานได้ดีกว่าหุ้นขนาดใหญ่ต่อไป เนื่องจากแนวโน้มผลประกอบการที่แข็งแกร่งกว่ามาก
• ธีมเชิงกลยุทธ์: นักลงทุนควรให้ความสำคัญกับธีมที่มีการเติบโตสูง เช่น การป้องกันประเทศ, EMS, สินค้าทุน และ CDMO เพื่อคว้าโอกาสจากการทะยานขึ้นของตลาดในระลอกถัดไป