JPMorgan کا کہنا ہے کہ GenAI اور جغرافیائی سیاست بھارت کے آئی ٹی (IT) سیکٹر کی ترقی کو روک دے گی
بھارت کی آئی ٹی سروسز کی صنعت جمود کے ایک طویل دور سے گزر رہی ہے کیونکہ تکنیکی تبدیلیوں اور عالمی عدم استحکام نے کاروباری اخراجات کی شکل بدل دی ہے۔ JPMorgan کی ایک حالیہ رپورٹ بتاتی ہے کہ یہ شعبہ مالی سال 2030 (FY30) تک بامعنیہ بحالی حاصل کرنے کے لیے جدوجہد کر سکتا ہے، جس سے ترقی کا "L-شکل" (L-shaped) رخ بن رہا ہے۔
جمود کا جال: 2-3% ترقی کا معیار
گزشتہ تین سالوں سے، بھارت کا آئی ٹی سروسز سیکٹر کم ترقی کے چکر میں پھنسا ہوا ہے، جہاں آمدنی میں اضافہ صرف 2% سے 3% کے درمیان رہا ہے۔ JPMorgan نے خبردار کیا ہے کہ یہ "ترقی کا جمود" برقرار رہنے والا ہے، کیونکہ صنعت کو کاروباری چکر کے مخالف حالات اور تکنیکی خلل کے ایک بے مثال مجموعے کا سامنا ہے۔
بروکریج نے اپنے طویل مدتی تناظر کو نمایاں طور پر کم کر دیا ہے، اور کہا ہے کہ بڑی آئی ٹی کمپنیوں کے لیے اپنی تاریخی طویل مدتی اوسط ترقی (7-8%) پر واپس آنا مشکل ہے۔ اس کے بجائے، نئی ساختی حقیقت یہ بتاتی ہے کہ مستقبل قریب میں آمدنی کی ترقی 3-4% کی حد سے اوپر رہنے کے لیے جدوجہد کرے گی۔
GenAI کا 'ڈیفلیشن' (Deflation) مرحلہ
اس سست روی کے بنیادی محرکات میں سے ایک Generative AI (GenAI) کی طرف منتقلی ہے۔ JPMorgan نے صنعت کو AI کے اپنائے جانے کے تین مرحلوں والے ماڈل کے "ڈیفلیشن" (Deflation) مرحلے میں قرار دیا ہے۔ اس مرحلے میں، روایتی اور دیکھ بھال پر مبنی سروسز میں AI کے ذریعے پیدا ہونے والی پیداواری صلاحیت درحقیقت کلائنٹس کے اخراجات کو کم کر رہی ہے، لیکن یہ بچت ابھی تک نئی AI پر مبنی سروسز سے حاصل ہونے والی آمدنی سے مکمل طور پر پورا نہیں ہو سکی ہے۔
چونکہ "AI ڈیفلیشن" ابھی اپنے دوسرے سال میں ہے، اس لیے آئی ٹی سروس فراہم کنندگان کے لیے موجودہ حساب کتاب سازگار نہیں ہے۔ جیسے جیسے ادارے اپنے ٹیکنالوجی کے بجٹ کو AI ٹوکنز اور کلاؤڈ انفراسٹرکچر کی طرف دوبارہ مختص کر رہے ہیں، روایتی آئی ٹی سروسز کے بجٹ کے لیے جگہ کم ہو رہی ہے، جس کی وجہ سے معاہدوں پر دستخط میں تاخیر اور کام کی رفتار میں سست روی آ رہی ہے۔
جغرافیائی سیاسی غیر یقینی صورتحال اور بدلتے ہوئے بجٹ
ٹیکنالوجی کے علاوہ، رپورٹ عالمی اداروں میں "خوف، غیر یقینی اور شک" (FUD) کے ماحول کو اجاگر کرتی ہے۔ جغرافیائی سیاسی عدم استحکام کلائنٹس کو ہچکچانے پر مجبور کر رہا ہے، جس کی وجہ سے طویل مدتی معاہدوں اور ڈیجیٹل تبدیلی کے منصوبوں کے حوالے سے نمایاں غیر یقینی صورتحال پیدا ہو رہی ہے۔
JPMorgan کے چینل چیکس سے پتہ چلتا ہے کہ یہ غیر یقینی صورتحال محض ایک مختصر مدتی خلل نہیں ہے؛ توقع ہے کہ یہ کمزوری مالی سال 2027 کی دوسری سہ ماہی (2QFY27) تک برقرار رہے گی۔ یہ غیر یقینی صورتحال کمپنیوں کو اپنی سرمایہ کاری کی ترجیحات پر نظر ثانی کرنے پر مجبور کر رہی ہے، جس سے بھارتی آئی ٹی کمپنیوں کے لیے وہ اعلیٰ قدر کے، کئی سالہ معاہدے حاصل کرنا مشکل ہو گیا ہے جو پہلے دو ہندسوں والی ترقی کا باعث بنتے تھے۔
ویلیویشن (Valuations) میں کمی کی نظر ثانی
ان ساختی تبدیلیوں کے براہ راست نتیجے کے طور پر، JPMorgan نے پورے شعبے میں اپنے پرائس ٹو ارننگ (P/E) ملٹی پلز میں 10-25% کی کٹوتی کی ہے۔ بروکریج کا استدلال ہے کہ موجودہ ویلیویشنز بہت زیادہ ہیں کیونکہ ساختی ترقی 7-8% کی حد سے گر کر 5% سے نیچے آ گئی ہے۔ مارکیٹ ویلیویشنز میں نمایاں بہتری کے لیے، صنعت کو آمدنی میں تیز رفتار اضافے کا مظاہرہ کرنا ہوگا اور سرمایہ کاروں کو بہتر بصیرت فراہم کرنی ہوگی—ایسے سنگ میل جو شاید مالی سال 2030 (FY30) تک حاصل نہ ہو سکیں۔
اہم نکات
- ساختی سست روی: آئی ٹی سیکٹر 7-8% کی طویل مدتی اوسط ترقی سے ہٹ کر 3-4% کے بہت کم ساختی ترقی کے زمرے میں منتقل ہو رہا ہے۔
- AI خلل: صنعت 'ڈیفلیشن' کے مرحلے میں ہے جہاں GenAI سے پیدا ہونے والی پیداواری صلاحیت روایتی آمدنی کو اس رفتار سے کم کر رہی ہے کہ نئی AI سروسز ان کی جگہ لینے میں ناکام ہو رہی ہیں۔
- تاخیر سے بحالی: جغرافیائی سیاسی FUD اور بجٹ کی دوبارہ تقسیم کی وجہ سے، مالی سال 2030 (FY30) تک صنعت کی نمایاں بحالی کی توقع نہیں ہے، جس سے ترقی کا "L-شکل" کا گراف بن رہا ہے۔