GenAI اور جغرافیائی سیاست بھارت کے آئی ٹی (IT) سیکٹر کی ترقی پر دباؤ ڈالیں گے: JPMorgan

بھارت کی وسیع پیمانے پر پھیلی ہوئی آئی ٹی (IT) سروسز کی صنعت طویل جمود کے دور سے گزر رہی ہے کیونکہ تکنیکی تبدیلیوں اور عالمی عدم استحکام نے کاروباری اخراجات کی شکل بدل دی ہے۔ JPMorgan کی ایک حالیہ تحقیقی رپورٹ بتاتی ہے کہ یہ شعبہ مالی سال 2030 (FY30) تک اپنی پوزیشن سنبھالنے کے لیے جدوجہد کر سکتا ہے، جو ترقی کے راستوں میں ایک ساختی تبدیلی کا اشارہ ہے۔

"L-Shaped" ترقی کا منظرنامہ

گزشتہ تین سالوں سے، بھارت کی آئی ٹی سروسز کی صنعت کم ترقی کے چکر میں پھنسی ہوئی ہے، جہاں آمدنی میں اضافہ صرف 2% سے 3% کے درمیان رہا ہے۔ JPMorgan نے خبردار کیا ہے کہ یہ "ترقی کا جمود" (growth funk) برقرار رہنے کا امکان ہے، جس سے بحالی کا نمونہ روایتی V-shape سے بدل کر زیادہ تشویشناک "L-shape" میں تبدیل ہو جائے گا۔

بروکریج نے اپنی درمیانی اور طویل مدتی توقعات میں نمایاں کمی کی ہے۔ اگرچہ بڑے کیپ (large-cap) آئی ٹی فرموں نے تاریخی طور پر 7-8% کی شرح سے ترقی حاصل کی ہے، JPMorgan اب پیش گوئی کرتا ہے کہ مستقبل قریب میں آمدنی میں اضافہ 3-4% کی حد سے نیچے ہی رہے گا۔ نتیجے کے طور پر، کم از کم FY30 تک کسی بامعنی بحالی کی توقع نہیں ہے۔

GenAI کا 'ڈیفلیشن' (Deflation) مرحلہ

اس سست روی کے پیچھے بنیادی محرکات میں سے ایک Generative AI (GenAI) کی اختلافی نوعیت ہے۔ صنعت اس وقت اس مرحلے میں ہے جسے JPMorgan "ڈیفلیشن" (Deflation) کا مرحلہ کہتا ہے—جو کہ AI کے اپنائے جانے کے تین مراحل کے ماڈل کا پہلا مرحلہ ہے۔

اس مرحلے میں، پرانے (legacy) اور دیکھ بھال (maintenance) پر مبنی سروس کے شعبوں میں AI کے ذریعے پیدا ہونے والی پیداواری صلاحیت درحقیقت کلائنٹس کے اخراجات کو کم کر رہی ہے، لیکن یہ فوائد ابھی تک نئی AI پر مبنی سروسز سے حاصل ہونے والی آمدنی سے پورا نہیں ہو رہے ہیں۔ بنیادی طور پر، AI کی کارکردگی کے ذریعے کلائنٹس جو رقم بچا رہے ہیں، وہ ان بجٹ کو "کم" کر رہی ہے جو پہلے روایتی ٹیک سروسز کے لیے مختص کیے گئے تھے۔ یہ ایک ایسا دور پیدا کرتا ہے جہاں AI آئی ٹی فراہم کنندگان کے لیے آمدنی بڑھانے کے بجائے قیمتوں میں کمی کا باعث بنتا ہے۔

جغرافیائی سیاسی غیر یقینی صورتحال اور بجٹ میں احتیاط

ٹیکنالوجی کے علاوہ، رپورٹ عالمی اداروں میں "FUD" (خوف، غیر یقینی صورتحال اور شک) کے ماحول کو اجاگر کرتی ہے۔ جغرافیائی سیاسی عدم استحکام کلائنٹس کو غیر فیصلہ ساز بنا رہا ہے، جس کی وجہ سے معاہدوں پر دستخط کرنے اور موجودہ معاہدوں کے "ریمپ اپ" (ramp-up) میں نمایاں تاخیر ہو رہی ہے۔

ادارے اپنی سرمایہ کاری کی ترجیحات کا دوبارہ جائزہ لے رہے ہیں، اور اکثر فنڈز کو وسیع ٹیکنالوجی سروسز سے ہٹا کر مخصوص AI ٹوکنز اور کلاؤڈ انفراسٹرکچر کی طرف منتقل کر رہے ہیں۔ JPMorgan کے چینل چیکس سے پتہ چلتا ہے کہ کلائنٹ کے اخراجات میں یہ کمزوری اور غیر فیصلہ سازی مالی سال 2027 (FY27) کی دوسری سہ ماہی تک جاری رہ سکتی ہے، جس سے کسی بھی ممکنہ بحالی میں مزید تاخیر ہوگی۔

ویلیویشنز اور پیش گوئیوں پر اثرات

ان ساختی رکاوٹوں کی وجہ سے، JPMorgan نے پورے شعبے میں پرائس ٹو ارننگ (P/E) ملٹی پلز میں 10-25% کی کٹوتی کرنے کا سخت قدم اٹھایا ہے۔ بروکریج کا استدلال ہے کہ موجودہ ویلیویشنز تاریخی 7-8% کے دور کے مقابلے میں 5% سے کم ساختی ترقی کی نئی حقیقت کے زیادہ مطابق ہیں۔

مزید برآں، بروکریج نے مجموعی طور پر پہلی سہ ماہی کی آمدنی میں اضافے کے تخمینوں میں کمی کی ہے، اور نوٹ کیا ہے کہ مالی سال کے پہلے نصف میں نظر آنے والی روایتی مضبوطی اس بار ظاہر ہونے کا امکان کم ہے۔

اہم نکات

• طویل جمود: بھارت کے آئی ٹی سیکٹر میں سست، "L-shaped" بحالی کی توقع ہے، اور مالی سال 2030 (FY30) سے پہلے بامعنی ترقی کا امکان کم ہے۔
• AI کا تضاد: GenAI اس وقت 'ڈیفلیشن' کے مرحلے میں ہے، جہاں پرانی سروسز میں پیداواری صلاحیت کے فوائد فوری نئی آمدنی پیدا کرنے کے بجائے آمدنی کو کم کر رہے ہیں۔
• کم کی گئی توقعات: JPMorgan نے شعبے کے P/E ملٹی پلز میں 10-25% کی کمی کی ہے اور طویل مدتی ترقی کی پیش گوئیوں کو 7-8% سے کم کر کے 4% سے نیچے کر دیا ہے۔