美伊协议缓解全球供应担忧，铝业股票暴跌

突如其来的美伊临时协议骤然终结了由战争驱动的贱金属反弹行情，导致印度市场铝业股票纷纷暴跌。随着供应限制的缓解，投资者正准备迎接该行业的盘整期以及潜在的进一步价格回调。

市场反应：Vedanta 和 Nalco 领跌

地缘政治转变的影响在周二立即显现，尽管基准 Nifty 指数上涨了 0.6%，但 Nifty 金属指数仍下跌了 1.6%。印度铝业的主要参与者遭遇了大幅抛售：Vedanta Aluminium Metal 下跌 5%，National Aluminium Company (Nalco) 下跌 4.1%，Hindalco 下跌 3.1%。

此次回调是在一轮大规模反弹之后发生的，在地缘政治紧张局势达到顶峰期间，Nifty 金属指数曾跳涨近 7%。分析师指出，由于霍尔木兹海峡的封锁预计将得到缓解，从而使滞留的进口得以恢复，这些公司此前因供应担忧而享有的溢价正在迅速流失。

全球供应与价格预测

该和平协议预计将释放全球近 10% 的原生铝供应。结合能源成本下降导致的全球生产曲线下移，伦敦金属交易所 (LME) 的铝价已经出现了大幅下跌。在 3 月份飙升近 9% 之后，LME 价格在 6 月份下跌超过 8%，近期已触及每公吨约 3,333.75 美元的水平。

专家警告称，下行趋势可能会持续。LKP Securities 研究副总裁 Jateen Trivedi 指出，如果 6 月 19 日前签署正式和平协议，进一步的获利回吐可能会使金属指数再下跌 5%。来自 Phone Pe 旗下 Share.Market 的量化研究表明，价格正趋向于每公吨 3,200 至 3,250 美元的关键全球底部。Anand Rathi Institutional Equities 的长期预测将 LME 价格定为 2027 财年约为 3,300 美元，2028 财年约为 3,175 美元。

投资策略：寻找防御性机会

尽管面临短期压力，一些分析师仍为纪律严明的投资者看到了机会。虽然由于在价格飙升期间获得了高利润率，铝业公司的第一季度收益预计将保持强劲，但目前的涨势似乎已经结束。

对于想要重新进入该板块的投资者，专家建议等待指数回调 5-8%。具体股票推荐包括：

• Nalco: 在预计较当前水平下跌 15% 后，被视为具有吸引力的买入机会。
• Hindalco: 被确定为首选的防御性标的。由于其一半以上的收入来自其美国子公司 Novelis，其利润率与加工转换价差挂钩，而非波动的 LME 原铝价格，从而在结构上提供了抵御价格波动的保护。

核心要点

• 供应激增： 美伊协议预计将释放全球 10% 的原铝供应，从而消除推动近期反弹的稀缺性溢价。
• 价格回调： LME 铝价正呈下降趋势，趋向 3,200–3,250 美元的底部，长期预测表明到 2028 财年价格甚至会更低。
• 战略性建仓： 建议投资者等待指数回调 5-8%，并因其多元化的营收模式而将 Hindalco 作为防御性选择进行重点关注。