Cổ phiếu Nhôm lao dốc khi Thỏa thuận Mỹ-Iran làm giảm bớt lo ngại về nguồn cung toàn cầu

Thỏa thuận tạm thời bất ngờ giữa Mỹ và Iran đã chấm dứt đột ngột đợt tăng giá kim loại cơ bản do chiến tranh thúc đẩy, khiến cổ phiếu nhôm trên khắp các thị trường Ấn Độ lao dốc. Khi các hạn chế về nguồn cung dần được nới lỏng, các nhà đầu tư đang chuẩn bị cho một giai đoạn tích lũy và khả năng tiếp tục điều chỉnh giá trong lĩnh vực này.

Phản ứng của thị trường: Vedanta và Nalco dẫn đầu đà giảm

Tác động từ sự thay đổi địa chính trị đã xuất hiện ngay lập tức vào thứ Ba, khi Chỉ số Kim loại Nifty giảm 1,6% ngay cả khi chỉ số chuẩn Nifty tăng 0,6%. Các doanh nghiệp lớn trong lĩnh vực nhôm tại Ấn Độ đã chứng kiến các đợt bán tháo mạnh mẽ: Vedanta Aluminium Metal giảm mạnh 5%, National Aluminium Company (Nalco) giảm 4,1% và Hindalco giảm 3,1%.

Đợt điều chỉnh này diễn ra sau một đợt tăng giá mạnh mẽ khi Chỉ số Kim loại Nifty đã nhảy vọt gần 7% trong thời điểm căng thẳng địa chính trị lên cao điểm. Các nhà phân tích cho rằng mức thặng dư mà các công ty này được hưởng do lo ngại về nguồn cung hiện đang bị xói mòn nhanh chóng khi tình trạng tắc nghẽn tại Eo biển Hormuz dự kiến sẽ được giải tỏa, cho phép các hoạt động nhập khẩu bị đình trệ được tiếp tục.

Nguồn cung toàn cầu và Dự báo giá

Thỏa thuận hòa bình được kỳ vọng sẽ giải phóng gần 10% nguồn cung nhôm sơ cấp toàn cầu. Kết hợp với chi phí năng lượng đang giảm mạnh làm hạ thấp đường cong sản xuất toàn cầu, giá nhôm trên Sàn giao dịch kim loại London (LME) đã chứng kiến sự sụt giảm đáng kể. Sau khi tăng gần 9% vào tháng 3, giá LME đã giảm hơn 8% vào tháng 6, gần đây chạm mức khoảng 3.333,75 USD/tấn.

Các chuyên gia cảnh báo rằng xu hướng giảm có thể tiếp tục. Jateen Trivedi, Phó Chủ tịch Phân tích Nghiên cứu tại LKP Securities, lưu ý rằng nếu một thỏa thuận hòa bình chính thức được ký kết trước ngày 19 tháng 6, các hoạt động chốt lời tiếp theo có thể kéo chỉ số kim loại giảm thêm 5%. Nghiên cứu định lượng từ Share.Market của Phone Pe cho thấy giá đang hướng về mức sàn toàn cầu quan trọng là 3.200 USD đến 3.250 USD mỗi tấn. Các dự báo dài hạn từ Anand Rathi Institutional Equities đặt mức giá LME ở khoảng 3.300 USD cho năm tài chính 2027 (FY27) và 3.175 USD cho năm tài chính 2028 (FY28).

Chiến lược đầu tư: Tìm kiếm các lựa chọn phòng thủ

Bất chấp áp lực trong ngắn hạn, một số nhà phân tích vẫn thấy cơ hội cho các nhà đầu tư có kỷ luật. Mặc dù lợi nhuận quý 1 của các công ty nhôm dự kiến sẽ vẫn mạnh mẽ nhờ biên lợi nhuận cao đạt được trong đợt tăng giá, nhưng đợt tăng giá hiện tại dường như đã kết thúc.

Đối với những người đang muốn tham gia lại vào lĩnh vực này, các chuyên gia gợi ý nên chờ đợi một đợt điều chỉnh từ 5-8% của chỉ số. Các khuyến nghị cổ phiếu cụ thể bao gồm:

• Nalco: Được xem là một lựa chọn mua hấp dẫn sau khi dự kiến giảm 15% so với mức hiện tại.
• Hindalco: Được xác định là một lựa chọn phòng thủ hàng đầu. Vì hơn một nửa doanh thu đến từ công ty con tại Hoa Kỳ là Novelis, biên lợi nhuận của công ty gắn liền với chênh lệch phí chuyển đổi chế biến thay vì giá nhôm nguyên liệu biến động của LME, giúp tạo ra sự bảo vệ về mặt cấu trúc trước những biến động giá.

Các điểm chính cần lưu ý

• Nguồn cung tăng mạnh: Thỏa thuận Mỹ-Iran được kỳ vọng sẽ giải phóng 10% nguồn cung nhôm nguyên liệu toàn cầu, loại bỏ mức thặng dư do khan hiếm vốn là yếu tố thúc đẩy các đợt tăng giá gần đây.
• Điều chỉnh giá: Giá nhôm LME đang có xu hướng giảm về mức sàn 3.200–3.250 USD, với các dự báo dài hạn cho thấy mức giá thậm chí còn thấp hơn vào năm tài chính 2028 (FY28).
• Tích lũy chiến lược: Các nhà đầu tư được khuyên nên chờ đợi một đợt điều chỉnh chỉ số từ 5-8%, trong đó Hindalco được nhấn mạnh là một lựa chọn phòng thủ nhờ mô hình doanh thu đa dạng.