Cổ phiếu Nhôm sụt giảm khi Thỏa thuận Mỹ-Iran làm giảm bớt lo ngại về nguồn cung toàn cầu

Thỏa thuận tạm thời gần đây giữa Mỹ và Iran đã đột ngột chấm dứt đà tăng trưởng do chiến tranh thúc đẩy trong lĩnh vực kim loại cơ bản, khiến cổ phiếu nhôm lao dốc trên các sàn giao dịch Ấn Độ. Khi các hạn chế về nguồn cung dần được nới lỏng, các nhà đầu tư đang chuẩn bị cho một giai đoạn tích lũy và khả năng giá kim loại sẽ tiếp tục giảm sâu hơn.

Các doanh nghiệp Nhôm lớn của Ấn Độ chịu ảnh hưởng nặng nề

Thị trường đã phản ứng mạnh mẽ với tin tức này vào thứ Ba, khi Chỉ số Nifty Metal giảm 1,6% ngay cả khi chỉ số chuẩn Nifty tăng 0,6%. Các doanh nghiệp hàng đầu trong lĩnh vực nhôm đã chứng kiến các đợt bán tháo đáng kể: Vedanta Aluminium Metal giảm 5%, tiếp theo là National Aluminium Company (NALCO) giảm 4,1% và Hindalco giảm 3,1%.

Sự sụt giảm này diễn ra sau một giai đoạn biến động dữ dội. Mặc dù Chỉ số Nifty Metal đã tăng gần 7% từ khi chiến tranh bắt đầu cho đến thứ Hai, nhưng triển vọng hòa bình đột ngột đã kích hoạt làn sóng chốt lời trên diện rộng. Các nhà phân tích cho rằng mức thặng dư mà các công ty này được hưởng do căng thẳng địa chính trị hiện đang bị xói mòn nhanh chóng.

Nguồn cung toàn cầu được khơi thông và Triển vọng giá

Động lực chính đằng sau đợt điều chỉnh này là việc kỳ vọng mở lại các tuyến đường vận tải biển, cụ thể là việc giải tỏa tắc nghẽn tại Eo biển Hormuz. Theo Jateen Trivedi, Phó Chủ tịch Phân tích Nghiên cứu tại LKP Securities, thỏa thuận này có thể khơi thông gần 10% nguồn cung nhôm nguyên chất toàn cầu. Sự tràn ngập hàng hóa này, kết hợp với chi phí năng lượng đang giảm mạnh làm hạ thấp đường cong sản xuất toàn cầu, đã tạo ra áp lực giảm giá cực lớn lên các mức giá tham chiếu.

Giá nhôm trên Sàn giao dịch Kim loại London (LME) đã giảm hơn 8% tính riêng trong tháng 6 cho đến nay. Sau khi tăng gần 9% vào tháng 3 tại thời điểm xung đột lên đỉnh điểm, giá đã lao dốc về mức 3.333,75 USD. Các chuyên gia như Nishchal Jain từ Share.Market chỉ ra rằng mặc dù có thể xảy ra các đợt "hồi phục giả" (dead-cat bounces) trong ngắn hạn, nhưng lĩnh vực này đang hướng tới một mức giá sàn quan trọng là 3.200 USD đến 3.250 USD. Các dự báo dài hạn từ Anand Rathi Institutional Equities cho thấy giá LME có thể ổn định quanh mức 3.300 USD cho năm tài chính 2027 (FY27) và 3.175 USD cho năm tài chính 2028 (FY28).

Triển vọng chiến lược cho các nhà đầu tư

Bất chấp tâm lý bi quan trong ngắn hạn, triển vọng về lợi nhuận doanh nghiệp vẫn còn nhiều sắc thái. Các nhà phân tích lưu ý rằng lợi nhuận Quý 1 của các công ty nhôm vẫn có thể khả quan vì đợt tăng giá gần đây đã giúp mở rộng biên lợi nhuận.

Đối với các nhà đầu tư đang muốn quay trở lại lĩnh vực này, các chuyên gia gợi ý nên chờ đợi một đợt điều chỉnh sâu hơn. Jateen Trivedi khuyên nên chờ đợi mức điều chỉnh từ 5–8% ở chỉ số kim loại trước khi phân bổ vốn mới, đồng thời lưu ý rằng NALCO có thể trở nên hấp dẫn sau khi giảm 15% so với mức hiện tại.

Thú vị là, Hindalco Industries nổi lên như một lựa chọn phòng thủ. Vì hơn một nửa doanh thu đến từ công ty con hạ nguồn tại Mỹ là Novelis, biên lợi nhuận của công ty được thúc đẩy bởi chênh lệch chi phí chuyển đổi chế biến thay vì giá nguyên liệu thô LME đầy biến động, tạo ra một lớp đệm cấu trúc trước những biến động của thị trường.

Các điểm chính cần lưu ý