মার্কিন-ইরান চুক্তির ফলে বিশ্বব্যাপী সরবরাহের আশঙ্কা কমায় অ্যালুমিনিয়াম শেয়ারের দরপতন

সাম্প্রতিক অন্তর্বর্তীকালীন মার্কিন-ইরান চুক্তি বেস মেটাল (base metals) সেক্টরে যুদ্ধ-চালিত তেজি ভাবকে হঠাৎ থামিয়ে দিয়েছে, যার ফলে ভারতীয় এক্সচেঞ্জগুলোতে অ্যালুমিনিয়াম শেয়ারের দর দ্রুত হ্রাস পেয়েছে। সরবরাহের সীমাবদ্ধতা কমতে থাকায়, বিনিয়োগকারীরা এখন বাজার স্থিতিশীল হওয়া এবং ধাতুর দামে আরও সম্ভাব্য পতনের জন্য প্রস্তুতি নিচ্ছেন।

ভারতের প্রধান অ্যালুমিনিয়াম কোম্পানিগুলো বড় ক্ষতির সম্মুখীন

মঙ্গলবার এই খবরের ফলে বাজারে তীব্র প্রতিক্রিয়া দেখা গেছে; বেঞ্চমার্ক নিফটি (Nifty) ০.৬% বৃদ্ধি পেলেও নিফটি মেটাল ইনডেক্স (Nifty Metal Index) ১.৬% কমে গেছে। অ্যালুমিনিয়াম খাতের শীর্ষস্থানীয় কোম্পানিগুলোর শেয়ার ব্যাপক হারে বিক্রি হয়েছে: বেদান্ত অ্যালুমিনিয়াম মেটাল (Vedanta Aluminium Metal) ৫%, ন্যাশনাল অ্যালুমিনিয়াম কোম্পানি (NALCO) ৪.১% এবং হিন্ডালকো (Hindalco) ৩.১% হ্রাস পেয়েছে।

এই দরপতনটি তীব্র অস্থিরতার একটি সময়ের পর এসেছে। যুদ্ধের শুরু থেকে সোমবার পর্যন্ত নিফটি মেটাল ইনডেক্স প্রায় ৭% বৃদ্ধি পেলেও, হঠাৎ শান্তির সম্ভাবনা ব্যাপক প্রফিট-বুকিং (profit-booking) বা মুনাফা অর্জনের প্রবণতা তৈরি করেছে। বিশ্লেষকদের মতে, ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনার কারণে এই কোম্পানিগুলো যে অতিরিক্ত প্রিমিয়াম ভোগ করছিল, তা এখন দ্রুত হ্রাস পাচ্ছে।

বিশ্বব্যাপী সরবরাহ উন্মুক্ত এবং দামের পূর্বাভাস

এই সংশোধনের মূল কারণ হলো শিপিং রুট বা নৌপথ পুনরায় উন্মুক্ত হওয়ার সম্ভাবনা, বিশেষ করে হরমুজ প্রণালীর (Strait of Hormuz) অবরোধের অবসান। LKP Securities-এর গবেষণা বিশ্লেষক (VP Research Analyst) যতীন ত্রিবেদীর মতে, এই চুক্তির ফলে বিশ্বব্যাপী প্রাথমিক অ্যালুমিনিয়াম সরবরাহের প্রায় ১০% উন্মুক্ত হতে পারে। পণ্যের এই সরবরাহ বৃদ্ধি এবং জ্বালানি খরচ কমে যাওয়ার ফলে বিশ্বব্যাপী উৎপাদন খরচ হ্রাস পাওয়ায় বেঞ্চমার্ক দামের ওপর ব্যাপক নিম্নমুখী চাপ সৃষ্টি হয়েছে।

লন্ডন মেটাল এক্সচেঞ্জ (LME)-এর অ্যালুমিনিয়াম পণ্যের দাম জুন মাসে এ পর্যন্ত ৮%-এর বেশি কমে গেছে। যুদ্ধের চরম মুহূর্তে মার্চ মাসে প্রায় ৯% বৃদ্ধি পাওয়ার পর, দাম এখন $৩,৩৩৩.৭৫-এর কাছাকাছি নেমে এসেছে। Share.Market-এর বিশেষজ্ঞ নিশচল জৈন ইঙ্গিত দিয়েছেন যে, স্বল্পমেয়াদী "dead-cat bounces" দেখা দিলেও, এই সেক্টরটি $৩,২০০ থেকে $৩,২৫০-এর একটি গুরুত্বপূর্ণ প্রাইস ফ্লোর বা নিম্নতম দামের স্তরের দিকে অগ্রসর হচ্ছে। Anand Rathi Institutional Equities-এর দীর্ঘমেয়াদী পূর্বাভাস অনুযায়ী, LME-এর দাম FY27-এর জন্য প্রায় $৩,৩০০ এবং FY28-এর জন্য $৩,১৭৫-এর আশেপাশে স্থির হতে পারে।

বিনিয়োগকারীদের জন্য কৌশলগত দৃষ্টিভঙ্গি

নিকটমেয়াদী বিয়ারিশ (bearish) বা নেতিবাচক মনোভাব থাকা সত্ত্বেও, কর্পোরেট আয়ের পূর্বাভাস কিছুটা ভিন্ন হতে পারে। বিশ্লেষকরা উল্লেখ করেছেন যে, অ্যালুমিনিয়াম কোম্পানিগুলোর প্রথম প্রান্তিকের (Q1) আয় এখনও শক্তিশালী হতে পারে, কারণ সাম্প্রতিক দামের বৃদ্ধি তাদের মুনাফার মার্জিন বাড়াতে সাহায্য করেছে।

যারা এই সেক্টরে পুনরায় প্রবেশ করতে চাইছেন এমন বিনিয়োগকারীদের জন্য বিশেষজ্ঞরা আরও বড় সংশোধনের (correction) জন্য অপেক্ষা করার পরামর্শ দিচ্ছেন। যতীন ত্রিবেদী নতুন মূলধন বিনিয়োগ করার আগে মেটাল ইনডেক্সে 5–8% সংশোধনের জন্য অপেক্ষা করার পরামর্শ দিয়েছেন এবং উল্লেখ করেছেন যে, বর্তমান স্তর থেকে 15% পতন ঘটলে NALCO আকর্ষণীয় হয়ে উঠতে পারে।

মজার বিষয় হলো, Hindalco Industries একটি রক্ষণাত্মক (defensive) বিনিয়োগ হিসেবে স্বতন্ত্র অবস্থান বজায় রেখেছে। যেহেতু এর আয়ের অর্ধেকেরও বেশি আসে এর মার্কিন ডাউনস্ট্রিম সহযোগী সংস্থা Novelis থেকে, তাই এর মার্জিন অত্যন্ত অস্থির LME প্রাইমারি প্রাইসের পরিবর্তে প্রসেসিং কনভার্সন স্প্রেড দ্বারা পরিচালিত হয়, যা বাজারের ওঠানামার বিরুদ্ধে একটি কাঠামোগত সুরক্ষা প্রদান করে।

মূল বিষয়সমূহ