米イラン合意により世界的な供給懸念が緩和、アルミニウム株が急落

最近の米イラン暫定合意により、戦争を背景としたベースメタル（非鉄金属）セクターの上昇が突如として止まり、インドの取引所全体でアルミニウム株が急落している。供給制約が緩和されるにつれ、投資家は調整局面と金属価格のさらなる下落の可能性に備えている。

インドの主要アルミニウム企業が大きな打撃

火曜日の市場はこのニュースに鋭く反応し、ベンチマークであるNiftyが0.6%上昇した一方で、Nifty Metal Indexは1.6%下落した。アルミニウム分野の主要企業は大幅な売り浴びせに見舞われた。Vedanta Aluminium Metalが5%下落し、続いてNational Aluminium Company (NALCO)が4.1%、Hindalcoが3.1%の下落となった。

この下落は、激しいボラティリティの期間を経て発生した。Nifty Metal Indexは開戦から月曜日まで約7%急騰していたが、突然の和平の兆しが広範な利益確定売りを誘発した。アナリストは、地政学的緊張によってこれらの企業が享受していたプレミアムが、現在急速に消失していると指摘している。

世界的な供給の再開と価格見通し

今回の調整の主な要因は、出荷ルート、特にホルムズ海峡の封鎖解除への期待である。LKP Securitiesのリサーチ・アナリスト副社長であるJateen Trivedi氏によれば、この合意によって世界の一次アルミニウム供給の約10%が解禁される可能性があるという。この商品の流入に加え、世界の生産コストを押し下げているエネルギー価格の下落が、指標価格に対して強烈な下押し圧力となっている。

ロンドン金属取引所（LME）のアルミニウム価格は、6月に入ってすでに8%以上下落している。紛争のピークであった3月に約9%急騰した後、価格は3,333.75ドル付近まで落ち込んでいる。Share.MarketのNishchal Jain氏などの専門家は、短期的には「デッド・キャット・バウンス（一時的な反発）」が起こる可能性はあるものの、セクターは3,200ドルから3,250ドルの重要な価格底に向かっていると指摘している。Anand Rathi Institutional Equitiesによる長期予測では、LME価格は2027年度に約3,300ドル、2028年度に3,175ドル程度で落ち着く可能性があるとしている。

投資家向けの戦略的展望

短期的な弱気センチメントにもかかわらず、企業の収益見通しは一筋縄ではいかない。アナリストは、最近の価格急騰が利益率の拡大に寄与したため、アルミニウム企業の第1四半期決算は依然として堅調である可能性があると指摘している。

セクターへの再参入を検討している投資家に対し、専門家はより深い調整を待つよう示唆しています。Jateen Trivedi氏は、新規資金を投入する前に金属指数が5〜8%調整されるのを待つよう助言しており、NALCOについては現在の水準から15%下落した後に魅力的になる可能性があると指摘しています。

興味深いことに、Hindalco Industriesはディフェンシブな銘柄として際立っています。収益の半分以上が米国のダウンストリーム子会社であるNovelisから得られているため、同社のマージンはボラティリティの高いLMEの一次価格ではなく、加工・コンバージョン・スプレッドによって左右され、市場の変動に対する構造的な緩衝材となっています。

主なポイント