Les actions de l'aluminium chutent alors que l'accord États-Unis-Iran apaise les craintes sur l'offre mondiale

Le récent accord intérimaire entre les États-Unis et l'Iran a brusquement interrompu la hausse du secteur des métaux de base alimentée par la guerre, entraînant une chute des actions d'aluminium sur les bourses indiennes. Alors que les contraintes d'approvisionnement s'atténuent, les investisseurs se préparent à une période de consolidation et à de potentielles nouvelles baisses des prix des métaux.

Les principaux acteurs indiens de l'aluminium durement touchés

Le marché a réagi vivement à la nouvelle mardi, l'indice Nifty Metal reculant de 1,6 % alors même que l'indice de référence Nifty progressait de 0,6 %. Les principaux acteurs du secteur de l'aluminium ont subi d'importantes ventes massives : Vedanta Aluminium Metal a chuté de 5 %, suivi par la National Aluminium Company (NALCO) à 4,1 %, et Hindalco à 3,1 %.

Ce repli fait suite à une période de forte volatilité. Alors que l'indice Nifty Metal avait bondi de près de 7 % depuis le début de la guerre jusqu'à lundi, les perspectives soudaines de paix ont déclenché des prises de bénéfices généralisées. Les analystes suggèrent que la prime dont bénéficiaient ces entreprises en raison des tensions géopolitiques est en train de s'éroder rapidement.

Déblocage de l'offre mondiale et perspectives de prix

Le principal moteur de cette correction est la réouverture attendue des routes maritimes, et plus particulièrement le déblocage du détroit d'Ormuz. Selon Jateen Trivedi, analyste de recherche VP chez LKP Securities, l'accord pourrait libérer près de 10 % de l'offre mondiale d'aluminium primaire. Cet afflux de marchandises, combiné à la chute des coûts de l'énergie qui a abaissé les courbes de production mondiales, exerce une pression immense à la baisse sur les prix de référence.

Les prix de l'aluminium au London Metal Exchange (LME) ont déjà chuté de plus de 8 % en juin jusqu'à présent. Après avoir bondi de près de 9 % en mars, au plus fort du conflit, les prix ont dégringolé vers la barre des 3 333,75 $. Des experts comme Nishchal Jain de Share.Market indiquent que, bien que des « rebonds de chat mort » puissent se produire à court terme, le secteur se dirige vers un plancher de prix crucial situé entre 3 200 $ et 3 250 $. Les projections à long terme d'Anand Rathi Institutional Equities suggèrent que les prix du LME pourraient se stabiliser autour de 3 300 $ pour l'exercice 2027 (FY27) et 3 175 $ pour l'exercice 2028 (FY28).

Perspectives stratégiques pour les investisseurs

Malgré le sentiment baissier à court terme, les perspectives concernant les bénéfices des entreprises restent nuancées. Les analystes notent que les résultats du premier trimestre (Q1) pour les entreprises d'aluminium pourraient rester solides, car la récente flambée des prix a contribué à élargir les marges.

Pour les investisseurs souhaitant réintégrer le secteur, les experts suggèrent d'attendre une correction plus profonde. Jateen Trivedi conseille d'attendre une correction de 5 à 8 % de l'indice des métaux avant d'allouer de nouveaux capitaux, notant que NALCO pourrait devenir attrayante après une baisse de 15 % par rapport aux niveaux actuels.

Il est intéressant de noter que Hindalco Industries se distingue comme une valeur défensive. Comme plus de la moitié de son chiffre d'affaires provient de sa filiale américaine en aval, Novelis, ses marges sont portées par les spreads de conversion plutôt que par les prix primaires très volatils du LME, offrant ainsi un coussin structurel contre les fluctuations du marché.

Points clés