امریکہ-ایران معاہدے سے عالمی سپلائی کے خدشات کم ہونے سے ایلومینیم کے حصص میں گراوٹ

امریکہ اور ایران کے درمیان حالیہ عبوری معاہدے نے بیس میٹلز (base metals) کے شعبے میں جنگ کی وجہ سے ہونے والی تیزی کو اچانک روک دیا ہے، جس کے نتیجے میں بھارتی اسٹاک ایکسچینجز پر ایلومینیم کے حصص میں تیزی سے گراوٹ دیکھی جا رہی ہے۔ جیسے جیسے سپلائی کی رکاوٹیں کم ہو رہی ہیں، سرمایہ کار مارکیٹ کے استحکام (consolidation) کے دور اور دھاتوں کی قیمتوں میں مزید ممکنہ کمی کے لیے تیار ہو رہے ہیں۔

بھارت کی بڑی ایلومینیم کمپنیاں بری طرح متاثر

منگل کے روز اس خبر پر مارکیٹ کا ردعمل انتہائی شدید رہا، جہاں بینچ مارک Nifty میں 0.6% کے اضافے کے باوجود Nifty Metal Index میں 1.6% کی کمی دیکھی گئی۔ ایلومینیم کے شعبے کے بڑے کھلاڑیوں میں بڑے پیمانے پر فروخت (sell-offs) دیکھی گئی: Vedanta Aluminium Metal میں 5% کی کمی آئی، اس کے بعد National Aluminium Company (NALCO) میں 4.1% اور Hindalco میں 3.1% کی گراوٹ ریکارڈ کی گئی۔

یہ گراوٹ شدید اتار چڑھاؤ کے دور کے بعد آئی ہے۔ اگرچہ جنگ کے آغاز سے پیر تک Nifty Metal Index میں تقریباً 7% کا اضافہ ہوا تھا، لیکن امن کے اچانک امکانات نے بڑے پیمانے پر منافع خوری (profit-booking) کو جنم دیا ہے۔ تجزیہ کاروں کا کہنا ہے کہ جغرافیائی سیاسی تناؤ کی وجہ سے ان کمپنیوں کو جو اضافی فائدہ (premium) حاصل تھا، وہ اب تیزی سے ختم ہو رہا ہے۔

عالمی سپلائی کی بحالی اور قیمتوں کا تناظر

اس اصلاح (correction) کے پیچھے بنیادی وجہ شپنگ کے راستوں کے دوبارہ کھلنے کا امکان ہے، خاص طور پر اسٹریٹ آف ہرمز (Strait of Hormuz) میں رکاوٹ کا ختم ہونا۔ LKP Securities کے وی پی ریسرچ اینالسٹ جیتین تریویدی کے مطابق، یہ معاہدہ عالمی بنیادی ایلومینیم سپلائی کے تقریباً 10% حصے کو بحال کر سکتا ہے۔ سامان کی اس آمد اور توانائی کی گرتی ہوئی قیمتوں نے، جس نے عالمی پیداواری لاگت کو کم کر دیا ہے، بینچ مارک قیمتوں پر شدید دباؤ ڈال دیا ہے۔

لندن میٹل ایکسچینج (LME) میں ایلومینیم کی قیمتیں جون میں اب تک 8% سے زیادہ گر چکی ہیں۔ تنازع کے عروج کے دوران مارچ میں تقریباً 9% اضافے کے بعد، قیمتیں $3,333.75 کی سطح کی طرف گر گئی ہیں۔ Share.Market کے نشچل جین جیسے ماہرین کا کہنا ہے کہ اگرچہ مختصر مدت میں "dead-cat bounces" (قیمتوں میں عارضی اضافہ) ہو سکتا ہے، لیکن یہ شعبہ $3,200 سے $3,250 کی اہم قیمت کی سطح (price floor) کی طرف بڑھ رہا ہے۔ Anand Rathi Institutional Equities کے طویل مدتی تخمینوں کے مطابق، LME قیمتیں مالی سال 27 (FY27) کے لیے $3,300 اور مالی سال 28 (FY28) کے لیے $3,175 کے قریب مستحکم ہو سکتی ہیں۔

سرمایہ کاروں کے لیے اسٹریٹجک تناظر

قلیل مدتی مندی کے رجحان کے باوجود، کارپوریٹ آمدنی کا منظر نامہ پیچیدہ ہے۔ تجزیہ کاروں کا کہنا ہے کہ ایلومینیم کمپنیوں کی پہلی سہ ماہی (Q1) کی آمدنی اب بھی مضبوط ہو سکتی ہے کیونکہ قیمتوں میں حالیہ اضافے نے منافع کے مارجن (margins) کو بڑھانے میں مدد دی ہے۔

اس شعبے میں دوبارہ داخل ہونے کے خواہشمند سرمایہ کاروں کے لیے، ماہرین مزید گہری اصلاح (correction) کا انتظار کرنے کا مشورہ دیتے ہیں۔ جیتین تریویدی مشورہ دیتے ہیں کہ نیا سرمایہ لگانے سے پہلے میٹل انڈیکس میں 5 سے 8 فیصد کی اصلاح کا انتظار کیا جائے، اور وہ یہ بھی نوٹ کرتے ہیں کہ NALCO موجودہ سطحوں سے 15 فیصد کمی کے بعد پرکشش ہو سکتا ہے۔

دلچسپ بات یہ ہے کہ Hindalco Industries ایک دفاعی انتخاب (defensive play) کے طور پر نمایاں ہے۔ چونکہ اس کی نصف سے زیادہ آمدنی اس کی امریکی ڈاؤن اسٹریم ذیلی کمپنی، Novelis سے حاصل ہوتی ہے، اس لیے اس کے مارجنز LME کی انتہائی اتار چڑھاؤ والی بنیادی قیمتوں کے بجائے پروسیسنگ کنورژن اسپریڈز (processing conversion spreads) سے چلتے ہیں، جو مارکیٹ کے اتار چڑھاؤ کے خلاف ایک ڈھال فراہم کرتے ہیں۔

اہم نکات