ABD-İran Anlaşması Küresel Arz Endişelerini Azaltırken Alüminyum Hisseleri Çakıldı

Son dönemdeki geçici ABD-İran anlaşması, temel metaller sektöründeki savaş kaynaklı yükselişi aniden durdurarak Hindistan borsalarındaki alüminyum hisselerinin sert düşüş yaşamasına neden oldu. Arz kısıtlamaları hafifledikçe, yatırımcılar bir konsolidasyon dönemi ve metal fiyatlarında olası daha fazla düşüşe hazırlanıyor.

Önemli Hintli Alüminyum Devleri Sert Darbe Aldı

Piyasa, Salı günü habere sert tepki verdi; gösterge Nifty %0,6 yükselirken Nifty Metal Endeksi %1,6 geriledi. Alüminyum sektörünün önde gelen oyuncuları önemli satışlarla karşılaştı: Vedanta Aluminium Metal %5, ardından National Aluminium Company (NALCO) %4,1 ve Hindalco %3,1 oranında düştü.

Bu düşüş, yoğun bir oynaklık döneminin ardından geldi. Nifty Metal Endeksi savaşın başlangıcından Pazartesi gününe kadar yaklaşık %7 artış göstermiş olsa da, ani barış beklentileri yaygın kar satışlarını tetikledi. Analistler, bu şirketlerin jeopolitik gerilimler nedeniyle elde ettiği primin şu anda hızla eridiğini belirtiyor.

Küresel Arzın Önü Açılıyor ve Fiyat Görünümü

Bu düzeltmenin arkasındaki temel etken, özellikle Hürmüz Boğazı'ndaki tıkanıklığın giderilmesiyle birlikte nakliye rotalarının yeniden açılmasının beklenmesidir. LKP Securities Araştırma Analisti Başkan Yardımcısı Jateen Trivedi'ye göre anlaşma, küresel birincil alüminyum arzının yaklaşık %10'unun önünü açabilir. Küresel üretim eğrilerini düşüren enerji maliyetlerindeki düşüşle birleşen bu mal akışı, gösterge fiyatlar üzerinde büyük bir aşağı yönlü baskı oluşturdu.

Londra Metal Borsası (LME) alüminyum fiyatları Haziran ayında şu ana kadar %8'den fazla değer kaybetti. Çatışmanın zirve noktasında olduğu Mart ayında yaklaşık %9 artış gösterdikten sonra fiyatlar 3.333,75 dolar seviyesine doğru geriledi. Share.Market'ten Nishchal Jain gibi uzmanlar, kısa vadeli "ölü kedi sıçrayışları" (dead-cat bounces) yaşanabilse de sektörün 3.200 ile 3.250 dolar arasındaki kritik bir fiyat tabanına doğru ilerlediğini belirtiyor. Anand Rathi Institutional Equities'in uzun vadeli projeksiyonları, LME fiyatlarının 2027 mali yılı için 3.300 dolar, 2028 mali yılı için ise 3.175 dolar civarında dengelenebileceğini öngörüyor.

Yatırımcılar İçin Stratejik Görünüm

Kısa vadeli ayı piyasası beklentilerine rağmen, şirket karlarının görünümü karmaşık bir yapı sergilemeye devam ediyor. Analistler, son dönemdeki fiyat artışının marjların genişlemesine yardımcı olması nedeniyle alüminyum şirketlerinin ilk çeyrek kazançlarının hala güçlü olabileceğini not ediyor.

Sektöre yeniden girmek isteyen yatırımcılar için uzmanlar, daha derin bir düzeltme beklemeyi öneriyor. Jateen Trivedi, yeni sermaye tahsis etmeden önce metal endeksinde %5–8'lik bir düzeltme beklemeyi tavsiye ederken, NALCO'nun mevcut seviyelerden %15'lik bir düşüşün ardından cazip hale gelebileceğini belirtiyor.

İlginç bir şekilde, Hindalco Industries savunmacı bir seçenek olarak öne çıkıyor. Gelirinin yarısından fazlası ABD'deki alt segment iştiraki Novelis'ten geldiği için marjları, oldukça oynak olan LME birincil fiyatlarından ziyade işleme dönüşüm marjları tarafından yönlendiriliyor; bu da piyasa dalgalanmalarına karşı yapısal bir koruma sağlıyor.

Önemli Çıkarımlar