Akcje producentów aluminium spadają, gdyż porozumienie USA-Iran łagodzi obawy o globalną podaż

Niedawne tymczasowe porozumienie między USA a Iranem gwałtownie przerwało hossę w sektorze metali podstawowych napędzaną wojną, powodując spadki akcji producentów aluminium na indyjskich giełdach. W miarę jak ograniczenia podażowe słabną, inwestorzy przygotowują się na okres konsolidacji i potencjalne dalsze spadki cen metali.

Główni indyjscy gracze na rynku aluminium mocno odczuli spadki

Rynek zareagował na te wiadomości gwałtownie we wtorek – indeks Nifty Metal spadł o 1,6%, mimo że główny indeks Nifty wzrósł o 0,6%. Liderzy sektora aluminium odnotowali znaczną wyprzedaż: Vedanta Aluminium Metal spadło o 5%, a za nim National Aluminium Company (NALCO) o 4,1% oraz Hindalco o 3,1%.

Ten spadek następuje po okresie intensywnej zmienności. Choć indeks Nifty Metal wzrósł o prawie 7% od wybuchu wojny aż do poniedziałku, nagłe perspektywy pokoju wywołały masowe realizowanie zysków. Analitycy sugerują, że premia, z której korzystały te firmy z powodu napięć geopolitycznych, jest obecnie szybko niwelowana.

Odblokowanie globalnej podaży i prognozy cenowe

Głównym czynnikiem napędzającym tę korektę jest spodziewane ponowne otwarcie szlaków handlowych, a konkretnie odblokowanie cieśniny Ormuz. Według Jateena Trivediego, wiceprezesa ds. analiz badawczych w LKP Securities, porozumienie może odblokować niemal 10% światowej podaży pierwotnego aluminium. Napływ towarów, w połączeniu ze spadającymi kosztami energii, które obniżyły globalne krzywe produkcji, wywarł ogromną presję spadkową na ceny referencyjne.

Ceny aluminium na London Metal Exchange (LME) spadły już w czerwcu o ponad 8%. Po wzroście o prawie 9% w marcu, w szczytowym momencie konfliktu, ceny runęły w stronę poziomu 3 333,75 USD. Eksperci, tacy jak Nishchal Jain z Share.Market, wskazują, że choć mogą wystąpić krótkoterminowe „odbicia trupa” (dead-cat bounces), sektor zmierza w stronę kluczowego poziomu wsparcia w przedziale 3 200 – 3 250 USD. Długoterminowe prognozy Anand Rathi Institutional Equities sugerują, że ceny LME mogą ustabilizować się w okolicach 3 300 USD w FY27 oraz 3 175 USD w FY28.

Strategiczne perspektywy dla inwestorów

Mimo krótkoterminowego nastroju niedźwiedziego, perspektywy zysków korporacyjnych pozostają złożone. Analitycy zauważają, że wyniki za pierwszy kwartał (Q1) spółek aluminiowych wciąż mogą być solidne, ponieważ niedawny skok cen pomógł zwiększyć marże.

Inwestorom rozważającym ponowne wejście do sektora eksperci sugerują poczekanie na głębszą korektę. Jateen Trivedi radzi, aby przed alokacją nowego kapitału poczekać na korektę indeksu metali o 5–8%, zauważając, że NALCO może stać się atrakcyjne po spadku o 15% od obecnych poziomów.

Co ciekawe, Hindalco Industries wyróżnia się jako inwestycja defensywna. Ponieważ ponad połowa jej przychodów pochodzi z amerykańskiej spółki zależnej działającej w sektorze downstream, Novelis, jej marże są kształtowane przez marże konwersji, a nie przez wysoce zmienne ceny pierwotne LME, co zapewnia strukturalną poduszkę bezpieczeństwa przeciwko wahaniom rynkowym.

Kluczowe wnioski