Spadki akcji producentów aluminium w wyniku porozumienia USA-Iran łagodzącego obawy o globalną podaż
Nagłe, tymczasowe porozumienie między USA a Iranem gwałtownie przerwało hossę na metale kolorowe napędzaną przez wojnę, powodując gwałtowne spadki akcji spółek aluminiowych na indyjskich rynkach. W miarę jak ograniczenia podażowe słabną, inwestorzy przygotowują się na okres konsolidacji i potencjalne dalsze korekty cen w tym sektorze.
Reakcja rynku: Vedanta i Nalco przewodzi spadkom
Wpływ zmiany geopolitycznej był natychmiastowy we wtorek – indeks Nifty Metal spadł o 1,6%, mimo że główny indeks Nifty wzrósł o 0,6%. Główni gracze na indyjskim rynku aluminium odnotowali znaczną wyprzedaż: Vedanta Aluminium Metal zanurkował o 5%, National Aluminium Company (Nalco) spadła o 4,1%, a Hindalco straciło 3,1%.
Korekta ta następuje po potężnej hossie, podczas której indeks Nifty Metal wzrósł o prawie 7% w szczytowym momencie napięć geopolitycznych. Analitycy sugerują, że premia, z której korzystały te firmy z powodu obaw o podaż, jest obecnie szybko niwelowana, ponieważ spodziewane jest odblokowanie Cieśniny Ormuz, co pozwoli na wznowienie wstrzymanego importu.
Globalna podaż i prognozy cen
Oczekuje się, że porozumienie pokojowe odblokuje niemal 10% światowej podaży pierwotnego aluminium. W połączeniu ze spadającymi kosztami energii, które obniżyły globalne krzywe produkcji, ceny aluminium na London Metal Exchange (LME) odnotowały już znaczący spadek. Po wzroście o prawie 9% w marcu, ceny LME spadły o ponad 8% w czerwcu, osiągając ostatnio poziomy około 3 333,75 USD za tonę metryczną.
Eksperci ostrzegają, że trend spadkowy może się kontynuować. Jateen Trivedi, wiceprezes ds. analiz badawczych w LKP Securities, zauważył, że jeśli formalne porozumienie pokojowe zostanie podpisane do 19 czerwca, dalsza realizacja zysków może obniżyć indeks metali o dodatkowe 5%. Badania ilościowe Share.Market od Phone Pe sugerują, że ceny dążą do kluczowego globalnego poziomu wsparcia w przedziale 3 200 – 3 250 USD za tonę metryczną. Długoterminowe prognozy Anand Rathi Institutional Equities zakładają ceny LME na poziomie około 3 300 USD w FY27 oraz 3 175 USD w FY28.
Strategia inwestycyjna: Poszukiwanie defensywnych rozwiązań
Mimo krótkoterminowej presji, niektórzy analitycy widzą szanse dla zdyscyplinowanych inwestorów. Choć oczekuje się, że zyski spółek aluminiowych w pierwszym kwartale pozostaną wysokie dzięki wysokim marżom osiągniętym podczas skoku cen, obecna hossa wydaje się być już zakończona.
Osoby rozważające ponowne wejście w ten sektor, eksperci sugerują oczekiwanie na korektę indeksu o 5-8%. Konkretne rekomendacje akcji obejmują:
- Nalco: Postrzegane jako atrakcyjny zakup po prognozowanym 15-procentowym spadku z obecnych poziomów.
- Hindalco: Wskazane jako najlepszy wybór defensywny. Ponieważ ponad połowa przychodów pochodzi z amerykańskiej spółki zależnej, Novelis, marże tej firmy są powiązane ze spreadami konwersji przetwarzania, a nie z wahliwymi cenami pierwotnymi LME, co zapewnia strukturalną ochronę przed wahaniami cen.
Kluczowe wnioski
- Wzrost podaży: Oczekuje się, że porozumienie USA-Iran uwolni 10% światowej podaży pierwotnego aluminium, co usunie premię za niedobór, która napędzała ostatnie wzrosty.
- Korekta cen: Ceny aluminium na LME wykazują trend spadkowy w kierunku poziomu wsparcia 3 200–3 250 USD, przy czym długoterminowe prognozy sugerują jeszcze niższe poziomy do FY28.
- Strategiczna akumulacja: Inwestorom zaleca się oczekiwanie na korektę indeksu o 5-8%, przy czym Hindalco zostało wyróżnione jako opcja defensywna ze względu na zdywersyfikowany model przychodów.