周二，受半导体股票遭到剧烈抛售影响，KOSPI 指数下跌 10.84%，创下近五个月来最大单日跌幅。此次暴跌触发了该市场今年的第八次熔断，并促使监管机构考虑对面向散户的杠杆 ETF 实施更严格的限制。

暴跌的原因

两家本土芯片巨头在抛售潮中首当其冲。SK Hynix 股价暴跌 14.7%，三星电子下跌 14.4%，两者的权重合计占指数的一半以上。此次下跌反映了全球半导体股票的走势，投资者正在重新评估对该行业的风险敞口，因为该行业正面临需求放缓和竞争加剧的冲击。

该指数收于 6,023.66 点，下跌 732.09 点，自 4 月中旬以来首次跌破 6,000 点大关。从月度来看，KOSPI 目前已下跌 29%，超过了 1997 年 10 月记录的 27% 的跌幅。

谁在承受痛苦

外资抛售了约 5 万亿韩元的韩股，而国内散户投资者则买入了约 4 万亿韩元。净流出推动了市场走低，但影响并不均衡：在 917 只成交的股票中，仅有 36 只录得上涨，其余股票均加剧了下行压力。

韩元兑美元小幅走强，收盘报每美元 1,462.5 韩元，升值 0.2%。货币走强可能会挤压出口商的利润，为高度依赖海外销售的经济体增添了另一层担忧。

中国竞争带来了新变数

当日的市场压力正值中国 CXMT 在其国内交易所上市之际。投资者担心，拥有国家背景的中国芯片制造商可能会侵蚀现有巨头的市场份额。更令人焦虑的是，有报告称一家中国公司已开始生产浸没式深紫外 (DUV) 光刻设备——这是先进芯片制造的关键步骤，传统上一直由少数几家外国供应商垄断。

监管机构拟收紧 ETF 规则

KOSPI 的剧烈波动引发了市场对个股杠杆 ETF 的关注，这类产品允许散户投资者放大对特定股票的风险敞口。虽然当股票向预期方向移动时，它们可以提高回报，但它们也会放大亏损并加剧市场波动。据报道，金融监管机构正在考虑限制散户投资者向这些工具分配资金的额度，旨在遏制可能将权重股的剧烈波动转化为更广泛市场暴跌的反馈循环。