KOSPIは火曜日、半導体株の急激な売り浴びせを受け、約5カ月ぶりの大幅下落となる10.84%の下落を記録した。この暴落により、今年8回目となるサーキットブレーカーが発動され、規制当局は個人投資家向けのレバレッジ型ETFに対する規制強化を検討している。

下落の引き金となったもの

国内の半導体大手2社が売りの直撃を受けた。SKハイニックスの株価は14.7%急落し、サムスン電子は14.4%下落した。これら2社だけで指数への寄与度は半分以上を占めている。この急落は、需要の減退と競争の激化に見舞われているセクターへのエクスポージャーを再評価する動きの中で、世界的な半導体株の下落を反映したものとなった。

指数は前日比732.09ポイント安の6,023.66ポイントで取引を終え、4月中旬以来初めて6,000の大台を割り込んだ。月間ベースではKOSPIは現在29%下落しており、1997年10月に記録した27%の下落を上回っている。

誰が打撃を受けているのか

外国人投資家は約5兆ウォンの韓国株式を投げ売りした一方、国内の個人投資家は約4兆ウォン買い越した。純流出が市場を押し下げたが、その影響は一様ではなかった。売買が成立した917銘柄のうち、上昇したのはわずか36銘柄にとどまり、残りの銘柄が下落圧力を強めた。

ウォンは対ドルでわずかに上昇し、1ドル＝1,462.5ウォンと0.2%の増価で取引を終えた。通貨高は輸出企業の利益を圧迫する可能性があり、海外売上への依存度が高い経済にとってさらなる懸念材料となっている。

中国の競争が新たな懸念を生む

当日の市場の混乱は、中国のCXMTが国内市場に上場したタイミングと重なった。投資家の間では、中国の国営半導体メーカーが既存プレーヤーの市場シェアを侵食することへの不安が広がっている。さらに、中国企業が液浸DUV（深紫外）露光装置の製造を開始したという報道も浮上した。これは、従来は少数の海外サプライヤーが独占してきた先端半導体製造における重要なステップである。

規制当局、ETF規制の強化を検討

KOSPIの激しい変動を受け、特定の銘柄へのエクスポージャーを増幅させる個人投資家向けの個別株レバレッジ型ETFに注目が集まっている。これらは株価が意図した方向に動いた場合にはリターンを押し上げるが、損失も拡大させ、市場のボラティリティを悪化させる可能性がある。金融規制当局は、大型株の急激な動きが市場全体の暴落につながるフィードバックループを抑制するため、個人投資家がこれらの金融商品に割り当てられる金額に制限を設けることを検討していると報じられている。