O KOSPI caiu 10,84% na terça-feira, sua maior queda em um único dia em quase cinco meses, após uma forte liquidação em ações de semicondutores. O mergulho acionou a oitava interrupção por circuit-breaker do mercado este ano e levou os reguladores a considerar limites mais rígidos para ETFs alavancados voltados ao varejo.

O que desencadeou o mergulho

Duas gigantes locais de chips sofreram o maior impacto da liquidação. As ações da SK Hynix despencaram 14,7% e as da Samsung Electronics caíram 14,4%, respondendo juntas por mais da metade do peso do índice. A queda refletiu um declínio global em ações de semicondutores, onde os investidores estão reavaliando a exposição a um setor que tem sido atingido pela desaceleração da demanda e pelo aumento da concorrência.

O índice fechou em 6.023,66 pontos, uma queda de 732,09 pontos, e caiu abaixo da marca de 6.000 pela primeira vez desde meados de abril. Em uma base mensal, o KOSPI está agora em queda de 29%, superando a queda de 27% registrada em outubro de 1997.

Quem sente o impacto

Investidores estrangeiros venderam cerca de 5 trilhões de won em ações coreanas, enquanto compradores de varejo domésticos adicionaram cerca de 4 trilhões de won. A saída líquida pressionou o mercado para baixo, mas o impacto foi desigual: apenas 36 das 917 ações negociadas registraram ganhos. O restante contribuiu para a pressão de baixa.

O won valorizou-se ligeiramente frente ao dólar, encerrando a sessão a 1.462,5 por US$, uma valorização de 0,2%. Uma moeda mais forte pode pressionar os exportadores, adicionando outra camada de preocupação para uma economia fortemente ligada às vendas externas.

A concorrência chinesa traz um novo complicador

O estresse do mercado no dia coincidiu com a estreia da CXMT da China em sua bolsa doméstica. Investidores expressaram preocupação de que uma fabricante de chips chinesa apoiada pelo Estado possa corroer a participação de mercado de players estabelecidos. Aumentando a ansiedade, surgiram relatos de que uma empresa chinesa começou a produzir equipamentos de litografia DUV (ultravioleta profundo) por imersão — um passo fundamental na fabricação avançada de chips que tem sido tradicionalmente dominado por um pequeno grupo de fornecedores estrangeiros.

Reguladores consideram regras mais rígidas para ETFs

A rápida oscilação no KOSPI atraiu atenção para ETFs alavancados de ações individuais, produtos que permitem aos investidores de varejo amplificar a exposição a uma ação específica. Embora possam impulsionar os retornos quando uma ação se move na direção desejada, eles também amplificam as perdas e podem exacerbar a volatilidade do mercado. Segundo relatos, o regulador financeiro está considerando limites sobre quanto um investidor de varejo pode alocar nesses instrumentos, com o objetivo de conter o ciclo de feedback que pode transformar um movimento brusco em uma ação de grande peso em um colapso de mercado mais amplo.