সেমিকন্ডাক্টর শেয়ারের ব্যাপক বিক্রির (sell-off) পর মঙ্গলবার KOSPI ১০.৮৪% হ্রাস পেয়েছে, যা প্রায় পাঁচ মাসের মধ্যে সবচেয়ে বড় একদিনের পতন। এই ধস বছরের অষ্টম সার্কিট-ব্রেকার পজ (halt) ট্রিগার করেছে এবং নিয়ন্ত্রক সংস্থাগুলো খুচরা-কেন্দ্রিক (retail-focused) লেভারেজড ETF-এর ওপর আরও কঠোর সীমাবদ্ধতা আরোপের কথা বিবেচনা করছে।
পতনের কারণ কী ছিল
বিক্রির এই ধাক্কার মূল শিকার হয়েছে দেশীয় চিপ জায়ান্ট দুটি। SK Hynix-এর শেয়ার ১৪.৭% এবং Samsung Electronics-এর শেয়ার ১৪.৪% কমে গেছে, যা একত্রে সূচকের ওজনের অর্ধেকেরও বেশি অংশ দখল করে আছে। এই পতন সেমিকন্ডাক্টর ইক্যুইটিগুলোর বিশ্বব্যাপী নিম্নমুখী প্রবণতাকে প্রতিফলিত করেছে, যেখানে বিনিয়োগকারীরা এমন একটি খাতের ঝুঁকি পুনর্মূল্যায়ন (re-pricing) করছেন যা ধীর হয়ে আসা চাহিদা এবং ক্রমবর্ধমান প্রতিযোগিতার মুখে পড়েছে।
সূচকটি ৭৩২.০৯ পয়েন্ট কমে ৬,০২৩.৬৬ পয়েন্টে বন্ধ হয়েছে এবং এপ্রিলের মাঝামাঝি সময়ের পর প্রথমবারের মতো ৬,০০০-এর নিচে নেমে গেছে। মাসিক ভিত্তিতে KOSPI এখন ২৯% নিচে রয়েছে, যা ১৯৯৭ সালের অক্টোবরে রেকর্ড করা ২৭% পতনকেও ছাড়িয়ে গেছে।
কারা ক্ষতির সম্মুখীন হচ্ছে
বিদেশি বিনিয়োগকারীরা প্রায় ৫ ট্রিলিয়ন ওন-এর কোরিয়ান ইক্যুইটি বিক্রি করে দিয়েছে, অন্যদিকে দেশীয় খুচরা ক্রেতারা প্রায় ৪ ট্রিলিয়ন ওন যোগ করেছে। এই নিট বহিঃপ্রবাহ (net outflow) বাজারকে আরও নিচে নামিয়ে দিয়েছে, তবে এর প্রভাব ছিল অসম: লেনদেন হওয়া ৯১৭টি শেয়ারের মধ্যে মাত্র ৩৬টি শেয়ার মুনাফা অর্জন করেছে। বাকিগুলো নিম্নমুখী চাপ আরও বাড়িয়ে দিয়েছে।
ডলারের বিপরীতে ওন সামান্য বৃদ্ধি পেয়েছে এবং সেশনটি প্রতি মার্কিন ডলারে ১,৪৬২.৫ ওন হিসেবে শেষ হয়েছে, যা ০.২% বৃদ্ধি। শক্তিশালী মুদ্রা রপ্তানিকারকদের জন্য চাপ সৃষ্টি করতে পারে, যা বৈদেশিক বিক্রির ওপর ব্যাপকভাবে নির্ভরশীল অর্থনীতির জন্য উদ্বেগের আরেকটি স্তর তৈরি করে।
চীনা প্রতিযোগিতা নতুন জটিলতা তৈরি করছে
বাজারের এই অস্থিরতা চীনের CXMT-এর নিজস্ব এক্সচেঞ্জে আত্মপ্রকাশের সাথে মিলে গেছে। বিনিয়োগকারীরা উদ্বেগ প্রকাশ করেছেন যে, রাষ্ট্রীয় মদতপুষ্ট একটি চীনা চিপ প্রস্তুতকারক কোম্পানি প্রতিষ্ঠিত খেলোয়াড়দের বাজার দখল কমিয়ে দিতে পারে। উদ্বেগের কথা আরও বাড়িয়ে দিয়ে একটি রিপোর্ট প্রকাশ করেছে যে, একটি চীনা প্রতিষ্ঠান ইমারশন DUV (deep-ultraviolet) লিথোগ্রাফি সরঞ্জাম উৎপাদন শুরু করেছে—যা উন্নত চিপ তৈরির একটি গুরুত্বপূর্ণ ধাপ এবং ঐতিহ্যগতভাবে এটি হাতেগোনা কয়েকটি বিদেশি সরবরাহকারীর দখলে ছিল।
নিয়ন্ত্রক সংস্থাগুলো ETF-এর আরও কঠোর নিয়মের দিকে নজর দিচ্ছে
KOSPI-এর এই দ্রুত ওঠানামা সিঙ্গেল-স্টক লেভারেজড ETF-এর দিকে দৃষ্টি আকর্ষণ করেছে, যা এমন একটি পণ্য যা খুচরা বিনিয়োগকারীদের একটি নির্দিষ্ট ইক্যুইটির এক্সপোজার বাড়াতে সাহায্য করে। যদিও শেয়ার কাঙ্ক্ষিত দিকে গেলে এগুলো রিটার্ন বাড়াতে পারে, তবে এগুলো লোকসানকেও বহুগুণ বাড়িয়ে দেয় এবং বাজারের অস্থিরতা আরও বাড়িয়ে তুলতে পারে। জানা গেছে যে, আর্থিক নিয়ন্ত্রক সংস্থাটি খুচরা বিনিয়োগকারীরা এই ধরনের ইন্সট্রুমেন্টে কতটুকু বরাদ্দ করতে পারবেন তার ওপর সীমাবদ্ধতা আরোপের কথা বিবেচনা করছে, যার লক্ষ্য হলো সেই ফিডব্যাক লুপ (feedback loop) নিয়ন্ত্রণ করা যা একটি ভারী ওজনের শেয়ারের তীব্র পরিবর্তনকে সামগ্রিক বাজার ধসের দিকে নিয়ে যেতে পারে।