מדד ה-KOSPI צנח ב-10.84% ביום שלישי, הירידה היומית הגדולה ביותר שלו מזה כמעט חמישה חודשים, בעקבות מכירה מסיבית של מניות שבבים. הצניחה הפעילה את מנגנון ה-circuit-breaker השמיני של השוק השנה, והביאה את הרגולטורים לשקול הגבלות מחמירות יותר על קרנות סל (ETFs) ממונפות המיועדות למשקיעים קמעונאיים.

מה עורר את הצניחה

שני ענקי שבבים מקומיים ספגו את עיקר המכירה. מניות SK Hynix צנחו ב-14.7% ומניות Samsung Electronics ירדו ב-14.4%, ויחד הן מהוות יותר ממחצית ממשקל המדד. הנפילה שיקפה ירידה גלובלית במניות מגזר השבבים, שבה משקיעים מעריכים מחדש את החשיפה למגזר שנפגע מהאטה בביקוש ומהתחרות הגוברת.

המדד נסגר ברמה של 6,023.66 נקודות, ירידה של 732.09 נקודות, וירד מתחת לרף ה-6,000 לראשונה מאז אמצע אפריל. במונחים חודשיים, ה-KOSPI ירד כעת ב-29%, מה שעוקף את הירידה של 27% שנרשמה באוקטובר 1997.

מי ספג את המכה

משקיעים זרים מימשו כ-5 טריליון וון של מניות קוריאניות, בעוד שקונים קמעונאיים מקומיים הוסיפו כ-4 טריליון וון. זרימת ההון החוצה דחפה את השוק למטה, אך ההשפעה הייתה לא אחידה: רק 36 מתוך 917 המניות שנסחרות רשמו עליות. שאר המניות הגדילו את הלחץ כלפי מטה.

הוון התחזק מעט מול הדולר, וסיים את המסחר ברמה של 1,462.5 לכל דולר ארה"ב, התחזקות של 0.2%. מטבע חזק יותר עלול להכביד על יצואנים, מה שמוסיף רובד נוסף של דאגה לכלכלה התלויה רבות במכירות לחו"ל.

התחרות הסינית מוסיפה מורכבות חדשה

המתח בשוק באותו יום התלכד עם הבכורה של חברת CXMT הסינית בבורסה המקומית שלה. משקיעים הביעו חשש כי יצרנית שבבים סינית בבעלות ממשלתית עלולה לשחוק את נתח השוק של השחקניות המבוססות. כתוספת לחרדה, פורסמו דיווחים לפיהם חברה סינית החלה לייצר ציוד ליטוגרפיה בשיטת immersion DUV (אולטרה-סגול עמוק) — שלב מפתח בייצור שבבים מתקדמים, תחום שנשלט באופן מסורתי על ידי קומץ ספקים זרים.

הרגולטורים שוקלים הקשחת הכללים עבור קרנות סל (ETFs)

התנודה החדה ב-KOSPI משכה תשומת לב לקרנות סל ממונפות על מניות בודדות (single-stock leveraged ETFs), מוצרים המאפשרים למשקיעים קמעונאיים להגדיל את החשיפה למניה ספציפית. בעוד שהן יכולות להגדיל תשואות כאשר מניה נעה בכיוון הרצוי, הן גם מגדילות הפסדים ויכולות להחריף את התנודתיות בשוק. על פי הדיווחים, הרגולטור הפיננסי שוקל להטיל מגבלות על גובה הסכום שמשקיע קמעונאי יכול להקצות לכלים אלו, במטרה לבלום את מעגל המשוב שיכול להפוך תנועה חדה במניה כבדה לתנודה רחבה יותר בכל השוק.