मंगलवार को सेमीकंडक्टर शेयरों में भारी बिकवाली के बाद KOSPI 10.84% गिर गया, जो लगभग पांच महीनों में इसकी सबसे बड़ी एकल-दिवसीय गिरावट है। इस गिरावट ने इस वर्ष के बाजार के आठवें सर्किट-ब्रेकर ठहराव को सक्रिय कर दिया और नियामकों को रिटेल-केंद्रित लीवरेज्ड ETFs पर सख्त सीमाएं लगाने पर विचार करने के लिए मजबूर कर दिया है।
इस गिरावट की वजह क्या थी
बिकवाली की सबसे अधिक मार दो घरेलू चिप दिग्गजों ने झेली। SK Hynix के शेयरों में 14.7% की गिरावट आई और Samsung Electronics 14.4% गिर गया, जो मिलकर इंडेक्स के कुल वेटेज का आधे से अधिक हिस्सा हैं। यह गिरावट सेमीकंडक्टर इक्विटी में वैश्विक गिरावट का प्रतिबिंब थी, जहाँ निवेशक उस क्षेत्र के एक्सपोज़र का पुनर्मूल्यांकन कर रहे हैं जो धीमी मांग और बढ़ती प्रतिस्पर्धा से प्रभावित हुआ है।
इंडेक्स 6,023.66 अंकों पर बंद हुआ, जो 732.09 अंक कम है, और अप्रैल के मध्य के बाद पहली बार 6,000 के स्तर से नीचे फिसल गया। मासिक आधार पर KOSPI अब 29% नीचे है, जिसने अक्टूबर 1997 में दर्ज की गई 27% की गिरावट को भी पीछे छोड़ दिया है।
किसे नुकसान उठाना पड़ा
विदेशी निवेशकों ने लगभग 5 ट्रिलियन वॉन की कोरियाई इक्विटी बेची, जबकि घरेलू रिटेल खरीदारों ने लगभग 4 ट्रिलियन वॉन की खरीदारी की। इस शुद्ध बहिर्वाह (net outflow) ने बाजार को और नीचे धकेल दिया, लेकिन इसका प्रभाव असमान था: लेनदेन किए गए 917 शेयरों में से केवल 36 शेयरों में ही बढ़त दर्ज की गई। बाकी शेयरों ने गिरावट के दबाव को और बढ़ा दिया।
डॉलर के मुकाबले वॉन में मामूली बढ़त हुई और सत्र का समापन 1,462.5 प्रति अमेरिकी $, जो 0.2% की मजबूती है। मजबूत मुद्रा निर्यातकों के मार्जिन को कम कर सकती है, जिससे विदेशी बिक्री पर अत्यधिक निर्भर अर्थव्यवस्था के लिए चिंता का एक और स्तर बढ़ जाता है।
चीनी प्रतिस्पर्धा ने एक नई समस्या पैदा कर दी
बाजार का यह तनाव चीन के CXMT के अपने घरेलू एक्सचेंज पर पदार्पण के साथ हुआ। निवेशकों ने इस बात पर चिंता व्यक्त की कि राज्य-समर्थित चीनी चिप निर्माता स्थापित कंपनियों की बाजार हिस्सेदारी को कम कर सकता है। चिंता को और बढ़ाते हुए, खबरें आईं कि एक चीनी कंपनी ने इमर्शन DUV (deep-ultraviolet) लिथोग्राफी उपकरण बनाना शुरू कर दिया है—जो उन्नत चिप निर्माण में एक महत्वपूर्ण कदम है और पारंपरिक रूप से कुछ ही विदेशी आपूर्तिकर्ताओं के वर्चस्व में रहा है।
नियामक सख्त ETF नियमों पर नजर रख रहे हैं
KOSPI में आए तेजी से उतार-चढ़ाव ने सिंगल-स्टॉक लीवरेज्ड ETFs की ओर ध्यान आकर्षित किया है, जो ऐसे उत्पाद हैं जो रिटेल निवेशकों को किसी विशिष्ट इक्विटी के प्रति अपने एक्सपोज़र को बढ़ाने की अनुमति देते हैं। हालांकि ये तब रिटर्न बढ़ा सकते हैं जब कोई स्टॉक वांछित दिशा में चलता है, लेकिन ये नुकसान को भी बढ़ा देते हैं और बाजार की अस्थिरता को तेज कर सकते हैं। वित्तीय नियामक कथित तौर पर इस बात पर विचार कर रहे हैं कि एक रिटेल निवेशक इन उपकरणों में कितना आवंटन कर सकता है, जिसका उद्देश्य उस फीडबैक लूप को रोकना है जो किसी हेवीवेट स्टॉक में तेज हलचल को व्यापक बाजार गिरावट में बदल सकता है।