数字金融繁荣背景下，印度 MSME 信贷缺口达 25 万亿卢比
尽管印度在数字支付领域处于全球领先地位，但在小微企业获取资本方面仍存在巨大的鸿沟。德勤（Deloitte）最近的一份报告显示，绝大多数 MSME（微型、小型及中型企业）仍被排除在正式银行体系之外，转而依赖高成本的非正式贷款机构。
MSME 领域日益扩大的信贷缺口
印度微型、小型及中型企业（MSME）领域的信贷短缺规模巨大。根据德勤的《印度金融服务现状》报告，截至 2025 年 3 月，MSME 的信贷缺口约为 25 万亿卢比。
然而，报告指出，真实的赤字可能更为惊人。基于该行业目前对印度 GDP 的贡献以及健康的信贷与 GDP 比率，德勤估计正式信贷缺口实际上可能超过 50 万亿卢比。这一缺口是印度实现维持其作为全球增长最快的主要经济体之一这一目标的基本障碍。
数字成功与金融排斥的悖论
在全球金融格局中，印度呈现出一种独特的悖论。一方面，该国拥有世界级的数字支付生态系统，统一支付接口（UPI）每月处理超过 200 亿笔交易——占全球实时支付总量的近一半。此外，89% 的印度成年人现在拥有正式的金融账户。
另一方面，显著的金融包容性缺口依然存在。仅有 14% 的 MSME（主要是微型企业）能够获得机构信贷。这使得绝大多数企业不得不依赖“高利贷”性质的非正式融资渠道。与全球基准相比，情况十分严峻：仅有 15% 的印度成年人能够获得正式信贷，而全球平均水平为 24%。此外，保险渗透率仍然较低，仅占 GDP 的 3.7%，约为全球平均水平的一半。
结构性瓶颈与改革之路
为了弥合这一鸿沟，报告强调印度必须从单纯的“拥有账户”转向实现“有意义的信贷获取”。结构性瓶颈继续限制着资金流向小微企业，包括店主、手工艺人和承包商。
德勤呼吁进行紧急的政策改革并转变贷款模式。其中一项关键建议是通过账户聚合器（Account Aggregator, AA）框架，扩大基于现金流的 MSME 贷款规模。通过利用数字数据来评估信用状况，而不是仅仅依赖传统的抵押品，信贷对于小企业主来说可能会变得更加实惠且易于获取。
提高金融素养、扩大保险覆盖范围以及深化半城市和农村地区的金融渗透，是确保数字进步转化为可持续经济韧性的必要步骤。
核心要点
- 巨额信贷赤字： 当前 MSME 的信贷缺口为 25 万亿卢比，但若根据 GDP 贡献进行调整，该缺口可能超过 50 万亿卢比。
- 正式渠道获取率低： 仅有 14% 的 MSME 能够获得机构信贷，远低于成年人获得信贷的全球平均水平。
- 呼吁数字贷款改革： 利用账户聚合器（AA）框架进行基于现金流的贷款，对于让小微企业获得“廉价且便捷”的信贷至关重要。