美国市场：科技股估值承压，纳斯达克与标普 500 指数下跌
周三，美国股市经历了一个剧烈波动的交易日。由于对高估值的担忧日益增加，以科技股为主的纳斯达克指数和标普 500 指数出现回落。尽管半导体和人工智能（AI）相关股票遭遇抛售，但在能源价格下跌和住房政策变化的推动下，道琼斯工业平均指数成功逆势上涨。
估值与利润率担忧导致科技股回落
纳斯达克综合指数下跌 104.58 点，跌幅为 0.41%，收于 25,482.46 点，这主要是受科技板块回调的拖累。投资者对 AI 相关公司的高企估值越来越感到警惕，尤其是市场正在等待芯片制造商美光科技（Micron Technology）的关键业绩报告。尽管在 2026 年经历了超过 200% 的巨大涨幅，美光科技在周三仍面临下行压力。
半导体领域也面临来自 Cerebras Systems 的阻力，该公司在预测全年利润率将低于第一季度数据后，股价大幅下跌。此外，OpenAI 宣布推出其自主研发的推理芯片“Jalapeno”，加剧了竞争格局，也增加了芯片相关股票的波动性。
能源价格下跌与道指上涨
与科技股的低迷形成鲜明对比的是，道琼斯工业平均指数上涨 187.97 点，涨幅为 0.36%，收于 51,854.81 点。造成这种分化的一个重要驱动因素是原油价格的下跌，其价格已触及伊朗战争爆发以来的最低水平。此次下跌背景是预计会有更多油轮驶离霍尔木兹海峡，且有报告称伊朗并不寻求收取过路费。
能源价格的降温为标普 500 乘客航空公司指数及其他旅游相关股票提供了急需的提振。此外，房屋建造行业活动激增；在特朗普总统取消了旨在加速廉价住房供应的两党立法后，Hovnanian Enterprises、PulteGroup 和 Toll Brothers 等公司股价均有所上涨。
宏观经济担忧与美联储展望
本周大盘的跌势十分剧烈，纳斯达克 100 指数的市值蒸发了超过 1 万亿美元。这一回撤主要受两个宏观经济担忧的推动：AI 领域“超大规模云计算厂商”（hyperscalers）日益增长的债务驱动型支出，以及美联储可能采取更加鹰派立场。
根据 CME Group 的 FedWatch 工具，交易员目前正在消化 12 月底进行第二次加息的可能性，这与此前仅预期加息 25 个基点的预期发生了转变。目前，所有目光都集中在周四公布的个人消费支出（PCE）物价指数上——这是美联储首选的通胀衡量指标——该指数可能会决定未来几个月美国货币政策的走向。
核心要点
- 科技股波动： 高估值以及对 AI 资本支出（CapEx）的担忧导致纳斯达克和标普 500 指数收低，其中美光科技和 Cerebras Systems 面临特定压力。
- 板块分化： 油价下跌支撑了道指和航空公司股票，而住房板块在立法方向发生变化后出现反弹。
- 货币政策转向： 市场正准备应对美联储可能采取的更加鹰派的立场，交易员正押注年底前会进行第二次加息。