بازارهای ایالات متحده: کاهش نزدک و S&P 500 همزمان با فشار بر ارزشگذاریهای حوزه فناوری
بازارهای سهام ایالات متحده روز چهارشنبه را با نوسان سپری کردند؛ به طوری که شاخصهای نزدک (Nasdaq) و S&P 500 که به شدت تحت تأثیر بخش فناوری هستند، در پی نگرانیهای فزاینده از ارزشگذاریهای بالا، کاهش یافتند. در حالی که سهام مرتبط با نیمههادیها و هوش مصنوعی با موج فروش مواجه شدند، شاخص صنعتی داوجونز (Dow Jones Industrial Average) با بهرهگیری از کاهش قیمت انرژی و تغییر در سیاستهای مسکن، توانست برخلاف روند کلی بازار عمل کند.
عقبنشینی سهام فناوری در پی نگرانیها از ارزشگذاری و حاشیه سود
شاخص ترکیبی نزدک با ۱۰۴.۵۸ واحد یا ۰.۴۱ درصد کاهش، در سطح ۲۵,۴۸۲.۴۶ بسته شد که عامل اصلی آن عقبنشینی در بخش فناوری بود. سرمایهگذاران به طور فزایندهای نسبت به ارزشگذاریهای بسیار بالا در شرکتهای مرتبط با هوش مصنوعی محتاط شدهاند، بهویژه در حالی که بازار منتظر نتایج حیاتی شرکت تولیدکننده تراشه Micron Technology است. با وجود جهش عظیم بیش از ۲۰۰ درصدی در سال ۲۰۲۶، شرکت Micron روز چهارشنبه با فشار نزولی مواجه شد.
حوزه نیمههادیها نیز با چالشهایی از سوی Cerebras Systems روبرو شد؛ سهام این شرکت پس از پیشبینی اینکه حاشیه سود سالانه به زیر ارقام مربوط به فصل اول کاهش مییابد، سقوط کرد. علاوه بر این، اعلام خبر ساخت تراشه استنتاج داخلی "Jalapeno" توسط OpenAI، فضای رقابتی را تشدید کرده و به نوسانات سهام مرتبط با تراشهسازی افزوده است.
کاهش قیمت انرژی و رشد داوجونز
برخلاف رکود در بخش فناوری، شاخص صنعتی داوجونز با ۱۸۷.۹۷ واحد یا ۰.۳۶ درصد افزایش، در سطح ۵۱,۸۵۴.۸۱ بسته شد. یکی از محرکهای اصلی این تفاوت، کاهش قیمت نفت خام بود که به پایینترین سطح خود از زمان آغاز جنگ ایران رسید. این کاهش در حالی رخ میدهد که انتظار میرود نفتکشهای بیشتری از تنگه هرمز خارج شوند و همچنین گزارشهایی مبنی بر اینکه ایران به دنبال دریافت عوارض نیست، منتشر شده است.
کاهش قیمت انرژی، تقویت لازم را برای شاخص هواپیماییهای مسافربری S&P 500 و سایر سهام مرتبط با حوزه سفر فراهم کرد. علاوه بر این، بخش ساختوساز مسکن شاهد افزایش فعالیت بود؛ شرکتهایی مانند Hovnanian Enterprises، PulteGroup و Toll Brothers همگی پس از آنکه پرزیدنت ترامپ قانون دوحزبی با هدف تسریع در دسترسی به مسکن ارزانقیمت را لغو کرد، رشد کردند.
ترسهای اقتصاد کلان و چشمانداز فدرال رزرو
رکود گستردهتر بازار در این هفته شدید بوده و بیش از ۱ تریلیون دلار از ارزش بازار Nasdaq 100 را از بین برده است. این عقبنشینی ناشی از دو ترس اصلی اقتصاد کلان است: افزایش هزینههای مبتنی بر بدهی توسط "hyperscalers" در بخش هوش مصنوعی و احتمال اتخاذ رویکرد سختگیرانهتر (hawkish) توسط فدرال رزرو.
طبق ابزار FedWatch متعلق به CME Group، معاملهگران اکنون احتمال دومین افزایش نرخ بهره تا پایان دسامبر را در قیمتها لحاظ میکنند، که تغییری نسبت به انتظار قبلی مبنی بر تنها یک افزایش ۲۵ واحد پایه (basis-point) است. اکنون تمام نگاهها به انتشار شاخص قیمت هزینههای مصرف شخصی (PCE) در روز پنجشنبه دوخته شده است؛ شاخصی که معیار مورد علاقه فدرال رزرو برای سنجش تورم است و احتمالاً مسیر سیاستهای پولی ایالات متحده را در ماههای آینده تعیین خواهد کرد.
نکات کلیدی
- نوسان فناوری: ارزشگذاریهای بالا و نگرانیها در مورد هزینههای سرمایهای (CapEx) در حوزه هوش مصنوعی باعث شد نزدک و S&P 500 کاهش یابند، در حالی که Micron و Cerebras Systems با فشارهای خاصی روبرو شدند.
- واگرایی بخشها: کاهش قیمت نفت از داوجونز و سهام هواپیمایی حمایت کرد، در حالی که سهام مسکن در پی تغییر در جهتگیریهای قانونگذاری رشد کردند.
- تغییر سیاست پولی: بازارها خود را برای احتمال اتخاذ رویکرد سختگیرانهتر توسط فدرال رزرو آماده میکنند و معاملهگران روی دومین افزایش نرخ بهره تا پایان سال شرطبندی کردهاند.