سهام ایالات متحده: کاهش نزدک و S&P 500 همزمان با فشار بر ارزشگذاریهای حوزه فناوری
وال استریت روز چهارشنبه یک جلسه معاملاتی پرنوسان را تجربه کرد؛ در حالی که نزدک و S&P 500 با افزایش احتیاط سرمایهگذاران نسبت به ارزشگذاریهای بسیار بالای فناوری، کاهش یافتند. در حالی که بخش فناوری با چالشهایی روبرو بود، کاهش قیمت نفت خام فرصتی را برای سهام شرکتهای هواپیمایی و گردشگری فراهم کرد و اجازه داد شاخص صنعتی داوجونز در محدوده مثبت بسته شود.
عقبنشینی بخش فناوری در میان نگرانیها از هوش مصنوعی و حاشیه سود
شاخص ترکیبی نزدک با ۱۰۴.۵۸ واحد یا ۰.۴۱ درصد کاهش، در سطح ۲۵,۴۸۲.۴۶ بسته شد که عمدتاً ناشی از عقبنشینی در سهام نیمههادی و مرتبط با هوش مصنوعی بود. سرمایهگذاران به طور فزایندهای در حال بررسی هزینههای عظیم سرمایهای (CapEx) هستند که در زیرساختهای هوش مصنوعی تزریق میشود. یک دیدگاه رو به رشد در بازار وجود دارد مبنی بر اینکه در حالی که «دریافتکنندگان» هزینههای هوش مصنوعی عملکرد خوبی دارند، شرکتهایی که «هزینه میکنند» توسط بازار تنبیه میشوند.
شرکتهای خاصی با فشار قابل توجهی روبرو شدند. سهام Cerebras Systems پس از آنکه گزارش اولیه آن پیشبینی کرد حاشیه سود سالانه به زیر ارقام فصل اول کاهش مییابد، سقوط کرد. علاوه بر این، اعلام خبر ساخت تراشه استنتاج داخلی توسط OpenAI با نام "Jalapeno"، تنشهای رقابتی در حوزه سختافزار را افزایش داد. اکنون تمام نگاهها به Micron Technology دوخته شده است که در سال ۲۰۲۶ بیش از ۲۰۰ درصد رشد داشته اما روز چهارشنبه با فشار فروش روبرو شد، زیرا گزارش سود آتی آن به عنوان شاخصی برای کل صنعت تراشهسازی دیده میشود.
کاهش قیمت انرژی و حمایت از شاخص داوجونز
برخلاف فروش گسترده در بخش فناوری، شاخص صنعتی داوجونز با ۱۸۷.۹۷ واحد یا ۰.۳۶ درصد افزایش، در سطح ۵۱,۸۵۴.۸۱ بسته شد. این تفاوت ناشی از کاهش قیمت نفت خام بود که به پایینترین سطح خود از زمان آغاز جنگ ایران رسید. کاهش هزینههای انرژی به دلیل انتظارات از افزایش تردد نفتکشها از تنگه هرمز و گزارشهایی مبنی بر اینکه ایران به دنبال دریافت عوارض نیست، رخ داد. این کاهش قیمت نفت مستقیماً به نفع شاخص هواپیماییهای مسافربری S&P 500 بود.
علاوه بر این، بخش ساختوساز مسکن پس از لغو قانون دوحزبی توسط پرزیدنت ترامپ که هدف آن تسریع در دسترسی به مسکن ارزانقیمت بود، شاهد تقویت قابل توجهی بود. بازیگران اصلی از جمله Hovnanian Enterprises، PulteGroup و Toll Brothers همگی پس از این تغییر سیاست، شاهد افزایش قیمت بودند.
سیاستهای پولی و نظارت بر تورم
رکود گستردهتر بازار در این هفته شدید بوده و بیش از ۱ تریلیون دلار از ارزش بازار Nasdaq 100 را از بین برده است. یکی از محرکهای اصلی این نوسان، ترس فزاینده از سیاستهای سختگیرانهتر (hawkish) فدرال رزرو است. بر اساس ابزار FedWatch گروه CME، معاملهگران اکنون روی دومین افزایش نرخ بهره تا پایان دسامبر شرطبندی میکنند، که نشاندهنده تغییر از انتظار قبلی مبنی بر تنها یک افزایش ۲۵ واحد پایه (basis-point) است.
فعالان بازار اکنون منتظر انتشار شاخص قیمت هزینههای مصرف شخصی (PCE) در روز پنجشنبه هستند. به عنوان شاخص تورم مورد علاقه فدرال رزرو، این دادهها در تعیین مسیر آینده نرخ بهره و اینکه آیا فدرال رزرو به چرخه انقباضی خود برای مبارزه با تورم ادامه خواهد داد یا خیر، حیاتی خواهد بود.
نکات کلیدی
- نوسانات فناوری: ارزشگذاریهای بالا و نگرانیها در مورد هزینههای سرمایهای هوش مصنوعی منجر به کاهش نزدک و S&P 500 شد و شرکتهایی مانند Cerebras Systems و سازندگان تراشه با فشار روبرو شدند.
- واگرایی بخشها: کاهش قیمت نفت باعث تقویت سهام هواپیمایی و گردشگری شد، در حالی که تغییرات سیاسی در قوانین مسکن باعث افزایش قیمت سازندگان مسکن مانند Toll Brothers شد و به مثبت شدن شاخص داوجونز کمک کرد.
- ترس از افزایش نرخ بهره: عدم قطعیت در مورد اقدامات بعدی فدرال رزرو در حال افزایش است و معاملهگران به طور فزایندهای احتمال دومین افزایش نرخ بهره را قبل از پایان سال در قیمتها لحاظ میکنند.