米国株：ハイテク株の割高感への懸念からナスダックとS&P 500が下落
水曜日のウォール街は激しい値動きを見せ、高騰するハイテク株のバリュエーション（株価評価）を警戒する投資家心理から、ナスダックとS&P 500が下落しました。ハイテク部門が逆風にさらされる一方で、原油価格の下落が航空・旅行関連株にとって追い風となり、ダウ工業株平均は続伸して取引を終えました。
AIへの懸念と利益率への不安からハイテク部門が後退
ナスダック総合指数は、主に半導体およびAI関連株の売り戻しにより、104.58ポイント（0.41%）下落し、25,482.46で引けました。投資家は、AIインフラに投じられている巨額の設備投資（CapEx）をますます厳しく精査しています。「AI支出の恩恵を受ける側」の企業は好調である一方、「支出を行う側」の企業は市場から敬遠されているという見方が強まっています。
個別銘柄では、大きな圧力に直面したものもありました。Cerebras Systemsは、初公開のレポートで通期の利益率が第1四半期の数値を下回ると予測したことを受け、株価が急落しました。さらに、OpenAIが独自の推論チップ「Jalapeno」を発表したことで、ハードウェア分野における競争激化の懸念が高まりました。市場の注目は現在、Micron Technologyに集まっています。同社は2026年に200%以上急騰していましたが、次回の決算発表が半導体業界の先行指標と見なされていることから、水曜日は売り圧力にさらされました。
原油価格の下落によりダウが下支えされる
ハイテク株の売り浴びせとは対照的に、ダウ工業株平均は187.97ポイント（0.36%）上昇し、51,854.81で終了しました。この乖離は、イラン戦争開始以来の低水準となった原油価格の下落によって引き起こされました。エネルギーコストの低下は、ホルムズ海峡を通過するタンカーの動きが増加するという予測や、イランが通行料を求めていないという報道がきっかけとなりました。この原油価格の下落は、S&P 500旅客航空指数に直接的な恩恵をもたらしました。
さらに、トランプ大統領が手頃な価格の住宅供給を加速させるための超党派の法案を撤回したことを受け、住宅建設セクターが大きく上昇しました。Hovnanian Enterprises、PulteGroup、Toll Brothersなどの主要企業は、この政策転換を受けて軒並み上昇しました。
金融政策とインフレ動向への注視
今週の市場全体の低迷は深刻で、ナスダック100から1兆ドル以上の時価総額が消失しました。このボラティリティの大きな要因は、米連邦準備制度理事会（FRB）がよりタカ派的な姿勢を取ることへの懸念が高まっていることです。CMEグループのFedWatchツールによると、トレーダーは現在、12月末までに2度目の利上げが行われると予想しており、以前の「25ベーシスポイントの単発利上げ」という予測から変化しています。
市場関係者は現在、木曜日に発表される個人消費支出（PCE）価格指数に注目しています。FRBが好むインフレ指標であるこのデータは、今後の金利の推移や、FRBがインフレ抑制のために引き締めサイクルを継続するかどうかを判断する上で極めて重要となります。
主なポイント
- ハイテク株のボラティリティ: 高いバリュエーションとAIへの設備投資に対する懸念から、ナスダックとS&P 500が下落し、Cerebras Systemsや半導体メーカーが圧力にさらされました。
- セクター間の乖離: 原油価格の下落が航空・旅行関連株を押し上げた一方、住宅関連法案の政治的変化によりToll Brothersなどの住宅建設会社が上昇し、ダウのプラス圏での終了を支えました。
- 利上げへの懸念: FRBの次なる動きに対する不確実性が高まっており、トレーダーは年内の2度目の利上げを織り込む動きを強めています。