الأسواق الأمريكية: تراجع مؤشري ناسداك وS&P 500 مع تعرض تقييمات قطاع التكنولوجيا للضغوط

شهدت أسواق الأسهم الأمريكية جلسة متقلبة يوم الأربعاء، حيث تراجع مؤشر ناسداك (Nasdaq) المرتكز على التكنولوجيا ومؤشر S&P 500 وسط مخاوف متزايدة بشأن التقييمات المرتفعة. وبينما واجهت أسهم أشباه الموصلات والأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي عمليات بيع، تمكن مؤشر داو جونز الصناعي (Dow Jones Industrial Average) من مخالفة هذا الاتجاه، مدعوماً بانخفاض أسعار الطاقة والتحولات في سياسة الإسكان.

تراجع أسهم التكنولوجيا وسط مخاوف بشأن التقييمات وهوامش الربح

انخفض مؤشر ناسداك المركب (Nasdaq Composite) بمقدار 104.58 نقطة، أو بنسبة 0.41%، ليغلق عند 25,482.46، مدفوعاً بشكل أساسي بالتراجع في قطاع التكنولوجيا. وبات المستثمرون يتوجسون خيفة بشكل متزايد من التقييمات المرتفعة للشركات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، لا سيما في وقت يترقب فيه السوق نتائج حاسمة من شركة تصنيع الرقائق Micron Technology. ورغم القفزة الهائلة التي تجاوزت 200% في عام 2026، واجهت Micron ضغوطاً نزولية يوم الأربعاء.

كما واجه قطاع أشباه الموصلات عقبات من شركة Cerebras Systems، التي شهد سهمها هبوطاً حاداً بعد توقعاتها بأن هوامش الربح للعام الكامل ستنخفض عن أرقام الربع الأول. بالإضافة إلى ذلك، أدى إعلان OpenAI عن شريحة الاستدلال الخاصة بها "Jalapeno" إلى تكثيف المشهد التنافسي، مما زاد من التقلبات في الأسهم المرتبطة بالرقائق.

انخفاض أسعار الطاقة وصعود مؤشر داو جونز

وعلى عكس الركود في قطاع التكنولوجيا، ارتفع مؤشر داو جونز الصناعي بمقدار 187.97 نقطة، أو بنسبة 0.36%، ليغلق عند 51,854.81. وكان المحرك الرئيسي لهذا التباين هو انخفاض أسعار النفط الخام، التي وصلت إلى أدنى مستوياتها منذ بداية الحرب الإيرانية. ويأتي هذا الانخفاض مع توقعات بتحرك المزيد من الناقلات خارج مضيق هرمز، وفي أعقاب تقارير تفيد بأن إيران لا تسعى لفرض رسوم عبور.

وقد وفر هدوء أسعار الطاقة دفعة قوية لمؤشر شركات الطيران للركاب في S&P 500 والأسهم الأخرى المرتبطة بالسفر. علاوة على ذلك، شهد قطاع بناء المنازل طفرة في النشاط؛ حيث ارتفعت شركات مثل Hovnanian Enterprises وPulteGroup وToll Brothers بعد أن ألغى الرئيس ترامب تشريعاً حظي بتوافق الآراء كان يهدف إلى تسريع توفير الإسكان الميسر.

المخاوف الاقتصادية الكلية وتوقعات الاحتياطي الفيدرالي

كان التراجع الأوسع في السوق هذا الأسبوع حاداً، حيث محا أكثر من تريليون دولار من القيمة السوقية لمؤشر Nasdaq 100. ويتغذى هذا التراجع من مخاوف اقتصادية كلية أساسية: الإنفاق المتزايد المدعوم بالديون من قبل شركات "hyperscalers" في قطاع الذكاء الاصطناعي، واحتمالية تبني الاحتياطي الفيدرالي سياسة أكثر تشدداً (hawkish).

ووفقاً لأداة FedWatch التابعة لمجموعة CME Group، يسعر المتداولون الآن رفعاً ثانياً لأسعار الفائدة بحلول نهاية ديسمبر، وهو تحول عن التوقعات السابقة بزيادة واحدة قدرها 25 نقطة أساس. وتتجه الأنظار الآن إلى صدور مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) يوم الخميس — وهو مقياس التضخم المفضل لدى الفيدرالي — والذي من المرجح أن يحدد مسار السياسة النقدية الأمريكية في الأشهر المقبلة.

أهم النقاط المستخلصة

  • تقلبات التكنولوجيا: تسببت التقييمات المرتفعة والمخاوف بشأن الإنفاق الرأسمالي (CapEx) للذكاء الاصطناعي في إنهاء مؤشري ناسداك وS&P 500 على انخفاض، مع مواجهة Micron وCerebras Systems لضغوط محددة.
  • تباين القطاعات: دعمت أسعار النفط المتراجعة مؤشر داو جونز وأسهم شركات الطيران، بينما انتعشت أسهم الإسكان في أعقاب التغييرات في التوجه التشريعي.
  • تحول السياسة النقدية: تستعد الأسواق لاحتمالية تبني الاحتياطي الفيدرالي سياسة أكثر تشدداً، حيث يراهن المتداولون على رفع ثانٍ لأسعار الفائدة بحلول نهاية العام.