لماذا سجل مؤشر نيكاي مستوى قياسيًا تاريخيًا رغم أكبر زيادة في أسعار الفائدة في اليابان منذ عقود

تحدت سوق الأسهم اليابانية المنطق الاقتصادي التقليدي، حيث تجاوز مؤشر نيكاي 225 حاجز الـ 70,000 نقطة التاريخي. ويأتي هذا الارتفاع في وقت رفع فيه بنك اليابان (BOJ) أسعار الفائدة قصيرة الأجل إلى أعلى مستوى لها منذ 31 عامًا، وهي خطوة تشير عادةً إلى تراجع السيولة وتباطؤ أسواق الأسهم.

الزيادة الاستراتيجية لأسعار الفائدة من قبل بنك اليابان إلى 1%

في خطوة تماشياً مع توقعات السوق، قرر بنك اليابان رفع سعر الفائدة قصير الأجل من 0.75% إلى 1%. ويصل هذا التعديل بتكاليف الاقتراض في اليابان إلى مستويات لم تشهدها البلاد منذ عام 1995. وبينما تثير زيادات أسعار الفائدة غالبًا قلق المستثمرين بشأن تكاليف الاقتراض، فقد اعتُبر نهج بنك اليابان نهجًا مدروسًا وليس عدوانيًا.

وأشار نائب المحافظ شينيتشي أوتشيدا، متحدثًا باسم المحافظ كازو أويدا، إلى أنه على الرغم من اتساع نطاق ارتفاع الأسعار واستمرار مخاطر التضخم، إلا أن خطر التدهور الاقتصادي الحاد قد تضاءل في الواقع. ومن خلال رفع أسعار الفائدة تدريجيًا، يحاول بنك اليابان إدارة التضخم دون خنق الزخم الاقتصادي للبلاد.

لماذا احتفلت الأسواق بدلًا من الخوف

يكمن السبب الرئيسي لقفزة مؤشر نيكاي بنسبة 1% عقب الإعلان في الطبيعة "التدريجية" لسياسة التشديد. ويرى محللو السوق، بمن فيهم تشارو شانانا من Saxo، أن موقف بنك اليابان لم يكن "متشددًا" بما يكفي لإثارة إعادة تسعير واسعة النطاق للين أو تهديد سيولة السوق.

ويواصل البنك المركزي الإشارة إلى أن الظروف المالية ستظل ميسرة. وبالنسبة للمستثمرين، يوفر هذا "نقطة توازن مثالية": فبنك اليابان يعمل على تطبيع أسعار الفائدة لمكافحة التضخم، لكنه يفعل ذلك بطريقة تدعم أرباح الشركات وتحافظ على السيولة في أسواق الأسهم.

الاستقرار الجيوسياسي والمكاسب القطاعية المحددة

بعيدًا عن السياسة النقدية المحلية، وفرت التطورات الجيوسياسية العالمية قوة دفع هائلة للأسهم اليابانية. فقد أدى الإعلان عن إطار اتفاق سلام بين الولايات المتحدة وإيران إلى تعزيز معنويات المستثمرين بشكل كبير. وقد ساهم الاتفاق، الذي يتضمن إعادة فتح مضيق هرمز الحيوي لشحنات النفط العالمية، في تقليل "علاوة المخاطر" المرتبطة بالصراعات في الشرق الأوسط.

انعكس هذا الارتفاع في المشاعر الإيجابية على قطاعات محددة عالية النمو. وقد تصدرت أسهم أشباه الموصلات والأسهم المرتبطة بالبنية التحتية المشهد:

ومع تراجع حالة عدم اليقين العالمي وإدارة بنك اليابان (BOJ) لعملية هبوط ناعم، يمثل صعود مؤشر نيكاي (Nikkei) إلى مستوى 70,000 علامة فارقة في التحول الاقتصادي لليابان.

أهم النقاط المستخلصة