Tại sao Nikkei đạt mức cao kỷ lục bất chấp đợt tăng lãi suất mạnh nhất của Nhật Bản trong nhiều thập kỷ

Thị trường chứng khoán Nhật Bản đã thách thức các logic kinh tế truyền thống, khi chỉ số Nikkei 225 vượt qua mốc 70.000 lịch sử. Đợt tăng giá này diễn ra ngay cả khi Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) đã tăng lãi suất điều hành ngắn hạn lên mức cao nhất trong 31 năm, một động thái thường báo hiệu sự thắt chặt thanh khoản và làm hạ nhiệt thị trường chứng khoán.

Đợt tăng lãi suất chiến lược lên 1% của BOJ

Trong một động thái phù hợp với kỳ vọng của thị trường, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đã quyết định tăng lãi suất điều hành ngắn hạn từ 0,75% lên 1%. Sự điều chỉnh này đưa chi phí vay vốn tại Nhật Bản lên mức chưa từng thấy kể từ năm 1995. Mặc dù việc tăng lãi suất thường gây ra lo ngại cho các nhà đầu tư về chi phí vay, nhưng cách tiếp cận của BOJ được coi là có kiểm soát thay vì mang tính quyết liệt.

Phó Thống đốc Shinichi Uchida, thay mặt Thống đốc Kazuo Ueda, lưu ý rằng mặc dù đà tăng giá đang lan rộng và rủi ro lạm phát vẫn tồn tại, nhưng rủi ro suy thoái kinh tế mạnh mẽ thực tế đã giảm bớt. Bằng cách tăng lãi suất dần dần, BOJ đang cố gắng kiểm soát lạm phát mà không làm bóp nghẹt đà tăng trưởng kinh tế của đất nước.

Tại sao thị trường ăn mừng thay vì lo sợ

Lý do chính cho mức tăng 1% của Nikkei sau thông báo nằm ở tính chất "dần dần" của việc thắt chặt chính sách. Các nhà phân tích thị trường, bao gồm Charu Chanana của Saxo, cho rằng lập trường của BOJ không đủ "diều hâu" (hawkish) để kích hoạt một đợt định giá lại mạnh mẽ đối với đồng yên hoặc đe dọa thanh khoản thị trường.

Ngân hàng trung ương tiếp tục phát tín hiệu rằng các điều kiện tài chính sẽ vẫn mang tính nới lỏng. Đối với các nhà đầu tư, điều này tạo ra một "điểm vàng" (sweet spot): BOJ đang bình thường hóa lãi suất để chống lạm phát, nhưng thực hiện theo cách hỗ trợ lợi nhuận doanh nghiệp và duy trì thanh khoản trên thị trường chứng khoán.

Sự ổn định địa chính trị và lợi nhuận theo từng lĩnh vực

Bên cạnh chính sách tiền tệ trong nước, các diễn biến địa chính trị toàn cầu đã tạo ra một lực đẩy mạnh mẽ cho cổ phiếu Nhật Bản. Việc công bố khuôn khổ thỏa thuận hòa bình giữa Hoa Kỳ và Iran đã thúc đẩy đáng kể tâm lý nhà đầu tư. Thỏa thuận này, bao gồm cả việc mở cửa trở lại eo biển Hormuz quan trọng cho các chuyến tàu chở dầu toàn cầu, đã làm giảm "phí bù đắp rủi ro" (risk premium) liên quan đến các xung đột ở Trung Đông.

Sự gia tăng tâm lý tích cực này được phản ánh rõ nét trong các lĩnh vực tăng trưởng cao cụ thể. Các cổ phiếu liên quan đến bán dẫn và cơ sở hạ tầng đã dẫn đầu đà tăng:

Khi sự bất ổn toàn cầu giảm bớt và BOJ thực hiện một cuộc "hạ cánh mềm", việc chỉ số Nikkei tiến tới mốc 70.000 đánh dấu một cột mốc quan trọng trong quá trình chuyển đổi kinh tế của Nhật Bản.

Các điểm chính cần lưu ý