Waarom de Nikkei een recordhoogte bereikte ondanks de grootste renteverhoging in Japan in decennia

De Japanse aandelenmarkt heeft de traditionele economische logica tart, waarbij de Nikkei 225-index voorbij de historische grens van 70.000 is geschoten. Deze rally vindt plaats terwijl de Bank of Japan (BOJ) de korte beleidsrente heeft verhoogd naar een hoogtepunt van 31 jaar, een stap die doorgaans wijst op een krimpende liquiditeit en afkoelende aandelenmarkten.

De strategische renteverhoging van de BOJ naar 1%

In een zet die aansloot bij de marktverwachtingen, besloot de Bank of Japan de korte beleidsrente te verhogen van 0,75% naar 1%. Deze aanpassing brengt de leenkosten in Japan naar niveaus die sinds 1995 niet meer zijn gezien. Hoewel renteverhogingen vaak zorgen voor onrust bij beleggers over de leenkosten, werd de aanpak van de BOJ als gecontroleerd in plaats van agressief ervaren.

Adjunct-gouverneur Shinichi Uchida, die sprak namens gouverneur Kazuo Ueda, merkte op dat hoewel de prijsstijgingen zich verbreden en inflatierisico's aanhouden, het risico op een scherpe economische verslechtering feitelijk is afgenomen. Door de rente geleidelijk te verhogen, probeert de BOJ de inflatie te beheersen zonder het economische momentum van het land te verstikken.

Waarom de markten vierden in plaats van vreesden

De belangrijkste reden voor de sprong van 1% van de Nikkei na de aankondiging ligt in het "geleidelijke" karakter van de verkrapping. Marktananalisten, waaronder Charu Chanana van Saxo, suggereren dat het standpunt van de BOJ niet "hawkish" genoeg was om een massale herwaardering van de yen te triggeren of de marktliquiditeit te bedreigen.

De centrale bank blijft signaleren dat de financiële omstandigheden accommoderend zullen blijven. Voor beleggers biedt dit een "sweet spot": de BOJ normaliseert de rentetarieven om inflatie te bestrijden, maar doet dit op een manier die de bedrijfswinsten ondersteunt en de liquiditeit op de aandelenmarkten behoudt.

Geopolitieke stabiliteit en sectorspecifieke winsten

Naast het binnenlandse monetaire beleid zorgden wereldwijde geopolitieke ontwikkelingen voor een enorme wind mee voor Japanse aandelen. De aankondiging van een kader voor een vredesakkoord tussen de VS en Iran gaf een flinke boost aan het sentiment onder beleggers. De overeenkomst, die de heropening van de vitale Straat van Hormuz voor wereldwijde olievervoeringen omvat, heeft de "risicopremie" die gepaard gaat met conflicten in het Midden-Oosten verminderd.

Deze stijging in het sentiment was terug te zien in specifieke sectoren met een hoge groei. Aandelen in de halfgeleider- en infrastructuursector namen de leiding:

Nu de wereldwijde onzekerheid afneemt en de BOJ een 'soft landing' weet te realiseren, markeert de stijging van de Nikkei naar 70.000 een belangrijke mijlpaal in de economische transitie van Japan.

Belangrijkste conclusies