दशकांमधील जपानच्या सर्वात मोठ्या व्याजदर वाढीनंतरही निकेई (Nikkei) ऐतिहासिक उच्चांकावर का पोहोचला?

जपानच्या शेअर बाजाराने पारंपारिक आर्थिक तर्कशास्त्र मोडीत काढले असून, निकेई २२५ (Nikkei 225) निर्देशांक ऐतिहासिक ७०,००० च्या टप्प्यापलीकडे पोहोचला आहे. बँक ऑफ जपानने (BOJ) अल्पमुदतीच्या धोरणात्मक व्याजदरात ३१ वर्षांच्या उच्चांकापर्यंत वाढ केली असतानाही ही तेजी पाहायला मिळत आहे; सामान्यतः अशा प्रकारच्या निर्णयामुळे बाजारातील तरलता (liquidity) कमी होते आणि शेअर बाजारात मंदी येते.

BOJ कडून १% पर्यंत धोरणात्मक व्याजदर वाढ

बाजारपेठेच्या अपेक्षेनुसार, बँक ऑफ जपानने आपला अल्पमुदतीचा धोरणात्मक व्याजदर ०.७५% वरून १% पर्यंत वाढवण्याचा निर्णय घेतला. या बदलामुळे जपानमधील कर्जाचा खर्च १९९५ नंतरच्या उच्चांकावर पोहोचला आहे. व्याजदर वाढल्यामुळे गुंतवणूकदारांमध्ये कर्जाच्या खर्चाबाबत चिंता निर्माण होत असली, तरी BOJ चा दृष्टिकोन आक्रमक नसून नियंत्रित असल्याचे दिसून आले.

गव्हर्नर काझुओ उएडा यांच्या वतीने बोलताना डेप्युटी गव्हर्नर शिनीची उचिदा यांनी नमूद केले की, किमती वाढत असून महागाईचा धोका कायम असला तरी, आर्थिक स्थिती अचानक खालावण्याचा धोका प्रत्यक्षात कमी झाला आहे. व्याजदर टप्प्याटप्प्याने वाढवून, BOJ देशाचा आर्थिक वेग मंदावणार नाही याची काळजी घेत महागाई नियंत्रित करण्याचा प्रयत्न करत आहे.

भीती वाटण्याऐवजी बाजारपेठेने उत्सव का साजरा केला?

या घोषणेनंतर निकेईमध्ये झालेली १% ची वाढ याचे मुख्य कारण म्हणजे व्याजदरातील ही वाढ "टप्प्याटप्प्याने" (gradual) करण्यात आली आहे. सॅक्सो (Saxo) च्या चारू चानना यांच्यासह बाजार विश्लेषकांच्या मते, BOJ ची भूमिका इतकी "हॉकिश" (hawkish - कठोर) नव्हती की ज्यामुळे येनच्या (yen) मूल्यामध्ये मोठी अस्थिरता येईल किंवा बाजारातील तरलतेला धोका निर्माण होईल.

केंद्रीय बँक अजूनही असे संकेत देत आहे की आर्थिक परिस्थिती अनुकूल राहील. गुंतवणूकदारांसाठी ही एक "सुवर्णमध्य" (sweet spot) स्थिती आहे: BOJ महागाईशी लढण्यासाठी व्याजदर सामान्य करत आहे, परंतु ते अशा प्रकारे करत आहे ज्यामुळे कंपन्यांचा नफा टिकून राहील आणि शेअर बाजारातील तरलताही कायम राहील.

भू-राजकीय स्थिरता आणि विशिष्ट क्षेत्रांमधील वाढ

देशांतर्गत चलनविषयक धोरणापलीकडे, जागतिक भू-राजकीय घडामोडींनी जपानी शेअर्सना मोठी चालना दिली आहे. अमेरिका आणि इराण यांच्यातील शांतता कराराच्या आराखड्याच्या घोषणेने गुंतवणूकदारांचा उत्साह वाढवला आहे. या करारामध्ये जागतिक तेल वाहतुकीसाठी महत्त्वपूर्ण असलेल्या 'स्ट्रेट ऑफ होर्मुझ' (Strait of Hormuz) पुन्हा उघड करण्याचा समावेश आहे, ज्यामुळे मध्यपूर्वेतील संघर्षाशी संबंधित "रिस्क प्रीमियम" (risk premium) कमी झाला आहे.

भावनांमधील या वाढीचे प्रतिबिंब विशिष्ट उच्च-वाढीच्या क्षेत्रांमध्ये दिसून आले. सेमीकंडक्टर आणि पायाभूत सुविधांशी संबंधित शेअर्सनी आघाडी घेतली:

• Advantest (Chip-testing machinery): ३.६% वाढ
• Fujikura (Data centre plays): ८.६% वाढ
• Furukawa Electric: ४.२% वाढ

जागतिक अनिश्चितता कमी होत असताना आणि BOJ ने 'सॉफ्ट लँडिंग' (soft landing) व्यवस्थापित केल्यामुळे, Nikkei चा ७०,००० पर्यंतचा प्रवास हा जपानच्या आर्थिक परिवर्तनातील एक महत्त्वपूर्ण टप्पा आहे.

मुख्य निष्कर्ष

• नियंत्रित कपात (Controlled Tightening): BOJ ने व्याजदर १% पर्यंत वाढवण्याकडे आक्रमक कपातीऐवजी "हळूहळू" होणारे सामान्यीकरण (normalization) म्हणून पाहिले गेले, ज्यामुळे बाजारातील तरलता (liquidity) कायम राहिली.
• भू-राजकीय अनुकूल परिस्थिती (Geopolitical Tailwinds): अमेरिका-इराण शांतता करार आणि होर्मुझच्या सामुद्रधुनीचा (Strait of Hormuz) पुन्हा उघडल्यामुळे जागतिक आर्थिक जोखीम कमी झाली, ज्यामुळे गुंतवणूकदारांचा आत्मविश्वास वाढला.
• क्षेत्रांची उत्कृष्ट कामगिरी: Advantest आणि Fujikura सारख्या तंत्रज्ञान आणि डेटा सेंटरशी संबंधित शेअर्समुळे Nikkei च्या विक्रमी तेजीला मोठी गती मिळाली.