Perché il Nikkei ha raggiunto un massimo storico nonostante il più forte rialzo dei tassi in Giappone da decenni
Il mercato azionario giapponese ha sfidato la logica economica tradizionale, con l'indice Nikkei 225 che ha superato la storica soglia di 70.000 punti. Questo rally avviene proprio mentre la Bank of Japan (BOJ) ha portato i tassi di interesse a breve termine al livello più alto degli ultimi 31 anni, una mossa che solitamente segnala una contrazione della liquidità e un raffreddamento dei mercati azionari.
Il rialzo strategico dei tassi della BOJ all'1%
In una mossa in linea con le aspettative del mercato, la Bank of Japan ha deciso di aumentare il suo tasso di interesse a breve termine dallo 0,75% all'1%. Questo aggiustamento porta i costi di indebitamento in Giappone a livelli che non si vedevano dal 1995. Sebbene i rialzi dei tassi causino spesso ansia tra gli investitori riguardo ai costi di prestito, l'approccio della BOJ è stato percepito come controllato piuttosto che aggressivo.
Il vice governatore Shinichi Uchida, parlando a nome del governatore Kazuo Ueda, ha osservato che, sebbene l'aumento dei prezzi si stia estendendo e i rischi di inflazione persistano, il rischio di un brusco deterioramento economico è in realtà diminuito. Alzando i tassi gradualmente, la BOJ sta cercando di gestire l'inflazione senza soffocare lo slancio economico del Paese.
Perché i mercati hanno festeggiato invece di temere
La ragione principale del balzo dell'1% del Nikkei a seguito dell'annuncio risiede nella natura "graduale" del rialzo. Gli analisti di mercato, tra cui Charu Chanana di Saxo, suggeriscono che la posizione della BOJ non fosse abbastanza "hawkish" da innescare un massiccio ricalcolo del valore dello yen o da minacciare la liquidità del mercato.
La banca centrale continua a segnalare che le condizioni finanziarie rimarranno accomodanti. Per gli investitori, questo rappresenta un "punto di equilibrio ideale": la BOJ sta normalizzando i tassi di interesse per combattere l'inflazione, ma lo sta facendo in un modo che sostiene gli utili aziendali e mantiene la liquidità nei mercati azionari.
Stabilità geopolitica e guadagni settoriali
Oltre alla politica monetaria interna, gli sviluppi geopolitici globali hanno fornito un forte vento a favore per le azioni giapponesi. L'annuncio di una cornice per un accordo di pace tra gli Stati Uniti e l'Iran ha dato una spinta significativa al sentiment degli investitori. L'accordo, che include la riapertura dello Stretto di Hormuz, vitale per le spedizioni petrolifere globali, ha ridotto il "premio al rischio" associato ai conflitti in Medio Oriente.
Questo aumento del sentiment si è riflesso in specifici settori ad alta crescita. I titoli legati ai semiconduttori e alle infrastrutture hanno guidato la carica:
- Advantest (macchinari per il test dei chip): è salito del 3,6%
- Fujikura (settore data center): è balzato dell'8,6%
- Furukawa Electric: è salito del 4,2%
Mentre l'incertezza globale diminuisce e la BOJ gestisce un atterraggio morbido (soft landing), l'ascesa del Nikkei a 70.000 segna una pietra miliare significativa nella transizione economica del Giappone.
Punti chiave
- Restrizione controllata: L'aumento del tasso di interesse all'1% da parte della BOJ è stato visto come una normalizzazione "graduale" piuttosto che come una restrizione aggressiva, preservando la liquidità del mercato.
- Venti favorevoli geopolitici: L'accordo di pace tra Stati Uniti e Iran e la riapertura dello Stretto di Hormuz hanno ridotto i rischi economici globali, aumentando la fiducia degli investitori.
- Sovraperformance di settore: I titoli legati alla tecnologia e ai data center, come Advantest e Fujikura, hanno guidato gran parte del momentum dietro il rally record del Nikkei.