চিপ স্টক বিক্রির চাপে দক্ষিণ কোরিয়ার কোস্পি (Kospi) ১০% হ্রাস পেল

দক্ষিণ কোরিয়ার শেয়ার বাজারে এক নাটকীয় পরিবর্তন দেখা গেছে, যেখানে বেঞ্চমার্ক কোস্পি (Kospi) সূচক একটি মাত্র ট্রেডিং সেশনে প্রায় ১০% ধসে পড়েছে। মাত্র একদিন আগে ঐতিহাসিক উচ্চতায় পৌঁছানোর পর, সেমিকন্ডাক্টর খাতে অতিরিক্ত ফটকা বা জল্পনা-কল্পনার আশঙ্কায় বাজার তীব্র বিক্রির চাপে নতিস্বীকার করেছে।

সেমিকন্ডাক্টর ধস এবং বাজার স্থগিতকরণ

বাজারের এই ধসের প্রধান কারণ ছিল প্রধান চিপ প্রস্তুতকারক কোম্পানিগুলোর, বিশেষ করে Samsung Electronics এবং SK Hynix-এর শেয়ার ব্যাপক হারে বিক্রি হওয়া। উভয় শিল্প জায়ান্টের শেয়ার ১২%-এর বেশি কমে গেছে, যা এতটাই তীব্র ছিল যে অস্থিরতা সামাল দিতে পুরো বাজারে ২০ মিনিটের জন্য ট্রেডিং স্থগিত করতে হয়েছিল।

এই দরপতন বিশেষভাবে উল্লেখযোগ্য কারণ সেমিকন্ডাক্টর খাতই ছিল কোস্পির সাম্প্রতিক সাফল্যের মূল ভিত্তি। Samsung Electronics এবং SK Hynix একত্রে এখন সূচকের মোট বাজার মূলধনের অর্ধেকেরও বেশি দখল করে আছে। এই অস্থিরতাটি SK Hynix-এর একটি অসাধারণ উত্থানের পর দেখা দিল, যা টানা আটটি সেশনে লাভ রেকর্ড করেছিল এবং চলতি বছরের শুরুর দিকে এর প্রবৃদ্ধি প্রায় ৩৫০%-এ পৌঁছেছিল।

ফটকা বা জল্পনা এবং লিভারেজড প্রোডাক্টের ভূমিকা

বিদেশি পুঁজির ব্যাপক প্রস্থান এই ধসকে আরও ত্বরান্বিত করেছে। মধ্যাহ্নের মধ্যে বিদেশি বিনিয়োগকারীরা ৪ ট্রিলিয়ন ওয়ন ($২.৬ বিলিয়ন) মূল্যের বেশি কোস্পি শেয়ার বিক্রি করে দিয়েছে। খুচরা বিনিয়োগকারীরা যখন "buy the dip" (দাম কমলে কেনা) করার চেষ্টা করছিল, তখন বাজার বিশ্লেষকরা সাম্প্রতিক তেজির অন্তর্নিহিত কৌশল নিয়ে গভীর উদ্বেগ প্রকাশ করেছেন।

CLSA-এর প্রধান ইকুইটি স্ট্র্যাটেজিস্ট আলেকজান্ডার রেডম্যান উল্লেখ করেছেন যে, এই চরম অস্থিরতা মূলত খুচরা বিনিয়োগকারীদের ব্যাপক অংশগ্রহণ এবং মার্জিন ব্যবহারের কারণে ঘটছে। নিয়ন্ত্রক সংস্থাগুলোর জন্য একটি উল্লেখযোগ্য উদ্বেগের বিষয় হলো সম্প্রতি প্রবর্তিত 'leveraged single-security ETFs', যা বিশ্লেষকদের মতে "আগুনে ঘি ঢালার" মতো কাজ করেছে। এটি দক্ষিণ কোরিয়ার নিয়ন্ত্রক সংস্থাগুলোর পক্ষ থেকে রেকর্ড উচ্চ মার্জিন ঋণের বিষয়ে সতর্কবার্তার পর এলো, যা জুন মাসে নজিরবিহীন পর্যায়ে পৌঁছেছিল।

সামষ্টিক অর্থনৈতিক চাপ এবং বৈশ্বিক সংকেত

অভ্যন্তরীণ ফটকা বা জল্পনার বাইরেও বৃহত্তর সামষ্টিক অর্থনৈতিক কারণগুলো দক্ষিণ কোরিয়ার অর্থনীতির ওপর ভারী চাপ সৃষ্টি করছে। এই বছর মার্কিন ডলারের বিপরীতে দক্ষিণ কোরিয়ান ওয়ান ৬.৫% দুর্বল হয়েছে, যা অভ্যন্তরীণ বাজারে চাপ বাড়িয়ে দিচ্ছে।

উপরন্তু, বিনিয়োগকারীরা মুদ্রানীতি সংক্রান্ত সংকেতের জন্য মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের দিকে নিবিড়ভাবে নজর রাখছেন। ফেড ফান্ড ফিউচারস সেপ্টেম্বরের মধ্যে সুদের হার বৃদ্ধির ৭৫% সম্ভাবনা নির্দেশ করছে এবং BofA Global Research-এর মতো প্রধান প্রতিষ্ঠানগুলো বছরের শেষ নাগাদ সুদের হার বৃদ্ধির প্রত্যাশা করছে; ফলে বৈশ্বিক তারল্য সংকোচন পরিস্থিতি এশিয়ার উদীয়মান এবং উন্নত উভয় বাজারের জন্যই প্রতিবন্ধকতা সৃষ্টি করছে। এই তীব্র সংশোধন সত্ত্বেও, বার্ষিক ভিত্তিতে কোস্পি স্থিতিস্থাপক রয়েছে, যা বছরের শুরু থেকে ৯৪.৬৭% বৃদ্ধি পেয়েছে।

মূল বিষয়সমূহ

• চিপ খাতের নাজুকতা: কোস্পিতে Samsung Electronics এবং SK Hynix-এর অত্যধিক আধিপত্যের অর্থ হলো সেমিকন্ডাক্টর খাতের অস্থিরতা সূচকজুড়ে ব্যাপক বিক্রির চাপ এবং ট্রেডিং স্থগিতকরণের কারণ হতে পারে।
• ফটকা বা জল্পনার ঝুঁকি: খুচরা মার্জিন ঋণের উচ্চ স্তর এবং leveraged single-security ETFs-এর আবির্ভাব বাজারের অস্থিরতা এবং পদ্ধতিগত ঝুঁকি (systemic risk) উল্লেখযোগ্যভাবে বাড়িয়ে দিয়েছে।
• বৈশ্বিক প্রতিবন্ধকতা: মার্কিন সুদের হার বৃদ্ধির জোরালো প্রত্যাশা এবং কোরিয়ান ওয়ানের অবমূল্যায়ন দক্ষিণ কোরিয়ার শেয়ার বাজারের পুনরুদ্ধারের পথকে জটিল করে তুলছে।