ചിപ്പ് ഓഹരികളുടെ വൻതോതിലുള്ള വിൽപ്പനയെത്തുടർന്ന് ദക്ഷിണ കൊറിയയുടെ Kospi 10% ഇടിഞ്ഞു

ഒരു വ്യാപാര സെഷനിൽ തന്നെ ബെഞ്ച്മാർക്ക് Kospi സൂചിക ഏകദേശം 10% ഇടിഞ്ഞതോടെ ദക്ഷിണ കൊറിയൻ ഓഹരി വിപണിയിൽ വലിയ തിരിച്ചടി ഉണ്ടായി. ഒരു ദിവസം മുമ്പ് ചരിത്രപരമായ ഉയർന്ന നിലവാരത്തിൽ എത്തിയ വിപണി, സെമികണ്ടക്ടർ മേഖലയിലെ അമിതമായ ഊഹക്കച്ചവടത്തെക്കുറിച്ചുള്ള ആശങ്കകൾ മൂലമുണ്ടായ കടുത്ത വിൽപ്പന സമ്മർദ്ദത്തിന് മുന്നിൽ കീഴടങ്ങി.

സെമികണ്ടക്ടർ തകർച്ചയും വിപണി ഇടവേളകളും

പ്രധാന ചിപ്പ് നിർമ്മാതാക്കളായ Samsung Electronics, SK Hynix എന്നിവയിലെ വൻതോതിലുള്ള ഓഹരി വിൽപ്പനയാണ് വിപണി തകർച്ചയ്ക്ക് പ്രധാന കാരണമായത്. ഈ രണ്ട് വമ്പൻ കമ്പനികളുടെയും ഓഹരി വില 12 ശതമാനത്തിലധികം ഇടിഞ്ഞു. വിപണിയിലെ അസ്ഥിരത നിയന്ത്രിക്കുന്നതിനായി 20 മിനിറ്റ് നേരത്തേക്ക് വിപണി വ്യാപാരം നിർത്തിവെക്കേണ്ടി വരുന്നത്ര കഠിനമായിരുന്നു ഈ ഇടിവ്.

സെമികണ്ടക്ടർ മേഖല Kospi-യുടെ സമീപകാല വിജയത്തിന്റെ നട്ടെല്ലായതിനാൽ ഈ ഇടിവ് ഏറെ ശ്രദ്ധേയമാണ്. Samsung Electronics-ഉം SK Hynix-ഉം ചേർന്ന് ഇപ്പോൾ സൂചികയുടെ ആകെ മാർക്കറ്റ് ക്യാപിറ്റലൈസേഷന്റെ പകുതിയിലധികവും കൈയാളുന്നു. തുടർച്ചയായ എട്ട് സെഷനുകളിൽ നേട്ടമുണ്ടാക്കിയ SK Hynix-ന്റെ അസാധാരണമായ മുന്നേറ്റത്തിന് ശേഷമാണ് ഈ അസ്ഥിരത ഉണ്ടായത്; ഈ ആഴ്ചയുടെ തുടക്കത്തിൽ കമ്പനിയുടെ ഈ വർഷത്തെ വളർച്ച ഏകദേശം 350% ആയിരുന്നു.

ഊഹക്കച്ചവടവും ലെവറേജ്ഡ് ഉൽപ്പന്നങ്ങളുടെ പങ്കും

വിദേശ മൂലധനത്തിന്റെ വൻതോതിലുള്ള പിൻവാങ്ങൽ തകർച്ചയെ കൂടുതൽ വഷളാക്കി. ഉച്ചയോടെ വിദേശ നിക്ഷേപകർ 4 ട്രില്യൺ വോണിന് ($2.6 ബില്യൺ) മുകളിൽ Kospi ഓഹരികൾ വിറ്റഴിച്ചു. ചെറുകിട നിക്ഷേപകർ "buy the dip" (വിലയിടിവിൽ ഓഹരികൾ വാങ്ങുക) എന്ന രീതി പരീക്ഷിക്കാൻ ശ്രമിച്ചെങ്കിലും, സമീപകാലത്തെ കുതിപ്പിന്റെ അടിസ്ഥാന ഘടകങ്ങളെക്കുറിച്ച് വിപണി വിശകലന വിദഗ്ധർ കടുത്ത ആശങ്ക പ്രകടിപ്പിച്ചു.

ചെറുകിട നിക്ഷേപകരുടെ വലിയ പങ്കാളിത്തവും മാർജിൻ ഉപയോഗവും മൂലമാണ് ഈ അമിത അസ്ഥിരത ഉണ്ടാകുന്നതെന്ന് CLSA-യിലെ ചീഫ് ഇക്വിറ്റി സ്ട്രാറ്റജിസ്റ്റ് അലക്സാണ്ടർ റെഡ്മാൻ നിരീക്ഷിച്ചു. അടുത്തിടെ അവതരിപ്പിക്കപ്പെട്ട leveraged single-security ETFs ആണ് വിപണിയിലെ പ്രശ്നങ്ങൾ വർദ്ധിപ്പിച്ചതെന്ന് വിശകലന വിദഗ്ധർ സൂചിപ്പിക്കുന്നു. ജൂണിൽ അഭൂതപൂർവമായ നിലവാരത്തിലെത്തിയ മാർജിൻ കടത്തെക്കുറിച്ച് ദക്ഷിണ കൊറിയൻ റെഗുലേറ്റർമാർ നൽകിയ മുന്നറിയിപ്പിന് പിന്നാലെയാണ് ഈ സംഭവങ്ങൾ നടക്കുന്നത്.

മാക്രോ ഇക്കണോമിക് സമ്മർദ്ദങ്ങളും ആഗോള സൂചനകളും

ആഭ്യന്തര ഊഹക്കച്ചവടങ്ങൾ കൂടാതെ, വിപുലമായ മാക്രോ ഇക്കണോമിക് ഘടകങ്ങളും ദക്ഷിണ കൊറിയൻ സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയിൽ വലിയ സമ്മർദ്ദം ചെലുത്തുന്നുണ്ട്. ഈ വർഷം യുഎസ് ഡോളറിനെതിരെ ദക്ഷിണ കൊറിയൻ വോൺ 6.5% ദുർബലമായത് ആഭ്യന്തര വിപണിയിൽ സമ്മർദ്ദം വർദ്ധിപ്പിച്ചു.

കൂടാതെ, പണനയത്തെക്കുറിച്ചുള്ള സൂചനകൾക്കായി നിക്ഷേപകർ അമേരിക്കയെ സൂക്ഷ്മമായി നിരീക്ഷിക്കുന്നുണ്ട്. സെപ്റ്റംബറോടെ പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കാൻ 75% സാധ്യതയുണ്ടെന്ന് Fed funds futures സൂചിപ്പിക്കുന്നു. BofA Global Research-നെപ്പോലെയുള്ള പ്രമുഖ സ്ഥാപനങ്ങൾ ഈ വർഷം അവസാനിക്കുന്നതിന് മുമ്പ് പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധനവ് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു. ആഗോളതലത്തിൽ ലിക്വിഡിറ്റി കുറയുന്നത് ഏഷ്യൻ വികസ്വര വിപണികളെയും വികസിത വിപണികളെയും ഒരുപോലെ ബാധിക്കുന്നു. ഈ വലിയ ഇടിവിനോട് കൂടി തന്നെ, ഈ വർഷം ആരംഭിച്ചതു മുതൽ Kospi 94.67% വളർച്ച കൈവരിച്ചതിനാൽ വാർഷിക അടിസ്ഥാനത്തിൽ വിപണി ഇപ്പോഴും കരുത്തുറ്റതാണ്.

പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ

• ചിപ്പ് മേഖലയുടെ ദുർബലത: Kospi-യിൽ Samsung Electronics, SK Hynix എന്നിവയുടെ വലിയ സാന്നിധ്യം ഉള്ളതിനാൽ, സെമികണ്ടക്ടർ മേഖലയിലെ അസ്ഥിരത വിപണിയിലുടനീളം വൻതോതിലുള്ള വിൽപ്പനയ്ക്കും വ്യാപാര ഇടവേളകൾക്കും കാരണമായേക്കാം.
• ഊഹക്കച്ചവട റിസ്കുകൾ: ചെറുകിട നിക്ഷേപകരുടെ ഉയർന്ന മാർജിൻ കടവും leveraged single-security ETFs-ന്റെ വരവും വിപണിയിലെ അസ്ഥിരതയും വ്യവസ്ഥാപിത റിസ്കും (systemic risk) ഗണ്യമായി വർദ്ധിപ്പിച്ചു.
• ആഗോള വെല്ലുവിളികൾ: അമേരിക്കൻ പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കുമെന്ന പ്രതീക്ഷകളും കൊറിയൻ വോണിന്റെ മൂല്യത്തകർച്ചയും ദക്ഷിണ കൊറിയൻ ഓഹരി വിപണിയുടെ തിരിച്ചുവരവിനെ സങ്കീർണ്ണമാക്കുന്നു.