Arvind Panagariya Calls for Dedicated Privatisation Ministry and PSU Reform

Former Niti Aayog Vice Chairman Arvind Panagariya has urged the Indian government to restart its aggressive disinvestment agenda to bolster economic reforms. He argues that reviving the privatisation of Public Sector Undertakings (PSUs) and Public Sector Banks (PSBs) is essential for India's journey toward the "India@2047" vision.

The Case for a Dedicated Privatisation Ministry

In a recent interview, Panagariya proposed the creation of an independent privatisation ministry to streamline and accelerate the government's disinvestment programme. He maintains that the sale of state-owned assets and banks is a fundamental pillar of economic modernisation.

Panagariya emphasized that this reform agenda should remain a priority, regardless of global headwinds such as geopolitical uncertainties or crises in West Asia. By centralising the privatisation process, the government could move away from piecemeal sales toward a more strategic and rapid structural overhaul of the public sector.

Addressing recent concerns regarding capital outflows, Panagariya highlighted the underlying strength of Foreign Direct Investment (FDI) in India. He noted a significant upward trajectory in gross FDI inflows, which rose from $71.3 billion in FY24 to $80.6 billion in FY25, and is projected to reach $94.5 billion in FY26.

He explained that the recent outflows are not necessarily a sign of weakness but rather a natural lifecycle of private equity. As Indian companies go public through an accelerated IPO market, private equity investors often exit their positions to realise gains. Furthermore, he viewed the rising overseas investments by Indian companies as a positive sign of corporate maturity and global expansion.

Regarding Foreign Portfolio Investment (FPI) outflows, Panagariya suggested that the trend was driven by overvalued Indian equities. However, with a recent valuation correction having taken place, he expects these outflows to stabilize by FY27.

Currency Stability and Export Competitiveness

Panagariya también ofreció perspectivas sobre la rupia india y su impacto en el comercio. Sugirió que la moneda ya no está significativamente sobrevalorada tras la reciente depreciación. Advirtió al Banco de la Reserva de la India (RBI) que no se muestre "psicológicamente" resistente a permitir que la rupia supere la marca de las 100 rupias por dólar durante períodos prolongados.

Esta postura se fundamenta en la necesidad de proteger las exportaciones de mercancías de la India. Al destacar datos históricos, señaló que las exportaciones cayeron de 310.000 millones de dólares en 2011-12 a 260.000 millones de dólares en 2015-16, antes de recuperarse hasta los 320.000 millones de dólares en 2019-20. Una rupia más competitiva y depreciada se considera una herramienta vital para mantener el impulso de las exportaciones.

Perspectivas sobre la inflación y la agricultura

A pesar de la preocupación por los pronósticos del monzón, Panagariya mantiene el optimismo respecto a la seguridad alimentaria de la India y las perspectivas de inflación. Señaló que la dependencia de la India de las precipitaciones ha disminuido, los embalses de agua se encuentran actualmente en buenas condiciones y las reservas nacionales de amortiguación siguen siendo sólidas. Concluyó que actualmente no hay motivos de alarma que justifiquen preocupación por la producción agrícola o las subsiguientes presiones inflacionarias.

Conclusiones clave

  • Reforma estructural: Panagariya aboga por un ministerio de privatización dedicado para acelerar la desinversión de las empresas públicas (PSU) y los bancos del sector público.
  • Resiliencia de la IED: A pesar de la salida de capitales, la inversión extranjera directa (IED) bruta sigue una sólida trayectoria de crecimiento, con una proyección de alcanzar los 94.500 millones de dólares en el año fiscal 2026.
  • Divisa y comercio: Una depreciación gestionada de la rupia se considera esencial para impulsar la competitividad de las exportaciones de mercancías de la India.