Arvind Panagariya pede Ministério da Privatização dedicado e reforma das PSUs

O ex-vice-presidente do Niti Aayog, Arvind Panagariya, instou o governo indiano a reiniciar sua agenda agressiva de desinvestimento para impulsionar as reformas econômicas. Ele argumenta que reviver a privatização das empresas do setor público (PSUs) e dos bancos do setor público (PSBs) é essencial para a jornada da Índia rumo à visão "India@2047".

O argumento para um Ministério da Privatização dedicado

Em uma entrevista recente, Panagariya propôs a criação de um ministério de privatização independente para simplificar e acelerar o programa de desinvestimento do governo. Ele sustenta que a venda de ativos e bancos estatais é um pilar fundamental da modernização econômica.

Panagariya enfatizou que esta agenda de reformas deve permanecer uma prioridade, independentemente de ventos contrários globais, como incertezas geopolíticas ou crises na Ásia Ocidental. Ao centralizar o processo de privatização, o governo poderia afastar-se de vendas fragmentadas em direção a uma reformulação estrutural mais estratégica e rápida do setor público.

Analisando as tendências de IDE e fluxos de saída de capital

Abordando as preocupações recentes sobre a saída de capital, Panagariya destacou a força subjacente do Investimento Estrangeiro Direto (IDE) na Índia. Ele observou uma trajetória ascendente significativa nos fluxos brutos de IDE, que subiram de US$ 71,3 bilhões no FY24 para US$ 80,6 bilhões no FY25, com projeção de atingir US$ 94,5 bilhões no FY26.

Ele explicou que as recentes saídas não são necessariamente um sinal de fraqueza, mas sim um ciclo de vida natural do private equity. À medida que as empresas indianas abrem capital por meio de um mercado de IPO acelerado, os investidores de private equity frequentemente encerram suas posições para realizar lucros. Além disso, ele viu o aumento dos investimentos no exterior por empresas indianas como um sinal positivo de maturidade corporativa e expansão global.

Em relação às saídas de Investimento de Portfólio Estrangeiro (FPI), Panagariya sugeriu que a tendência foi impulsionada por ações indianas sobrevalorizadas. No entanto, com uma recente correção de avaliação tendo ocorrido, ele espera que essas saídas se estabilizem até o FY27.

Estabilidade Cambial e Competitividade de Exportação

Panagariya também forneceu análises sobre a Rupia indiana e seu impacto no comércio. Ele sugeriu que a moeda não está mais significativamente sobrevalorizada após a recente desvalorização. Ele alertou o Reserve Bank of India (RBI) para não ser "psicologicamente" resistente em permitir que a rupia ultrapasse a marca de Rs 100 por dólar por períodos prolongados.

Essa postura está fundamentada na necessidade de proteger as exportações de mercadorias da Índia. Destacando dados históricos, ele observou que as exportações caíram de US$ 310 bilhões em 2011-12 para US$ 260 bilhões em 2015-16, antes de se recuperarem para US$ 320 bilhões em 2019-20. Uma rupia mais competitiva e desvalorizada é vista como uma ferramenta vital para manter o ímpeto das exportações.

Perspectivas sobre Inflação e Agricultura

Apesar das preocupações em relação às previsões das monções, Panagariya permanece otimista sobre a segurança alimentar e as perspectivas de inflação da Índia. Ele observou que a dependência da Índia em relação às chuvas diminuiu, os reservatórios de água estão atualmente em boas condições e o estoque regulador nacional permanece robusto. Ele concluiu que, no momento, não há motivos convincentes para alarme em relação à produção agrícola ou às subsequentes pressões inflacionárias.

Principais Conclusões

• Reforma Estrutural: Panagariya defende a criação de um ministério dedicado à privatização para acelerar o desinvestimento de PSUs e bancos do setor público.
• Resiliência do IED: Apesar da saída de capital, o IED bruto está em uma forte trajetória de crescimento, com projeção de atingir US$ 94,5 bilhões no FY26.
• Moeda e Comércio: Uma desvalorização controlada da Rupia é vista como essencial para impulsionar a competitividade das exportações de mercadorias da Índia.