Arvind Panagariya เรียกร้องให้จัดตั้งกระทรวงแปรรูปรัฐวิสาหกิจโดยเฉพาะและปฏิรูป PSU

อดีตรองประธาน Niti Aayog, Arvind Panagariya ได้เรียกร้องให้รัฐบาลอินเดียกลับมาดำเนินวาระการถอนการลงทุน (disinvestment) อย่างจริงจังอีกครั้งเพื่อเสริมสร้างการปฏิรูปเศรษฐกิจ โดยเขาให้ความเห็นว่าการฟื้นฟูการแปรรูปรัฐวิสาหกิจ (PSUs) และธนาคารของรัฐ (PSBs) เป็นสิ่งจำเป็นต่อเส้นทางของอินเดียสู่เป้าหมายวิสัยทัศน์ "India@2047"

เหตุผลในการจัดตั้งกระทรวงแปรรูปรัฐวิสาหกิจโดยเฉพาะ

ในการสัมภาษณ์เมื่อเร็วๆ นี้ Panagariya ได้เสนอให้มีการจัดตั้งกระทรวงแปรรูปรัฐวิสาหกิจที่เป็นอิสระ เพื่อปรับปรุงกระบวนการและเร่งแผนการถอนการลงทุนของรัฐบาลให้รวดเร็วยิ่งขึ้น โดยเขายืนยันว่าการขายสินทรัพย์และธนาคารของรัฐเป็นเสาหลักสำคัญของการสร้างความทันสมัยทางเศรษฐกิจ

Panagariya เน้นย้ำว่าวาระการปฏิรูปนี้ควรเป็นลำดับความสำคัญสูงสุด โดยไม่คำนึงถึงปัจจัยลบจากทั่วโลก เช่น ความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ หรือวิกฤตการณ์ในเอเชียตะวันตก การรวมศูนย์กระบวนการแปรรูปรัฐวิสาหกิจจะช่วยให้รัฐบาลเปลี่ยนจากการขายสินทรัพย์แบบแยกส่วน ไปสู่การยกเครื่องโครงสร้างภาคสาธารณะที่มีกลยุทธ์และรวดเร็วยิ่งขึ้น

วิเคราะห์แนวโน้ม FDI และการไหลออกของเงินทุน

เมื่อกล่าวถึงความกังวลล่าสุดเกี่ยวกับการไหลออกของเงินทุน Panagariya ได้ชี้ให้เห็นถึงความแข็งแกร่งพื้นฐานของการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ (FDI) ในอินเดีย โดยเขาสังเกตเห็นแนวโน้มขาขึ้นอย่างมีนัยสำคัญของกระแสเงินไหลเข้า FDI รวม ซึ่งเพิ่มขึ้นจาก 7.13 หมื่นล้านดอลลาร์ใน FY24 เป็น 8.06 หมื่นล้านดอลลาร์ใน FY25 และคาดว่าจะแตะระดับ 9.45 หมื่นล้านดอลลาร์ใน FY26

เขาอธิบายว่าการไหลออกของเงินทุนเมื่อเร็วๆ นี้ ไม่ได้เป็นสัญญาณของความอ่อนแอเสมอไป แต่เป็นวงจรชีวิตตามธรรมชาติของ private equity เนื่องจากบริษัทอินเดียเข้าสู่ตลาดหลักทรัพย์ผ่านตลาด IPO ที่เติบโตอย่างรวดเร็ว นักลงทุน private equity จึงมักจะขายหุ้นเพื่อรับรู้กำไร นอกจากนี้ เขายังมองว่าการลงทุนในต่างประเทศที่เพิ่มขึ้นของบริษัทอินเดียเป็นสัญญาณบวกของความเติบโตขององค์กรและการขยายตัวสู่ระดับโลก

สำหรับการไหลออกของการลงทุนในหลักทรัพย์ต่างประเทศ (FPI) Panagariya เสนอว่าแนวโน้มดังกล่าวถูกขับเคลื่อนโดยมูลค่าหุ้นอินเดียที่สูงเกินจริง อย่างไรก็ตาม เมื่อมีการปรับฐานมูลค่า (valuation correction) เกิดขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้ เขาคาดว่าการไหลออกเหล่านี้จะเริ่มคงที่ภายใน FY27

เสถียรภาพของสกุลเงินและความสามารถในการแข่งขันด้านการส่งออก

Panagariya also provided insights into the Indian Rupee and its impact on trade. He suggested that the currency is no longer significantly overvalued following recent depreciation. He cautioned the Reserve Bank of India (RBI) against being "psychologically" resistant to letting the rupee cross the Rs 100-per-dollar mark for extended periods.

This stance is rooted in the need to protect India's merchandise exports. Highlighting historical data, he noted that exports fell from $310 billion in 2011-12 to $260 billion in 2015-16 before recovering to $320 billion in 2019-20. A more competitive, depreciated rupee is seen as a vital tool for maintaining export momentum.

Outlook on Inflation and Agriculture

Despite concerns regarding monsoon forecasts, Panagariya remains optimistic about India's food security and inflation outlook. He noted that India's reliance on rainfall has decreased, water reservoirs are currently in good condition, and the national buffer stock remains robust. He concluded that there is currently no compelling reason for alarm regarding agricultural output or subsequent inflationary pressures.

Key Takeaways

• Structural Reform: Panagariya advocates for a dedicated privatisation ministry to accelerate the disinvestment of PSUs and public sector banks.
• FDI Resilience: Despite capital outflows, gross FDI is on a strong growth path, projected to reach $94.5 billion in FY26.
• Currency & Trade: A managed depreciation of the Rupee is viewed as essential to boost the competitiveness of India's merchandise exports.