بازارهای ایالات متحده: کاهش نزدک و S&P 500 همزمان با نگرانیها درباره هزینههای هوش مصنوعی در غولهای فناوری
وال استریت روز پنجشنبه را با نوسان سپری کرد؛ چرا که زیانهای سنگین در شرکتهای بزرگ (megacaps) مرتبط با نیمههادیها، شاخصهای Nasdaq و S&P 500 را به محدوده قرمز کشاند. در حالی که بخش تراشهسازی قدرت چشمگیری از خود نشان داد، نگرانی سرمایهگذاران در مورد پایداری هزینههای هوش مصنوعی و افزایش تورم، از شور و هیجان بازار کاست.
غولهای فناوری شاخصهای اصلی را پایین میکشند
شاخص Nasdaq Composite با فشار قابلتوجهی روبرو شد و با کاهش ۱۲۰.۰۷ واحد یا ۰.۴۷ درصد، در سطح ۲۵,۳۵۶.۵۷ بسته شد. به همین ترتیب، S&P 500 کاهش ناچیز ۰.۰۱ درصدی را تجربه کرد و در سطح ۷,۳۵۷.۱۷ واحد به پایان رسید. عامل اصلی این اتفاق، بازگشت روند صعودی بخش فناوری بود که ناشی از نگرانیها درباره هزینههای «مقیاسپذیران بزرگ» (hyperscalers) بود. سرمایهگذاران بهطور فزایندهای این سوال را مطرح میکنند که در نهایت چه کسی هزینههای هنگفت مرتبط با زیرساختهای هوش مصنوعی را متحمل خواهد شد.
سهام Apple پس از انتشار اخبار مربوط به افزایش قیمت iPadها و MacBookها که با هدف جبران افزایش هزینههای تراشههای حافظه و ذخیرهسازی انجام شده بود، سقوط کرد. سایر غولهای این صنعت، از جمله Nvidia، Microsoft و Alphabet نیز کاهشهایی را ثبت کردند که فشار سنگینی بر شاخص نزدک (که به شدت تحت تأثیر فناوری است) وارد کرد.
پارادوکس نیمههادیها: درخشش Micron و Qualcomm
در تضاد کامل با رکود گسترده در بخش فناوری، بخش نیمههادیها عملکرد قدرتمندی داشت. سهام Micron Technology پس از گزارش سود و پیشبینیهایی که بهطور قابلتوجهی فراتر از برآوردهای وال استریت بود، جهش کرد. این افزایش قیمت باعث ایجاد یک رالی در سراسر حوزه تراشهسازی شد و شرکتهای Sandisk، Qualcomm، Western Digital و Seagate Technology همگی رشد قیمت را تجربه کردند.
شاخص Philadelphia SE Semiconductor همچنان در مسیر ثبت قویترین فصل خود در تاریخ قرار دارد. با این حال، تحلیلگران همچنان محتاط هستند. Carol Schleif، مدیر ارشد سرمایهگذاری در BMO Family Office، خاطرنشان کرد که درآمدهای هنگفت شرکتهایی مانند Micron اغلب به قیمت ضرر سایرین در زنجیره تأمین تمام میشود و نوعی تنش «بازی با مجموع صفر» (zero-sum) در اقتصاد هوش مصنوعی ایجاد میکند.
دادههای اقتصادی: تورم و رشد GDP
نوسانات بازار با مجموعهای پیچیده از شاخصهای اقتصادی وزارت بازرگانی ایالات متحده دشوارتر شد. قابلتوجهترین مورد این بود که تورم ایالات متحده در ماه مه برای اولین بار در سه سال گذشته به بالای ۴.۰ درصد رسید که عمدتاً ناشی از افزایش قیمت انرژی بود. این تورم «داغ»، معاملهگران را به این انتظار سوق داده است که فدرال رزرو (Federal Reserve) حداقل یک افزایش نرخ بهره ۲۵ واحدی (basis-point) را پیش از پایان سال اعمال کند.
در جنبه مثبتتر، دادههای نهایی GDP در سه ماهه اول، نرخ رشد اقتصادی ۲.۱ درصدی را نشان داد که نسبت به برآورد قبلی ۱.۶ درصد، ارتقا یافته است. علاوه بر این، درخواستهای بیمه بیکاری بیش از حد انتظار کاهش یافت که نشاندهنده تابآوری بازار کار علیرغم فشارهای تورمی است.
فعالیتهای ادغام و تملک (M&A) و واگرایی بازار
در حالی که بخش فناوری با چالشهایی روبرو بود، شاخص Dow Jones Industrial Average موفق شد با ۸۷.۳۳ واحد یا ۰.۱۷ درصد افزایش، در سطح ۵۱,۹۳۶.۲۳ بسته شود. بخش بیوتکنولوژی نیز شاهد تحرکات قابلتوجهی بود؛ سهام Bio-Techne Corp پس از انتشار خبری مبنی بر اینکه شرکت Merck KGaA آلمان موافقت کرده است این شرکت را با قیمت ۷۳ دلار برای هر سهم به صورت نقدی خریداری کند، جهش کرد؛ معاملهای که ارزش آن تقریباً ۱۱.۳ میلیارد دلار برآورد میشود.
نکات کلیدی
- نگرانیها درباره هزینههای هوش مصنوعی: علیرغم تقاضای بالا برای تراشهها، سرمایهگذاران نگران بدهیها و هزینههای بلندمدت شرکتهای مقیاسپذیر بزرگی (hyperscalers) هستند که بودجه انقلاب هوش مصنوعی را تأمین میکنند.
- فشار تورمی: با عبور تورم ایالات متحده از آستانه ۴ درصد، انتظار میرود فدرال رزرو موضع سختگیرانهای (hawkish) اتخاذ کرده و احتمالاً نرخ بهره را افزایش دهد.
- تابآوری نیمههادیها: حتی در حالی که غولهای فناوری با دشواری روبرو بودند، بخش نیمههادیها همچنان با پیشتازی در گزارش سود Micron، شتاب رکوردشکنی خود را نشان میدهد.