بازارهای ایالات متحده: کاهش نزدک و S&P 500 همزمان با نگرانی از هزینههای هوش مصنوعی توسط غولهای فناوری
وال استریت روز پنجشنبه شاهد یک جلسه معاملاتی متفاوت بود؛ چرا که نزدک (Nasdaq) و S&P 500، علیرغم رالی گسترده در بخش نیمههادیها، تسلیم فروش سنگین در شرکتهای بزرگ فناوری شدند. در حالی که داوجونز (Dow Jones) موفق شد اندکی رشد کند، سرمایهگذاران میان گزارشهای سود درخشان سازندگان تراشه و نگرانیهای فزاینده در مورد پایداری بلندمدت هزینههای سرمایهای مبتنی بر هوش مصنوعی گرفتار شدهاند.
غولهای فناوری باعث کاهش نزدک شدند
شاخص ترکیبی نزدک با فشار قابل توجهی روبرو شد و با کاهش ۱۲۰.۰۷ واحدی یا ۰.۴۷ درصدی، در سطح ۲۵,۳۵۶.۵۷ بسته شد. این کاهش عمدتاً ناشی از سهام فناوری با ارزش بازار بسیار بالا (megacap)، از جمله Nvidia، Microsoft و Alphabet بود. اپل (Apple) نیز پس از اعلام افزایش قیمت در مجموعههای iPad و MacBook خود برای جبران هزینههای رو به رشد تراشههای حافظه و ذخیرهسازی، با چالشهایی روبرو شد.
یکی از موضوعات اصلی مطرح شده در بازار، نگرانی در مورد هزینههای «مقیاسپذیران بزرگ» (hyperscaler) است. در حالی که شرکتها میلیاردها دلار در هوش مصنوعی سرمایهگذاری میکنند، سرمایهگذاران به طور فزایندهای این سوال را مطرح میکنند که در نهایت چه کسی هزینه این زیرساختهای عظیم ساخته شده را پرداخت خواهد کرد. همانطور که کارول شلیف، مدیر ارشد سرمایهگذاری (CIO) در BMO Family Office اشاره کرد، درآمدهای خیرهکننده برخی شرکتها به این معناست که شرکتهای دیگر برای حفظ آن تقاضا، متحمل هزینههای سنگینی میشوند.
بخش نیمههادی برخلاف روند کلی عمل کرد
در تضاد کامل با رکود گسترده در بخش فناوری، صنعت نیمههادی قدرت چشمگیری از خود نشان داد. شاخص Philadelphia SE Semiconductor افزایش یافت و خود را برای آنچه میتواند قویترین فصل ثبتشده در تاریخ آن باشد، آماده کرد.
شرکت Micron Technology به عنوان یکی از عملکردهای برجسته ظاهر شد و سهام آن پس از ارائه سود و پیشبینیهایی که به طور قابل توجهی از برآوردهای وال استریت فراتر رفت، اوج گرفت. این حرکت مثبت در سراسر این بخش نیز دیده شد و شرکتهای Sandisk، Qualcomm، Western Digital و Seagate Technology همگی شاهد افزایش بودند. این جهش نشاندهنده تقاضای بیوقفه برای سختافزارهای مرتبط با هوش مصنوعی است، حتی در حالی که ارائهدهندگان نرمافزار و خدمات با بازبینی دقیق در مورد حاشیه هزینههای خود روبرو هستند.
جهش تورم و چشمانداز نرخ بهره فدرال رزرو
دادههای اقتصادی منتشر شده توسط وزارت بازرگانی ایالات متحده، لایهای از پیچیدگی را به جو بازار اضافه کرد. تورم ایالات متحده در ماه مه برای اولین بار در سه سال گذشته، عمدتاً به دلیل افزایش قیمت انرژی، به بالای ۴.۰ درصد رسید. این دادههای تورمی «داغ»، گمانهزنیها در مورد اقدامات بعدی فدرال رزرو (Federal Reserve) را تشدید کرده است.
طبق دادههای LSEG، معاملهگران اکنون احتمال افزایش نرخ بهره حداقل ۲۵ واحد پایه را تا پایان سال پیشبینی میکنند. اگرچه دادههای اصلاحشده تولید ناخالص داخلی (GDP) در سه ماهه اول، رشد قویتر از انتظار ۲.۱ درصدی (افزایش از ۱.۶ درصد قبلی) را نشان داد، اما ترکیب تورم رو به رشد و کاهش قابل توجه درخواستهای بیمه بیکاری، نشاندهنده اقتصادی است که همچنان منقبض باقی مانده و احتمالاً فدرال رزرو را در موضع سختگیرانه (hawkish) نگه میدارد.
فعالیتهای ادغام و تملک و مجموع بازار
فراتر از دادههای فناوری و اقتصاد کلان، بخش بیوتکنولوژی نیز شاهد تحرکات بزرگی بود؛ چرا که شرکت آلمانی Merck KGaA موافقت کرد تا شرکت Bio-Techne Corp را با قیمت ۷۳ دلار برای هر سهم به صورت نقدی خریداری کند که ارزش این معامله را تقریباً ۱۱.۳ میلیارد دلار برآورد میکند.
در زمان بسته شدن بازار، شاخص S&P 500 تقریباً بدون تغییر باقی ماند و با کاهش ناچیز ۱.۰۵ واحدی (۰.۰۱ درصد) در سطح ۷,۳۵۷.۱۷ بسته شد، در حالی که میانگین صنعتی داوجونز ۸۷.۳۳ واحد یا ۰.۱۷ درصد افزایش یافت و در سطح ۵۱,۹۳۶.۲۳ به پایان رسید.
نکات کلیدی
- واگرایی فناوری: سهام نیمههادیها مانند Micron و Qualcomm به دلیل تقاضای قوی برای هوش مصنوعی افزایش یافتند، اما غولهایی مانند Apple، Microsoft و Alphabet باعث شدند نزدک در محدوده منفی قرار گیرد.
- نگرانیهای تورمی: عبور تورم ایالات متحده از مرز ۴ درصد، انتظارات بازار را برای افزایش حداقل ۲۵ واحد پایه نرخ بهره توسط فدرال رزرو افزایش داده است.
- بازبینی هزینههای هوش مصنوعی: تمرکز سرمایهگذاران از مزایای هوش مصنوعی به سمت هزینههای سرمایهای عظیمی که توسط مقیاسپذیران بزرگ (hyperscalers) برای ساخت این فناوری مورد نیاز است، در حال تغییر میباشد.