બ્રેન્ટ ક્રૂડ એપ્રિલના $126 ના સર્વોચ્ચ સ્તરથી 42% ઘટ્યા બાદ ફરીથી $87-$88 પ્રતિ બેરલની રેન્જમાં આવી ગયું છે, અને વિશ્લેષકો ચેતવણી આપી રહ્યા છે કે જો મધ્ય-પૂર્વમાં તણાવ વધશે તો $95 નું સ્તર સામાન્ય બની શકે છે. આ પુનરાગમન અમેરિકા-ઈરાન શાંતિ પ્રયાસોના નિષ્ફળતા પછી આવ્યું છે, જે ભારતનું તેલ આયાત બિલ વધારવા અને તેના ચાલુ ખાતાના સંતુલનને અસર કરવાની ધમકી આપે છે.

પુનરાગમનનું કારણ શું હતું?

વોશિંગ્ટન અને તેહરાન વચ્ચેની રાજદ્વારી વાટાઘાટો નિષ્ફળ જતાં તેલ બજારમાં મળેલી ટૂંકી રાહત સમાપ્ત થઈ ગઈ હતી, જેનાથી વચગાળાના યુદ્ધવિરામની આશા નાબૂદ થઈ ગઈ હતી. રાજદ્વારી ટેકા વિના, વેપારીઓએ પુરવઠામાં લાંબા સમય સુધી અડચણ આવવાના જોખમને ધ્યાનમાં રાખીને ભાવ વધાર્યા, જેનાથી બ્રેન્ટ $87-$88 ના ઝોન તરફ વધ્યું.

બે માર્કેટ વ્યૂહરચનાકારો અપેક્ષિત ભાવના માળખાની રૂપરેખા આપે છે: JM Financial ના પ્રણવ મેર ટૂંકા ગાળા માટે $70 ને તળિયા તરીકે જુએ છે, જેમાં $95 સુધીનો વ્યાપક ટ્રેડિંગ બેન્ડ છે, જ્યારે Kotak Securities ના અનિંદ્ય બેનર્જી $75-$85 ના બેઝ કેસની શક્યતા દર્શાવે છે પરંતુ જો ગલ્ફના નિકાસ સુવિધાઓ પર હુમલો થાય તો $95-$100 ના પુનઃ પરીક્ષણની સંભાવના પણ દર્શાવે છે. સર્વસંમતિ એ છે કે વર્તમાન સ્થિતિથી વધુ તણાવ વધવાથી કિંમતો $100 ના માર્કને પાર કરી શકે છે.

હોર્મુઝ જળમાર્ગ (Strait of Hormuz): નિષ્ફળતાનું એકમાત્ર બિંદુ

વિશ્વના લગભગ 20% તેલ હોર્મુઝ જળમાર્ગમાંથી પસાર થાય છે, જે એક સાંકડો દરિયાઈ માર્ગ છે જે ભારતની ક્રૂડ આયાતના 40% થી વધુ ભાગને પણ વહન કરે છે. ઈરાન આ જળમાર્ગ પર પોતાનો અધિકાર હોવાનો દાવો કરે છે, જ્યારે યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સ તેને ખુલ્લો રાખવા માટે નૌકાદળની હાજરી જાળવી રાખે છે. આ દાવાઓ વચ્ચેનો સંઘર્ષ શિપિંગમાં વિલંબ, ઊંચા મરીન-ઇન્શ્યોરન્સ પ્રીમિયમ અને અંતે ક્રૂડના નહીં પણ રિફાઈન્ડ ઉત્પાદનોની અછત ઊભી કરી શકે છે.

ભારત માટે, આ અવરોધ માત્ર લોજિસ્ટિકલ અસુવિધા નથી; તે એક માળખાગત નબળાઈ છે જે કોઈપણ ભાવના આંચકાને વધારી શકે છે.

ભાવમાં વધારો ભારતની અર્થવ્યવસ્થાને કેવી રીતે અસર કરશે

ભારત તેના વપરાશના તેલનો મોટો હિસ્સો આયાત કરે છે, તેથી પ્રતિ બેરલનો દરેક ડોલર સીધો રાજકોષીય દબાણમાં પરિણમે છે. JM Financial અંદાજ લગાવે છે કે $1 નો વધારો દેશના વાર્ષિક આયાત બિલમાં લગભગ $2 અબજ ઉમેરે છે. તેના મેક્રો અસરો સ્પષ્ટ છે:

  • ચાલુ ખાતાની ખાધ (CAD): ICRA નો અંદાજ છે કે જો બ્રેન્ટ સરેરાશ $100 પ્રતિ બેરલ રહેશે, તો શાંત ભાવની સ્થિતિમાં અપેક્ષિત 0.7-0.8% ની સરખામણીમાં CAD GDP ના 1.9-2.2% સુધી વધી શકે છે.
  • વૃદ્ધિ અને ફુગાવો: સ્ટેટ બેંક ઓફ ઈન્ડિયાના સંશોધન સૂચવે છે કે સતત $100 તેલ GDP વૃદ્ધિને 6.6% સુધી ઘટાડી શકે છે અને ફુગાવાને 4.1% સુધી વધારી શકે છે, જે વાસ્તવિક આવક ઘટાડે છે અને ગ્રાહક ખર્ચ પર દબાણ લાવે છે.
  • વેપાર અને રેમિટન્સ: મધ્ય પૂર્વ ભારતની ક્રૂડની 55% જરૂરિયાત પૂરી કરે છે અને તેના કામદારોના રેમિટન્સના 38% માટે જવાબદાર છે. તેથી આ ક્ષેત્રમાં અસ્થિરતા ઉર્જાના પુરવઠા અને વિદેશી હૂંડિયામણના મુખ્ય સ્ત્રોત બંને માટે જોખમ ઊભું કરે છે.

વૈકલ્પિક દ્રષ્ટિકોણ: અસ્થિરતા વચ્ચે બજારની તકો

તમામ વિશ્લેષકો માત્ર નકારાત્મકતા જ નથી જોતા. Jefferies જણાવે છે કે તેલના ભાવના આંચકાને કારણે ઇક્વિટીમાં આવતો તીવ્ર, કામચલાઉ ઘટાડો લાંબા ગાળાના રોકાણકારો માટે પ્રવેશના અવસરો ઊભા કરી શકે છે. દલીલ એ છે કે ભારતની વિશાળ સ્થાનિક બજારની પાયાની બાબતો અને તેનો સુધારાનો એજન્ડા અકબંધ છે, તેથી સુધારો ટૂંકા ગાળાનો હોઈ શકે છે.

તેવી જ રીતે, JM Financial દ્વારા જણાવેલ $70 નો નીચો સપોર્ટ લેવલ એક એવું તળિયું પૂરું પાડે છે જે જો જળવાય તો આયાતકારો અને સરકાર માટે સૌથી ખરાબ પરિસ્થિતિના જોખમને મર્યાદિત કરી શકે છે.

આગળ શું જોવું

  • **ભ