נפט בנט חזר לטווח של 87-88 דולר לחבית לאחר ירידה של 42% משיא של 126 דולר באפריל, ואנליסטים מזהירים כי פריצה של רף ה-95 דולר עלולה להפוך לשגרתית אם המתיחות במזרח התיכון תעמיק. ההתאוששות מגיעה בעקבות קריסת מאמצי השלום בין ארה"ב לאיראן, התפתחות המאיימת להעלות את חשבון יבוא הנפט של הודו ולהכביד על מאזן החשבון השוטף שלה.

מה עורר את ההתאוששות?

ההפוגה הקצרה בשוק הנפט התפוגגה כאשר השיחות הדיפלומטיות בין וושינגטון לטהרן קרסו, מה שסיים את התקוות להפסקת אש זמנית. ללא הכריתה הדיפלומטית הזו, הסוחרים תמחר את הסיכון להפרעה ממושכת באספקה, מה שהקפיץ את הבנט לכיוון אזור ה-87-88 דולר.

שני אסטרטגים בשוק משרטטים את מסדרון המחירים שהם צופים: Pranav Mer מ-JM Financial רואה ב-70 דולר רצפה לטווח הקצר, עם טווח מסחר רחב של עד 95 דולר, בעוד ש-Anindya Bannerjee מ-Kotak Securities מאפשר מקרה בסיס של 75-85 דולר אך מציין אפשרות לבחינה מחדש של רף ה-95-100 דולר אם מתקפות יופעלו על מתקני הייצוא במפרץ. הקונצנזוס הוא שכל הסלמה מעבר למבוי הסתום הנוכחי עלולה לדחוף את המחירים מעבר לרף ה-100 דולר.

מצר הורמוז: נקודת כשל יחידה

כ-20% מהנפט העולמי עובר דרך מצר הורמוז, נתיב ימי צר שגם מעביר יותר מ-40% מייבוא הנפט הגולמי של הודו. איראן טוענת לריבונות על הנתיב, בעוד שארצות הברית שומרת על נוכחות ימית כדי להשאיר אותו פתוח. העימות בין התביעות מעלה את הסיכוי לעיכובים בשילוח, לעלייה בפרמיות הביטוח הימי ובסופו של דבר למחסור לא בנפט גולמי, אלא במוצרי נפט מזוקקים.

עבור הודו, נקודת החנק היא יותר מסתם אי-נוחות לוגיסטית; זוהי פגיעות מבנית שיכולה להגדיל כל זעזוע מחירים.

כיצד זינוק המחירים פוגע בכלכלת הודו

הודו מייבאת חלק גדול מהנפט שהיא צורכת, כך שכל דולר לחבית מתורגם ישירות ללחץ פיסקלי. JM Financial מעריכה כי עלייה של דולר אחד מוסיפה כ-2 מיליארד דולר לחשבון היבוא השנתי של המדינה. השפעות הריאמפליפיקציה המקרו-כלכליות הן חריפות:

  • גירעון בחשבון השוטף (CAD): ICRA צופה כי אם הבנט יתמצע 100 דולר לחבית, ה-CAD עלול להתרחב ל-1.9-2.2% מהתמ"ג, בהשוואה ל-0.7-0.8% צפויים בתנאי מחירים רגועים יותר.
  • צמיחה ואינפלציה: מחקר של State Bank of India מצביע על כך שנפט במחיר קבוע של 100 דולר יגרור את צמיחת התמ"ג ל-6.6% ויעלה את האינפלציה ל-4.1%, מה שישחק את ההכנסות הריאליות וילחץ על הוצאות הצרכנים.
  • סחר והעברות כספים: המזרח התיכון מספק 55% מהנפט הגולמי של הודו ואחראי על 38% מה